Зростаюча впевненість Уолл-стріт: Palantir стає гігантом у сфері зростання штучного інтелекту

Інвестиційна спільнота Уолл-стріт нещодавно підтвердила те, що деякі інвестори, орієнтовані на зростання, давно підозрювали: Palantir Technologies представляє переконливу можливість у сфері штучного інтелекту та модернізації оборони. Зміна настроїв інституційних гравців відзначає важливий поворотний момент для спеціаліста з аналітики даних та штучного інтелекту, який одночасно святкують за його вибухові прибутки і критикують за високий рівень оцінки.

За останні три роки акції Palantir принесли 2190% доходу — надзвичайний показник, який, однак, приховував значну волатильність на шляху. Акції зазнали щонайменше десяти окремих знижень понад 20%, а між початком 2021 і початком 2023 року зазнали більш серйозного падіння на 80%. Незважаючи на ці коливання, траєкторія компанії привернула новий інституційний інтерес, оскільки її бізнес-фундаментальні показники прискорилися.

Аналітики Уолл-стріт рішуче налаштовані на зростання

Недавні позитивні коментарі від провідних фінансових інститутів створили значний сприятливий фон для акцій. Аналітик Citi Тайлєр Радке нещодавно підвищив свою впевненість у Palantir, зберігши рекомендацію “купити” і підвищив цільову ціну до $235 — що приблизно дає потенціал зростання близько 42% від недавніх рівнів торгів. Теза Радке базується на провокаційній заяві: що Palantir суттєво звільнився від традиційних обмежень оцінки та показників ефективності, таких як Правило 40, яке зазвичай визначає, як інвестори оцінюють якість софтверних компаній.

Що відрізняє аналіз Радке, так це його фокус на двох перетинаючихся динаміках: “агресивному прискоренні зростання разом із одночасним розширенням маржі” — тенденціях, які він вважає доказом того, що Palantir залишається недооціненою, незважаючи на поточну оцінку у 388 разів за trailing earnings і 116 разів за forward earnings. Особливо він підкреслює зростаюче впровадження Платформи штучного інтелекту (AIP) серед корпоративних клієнтів у поєднанні з тим, що він називає “суперциклом оборони”, викликаним зростанням урядових витрат і нагальними пріоритетами модернізації військової техніки.

Аналітик прогнозує, що цей оборонний імпульс спричинить 51% розширення лише у сегменті урядових клієнтів, тоді як загальний дохід компанії зросте між 70% і 80% у 2026 році. Для спостерігачів Уолл-стріт, скептично налаштованих щодо таких прогнозів, важливо розглянути реальні недавні результати.

Фундаментальні показники підтверджують історію зростання

Результати третього кварталу підкреслюють довіру до високих очікувань щодо зростання. Palantir повідомила про 63% річне зростання доходів — сильний показник за абсолютними стандартами, але лише основа для більш вражаючого розширення її комерційної діяльності. Комерційний сегмент США, який включає пропозицію AIP, зріс на 121% порівняно з попереднім роком і на 29% послідовно, тепер становлячи 34% від загального доходу компанії. Це прискорення відображає справжній попит на ринку, а не тимчасові циклічні фактори.

Можливо, найпоказовішим є траєкторія залишкових зобов’язань (RPO) — контрактного потоку доходів, який ще не був визнаний у фінансовій звітності. Цей показник зріс на 65% до $2,6 мільярда, створюючи міцну основу для майбутніх кварталів. Керівництво використало цей імпульс, оновивши свої прогнози: очікується, що річний дохід становитиме приблизно $4,4 мільярда з ростом 53%, а дохід комерційного сегменту зросте щонайменше на 104% до $1,43 мільярда.

Особливу увагу заслуговує історія зростання сегменту урядових клієнтів. Як зазначає Радке, прискорювані глобальні оборонні бюджети та нагальні програми модернізації створюють структурні сприятливі умови для спеціалізованих провайдерів аналітики штучного інтелекту, таких як Palantir. Урядові агентства вже почали впроваджувати AIP у свої операції, що свідчить про те, що динаміка прориву на ринку для комерційних клієнтів поширюється і на традиційний урядовий бізнес.

Вирішення питання оцінки

Слон у кімнаті — це преміальна оцінка Palantir. Торгівля приблизно за 388 разів прибутку об’єктивно є дорогою за історичними стандартами індустрії програмного забезпечення, і цю реальність не слід ігнорувати. Для інвесторів із обмеженою толерантністю до ризику або коротшими інвестиційними горизонтомі ці мультиплікатори вимагають обережності.

Однак математичний зв’язок між темпами зростання і мультиплікаторами оцінки заслуговує уваги. Компанія, яка демонструє 70-80% зростання доходів із одночасним покращенням маржі прибутковості, працює в інших інвестиційних параметрах, ніж повільніше зростаюча альтернатива. Інституційні інвестори Уолл-стріт фактично ставлять на те, що траєкторія зростання Palantir виправдовує її преміальну оцінку — ставка, яка залежить від здатності компанії підтримувати прискорені темпи зростання, продемонстровані в останніх кварталах.

Практичний підхід для потенційних інвесторів

Для інвесторів, зацікавлених у перспективах Palantir, але незадоволених її преміальною оцінкою, існує кілька підходів для зменшення ризику концентрації. Початок позиції через усереднення вартості — поступове накопичення акцій з часом — дозволяє інвесторам створювати експозицію, згладжуючи цінові входи. Цей метод дозволяє отримати вигоду від зростання цін при падінні цін акцій і одночасно купувати менше акцій при їх зростанні, створюючи збалансовану точку входу з часом.

Альтернативно, початок з невеликої позиції є ще одним шляхом для ризик-орієнтованих інвесторів, які прагнуть експозиції до теми штучного інтелекту і модернізації оборони, яку представляє Palantir. Жоден з підходів не усуває ризик волатильності або проблеми оцінки, але обидва дозволяють створити позицію без необхідності негайного повного вкладення за поточними цінами.

Загалом, залишається простий висновок: акції Palantir — це в основному високоризиковий, високоризиковий проект, найкраще підходить для інвесторів із тривалими часовими горизонтами і готовністю витримати значну тимчасову волатильність. Злиття підтримки інституційних гравців Уолл-стріт, прискореного зростання бізнесу і структурних сприятливих факторів від впровадження штучного інтелекту та оборонних витрат створює переконливу історію. Однак преміальна оцінка вимагає від інвесторів переконаності і терпимості до ризику. Для тих, хто володіє обома цими якостями, поточне середовище може запропонувати привабливі можливості входу, враховуючи зміцнення бізнес-динаміки.