كيف تتجاهل الأسهم الأوروبية عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية في حين تتعثر الأسواق الأمريكية

موقف إدارة ترامب العدواني تجاه التجارة خلق تقلبات مستمرة في السوق، ومع ذلك فإن هذه الاضطرابات تعيد تشكيل تدفقات الاستثمار العالمية بطرق غير متوقعة. مع استمرار تهديدات الرسوم الجمركية—from الرسوم المتبادلة إلى الضرائب القطاعية—أصبح التنويع الدولي أكثر من مجرد كلمة رنانة؛ إنه ضرورة دفاعية. في الوقت نفسه، تتفوق الأسهم الأوروبية بصمت على نظيراتها الأمريكية، حيث حقق مؤشر S&P 500 أقل من 1.5% خلال الأشهر الثلاثة الماضية بينما تتقدم أسهم القارة الأوروبية. هذا التباين يعكس تحولًا أعمق: يتعلم المستثمرون تجاهل عدم التنبؤ بسياسة التجارة الأمريكية من خلال تحويل رأس المال نحو الشركات المعزولة عن حروب الرسوم الجمركية في واشنطن.

الحالة من أجل مرونة أوروبا في أوقات الاضطراب

بينما تتبين معظم تهديدات التجارة على أنها مجرد تصعيد دبلوماسي، فإن التأثير التراكمي دفع الشركاء التجاريين لبناء خنادق اقتصادية ضد الضرائب الأمريكية على الواردات. تدخلت الهند والصين بشكل حاسم لملء الفراغات، وأكد قمة دافوس أن العلاقات الأمريكية الأوروبية لا تزال متوترة. ردت مدراء الأصول الكبار مثل بلاك روك وفانجارد بإعادة توازن المحافظ نحو التعرض الدولي، مما يشير إلى أن اتجاه التنويع يتجاوز الأسهم ليشمل المعادن الثمينة—حيث سجل الذهب والفضة مؤخرًا أعلى مستوياتهما على الإطلاق.

الصيغة الفائزة لعام 2026؟ شركات أوروبية ذات تدفقات إيرادات مستقلة إلى حد كبير عن الأسواق الأمريكية، أو تلك التي تقدم منتجات وخدمات تتجنب تصنيفات الرسوم الجمركية. ثلاثة مرشحين بارزين يوضحون كيف يمكن لموقع الصناعة المحدد وتركيز الإيرادات الجغرافية أن يحمي المستثمرين من تقلبات حرب التجارة.

راينميتال: بطل الدفاع الأوروبي يستفيد من ضرورة إعادة التسليح

ظهر المقاول الدفاعي الألماني راينميتال AG كواحد من الأداءات المتفجرة لعام 2025، حيث حقق مكاسب تقارب 200% سنويًا و1,800% خلال خمس سنوات. المحفز واضح: مع إعادة تقييم الدول الأوروبية للإنفاق العسكري وسط التوترات الجيوسياسية، أصبحت شركات الدفاع المحلية أولوية استراتيجية. إزالة حد الدين الدستوري في ألمانيا وتهديدات السيادة الأمريكية الأخيرة سرعت من ميزانيات الدفاع الأوروبية نحو الموردين المحليين مثل راينميتال بدلاً من البدائل الأمريكية مثل لوكهيد مارتن.

من الناحية التقنية، يتجمع السهم بالقرب من متوسطه المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا، وهو مستوى دعم قوي تاريخيًا طوال عام 2025. على الرغم من تذبذب السعر على المدى القصير، فإن البيئة الأساسية لا تزال داعمة لتحقيق مكاسب كبيرة مستقبلًا.

مجموعة BT: استثمار أرباح متوقع ومحصن ضد عدوى الرسوم الجمركية

عادةً ما تجذب أسهم الاتصالات والمرافق المستثمرين الحذرين الباحثين عن الاستقرار، وتُجسد مجموعة BT هذا النموذج. تعمل حصريًا في السوق البريطانية وتحقق إيراداتها تقريبًا من العملاء المحليين، مما يجعل تعرضها لسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية شبه معدوم. الحزمة مغرية: تدفقات نقدية ثابتة، عائد أرباح بنسبة 4.2%، وحماية من حرب تجارية هيكلية. أداء السهم يعكس هذا الجاذبية—ارتفع بنسبة 35% خلال اثني عشر شهرًا.

السهم يدخل منطقة تجميع حيث تتقارب متوسطاته المتحركة لمدة 50 و200 يوم. ومع ذلك، فإن مؤشر MACD يرسل إشارات تصاعدية متزايدة، مما يشير إلى أن الإعداد الفني يفضل زخم الصعود على المدى القريب.

فيوليا: خدمات البنية التحتية في وضعية استيقاظ القيمة

أحيانًا يتطلب اكتشاف القيمة غير المكتشفة صبرًا. تعمل شركة فيوليا إنفيرونمنت SA في قطاعات معالجة المياه والنفايات غير اللامعة ولكن الضرورية—خدمات لا يمكن نقلها أو استيرادها عبر الحدود. توفر هذه الثبات الجغرافي عازلًا طبيعيًا من نزاعات التجارة. عادةً ما تبرم الشركة عقودًا طويلة الأمد ومؤشرة على التضخم، تخلق تدفقات إيرادات مستقرة مقاومة للصدمات السياسية.

تتداول بسعر 8 مرات الأرباح المستقبلية مع عائد أرباح 2.9%، وتبدو فيوليا منخفضة القيمة بشكل كبير مقارنةً بآفاق النمو. بعد ما يقرب من عام من التداول ضمن نطاق، يشكل السهم نمط مثلث صاعد—ارتفاعات أدنى مع انخفاضات أعلى—يسبق انفجارات الزخم. يشير الإعداد الفني إلى أن تحولًا وشيكًا إلى مستويات سعر أعلى قد يحدث قريبًا.

الخلاصة: الجغرافيا والصناعة مهمة في عالم مجزأ

المقولة القديمة “الموقع هو كل شيء” تنطبق أيضًا على اختيار الأسهم. مع إعادة رسم سلاسل التوريد العالمية بسبب التجزئة الجيوسياسية، تقدم الأسهم الأوروبية التي تتجاهل عدم اليقين التجاري الأمريكي من خلال التركيز المحلي، أو الموقع الاستراتيجي، أو الخدمات التي لا يمكن الاستغناء عنها، عوائد مغرية محسوبة على المخاطر. تمثل الأسهم الثلاثة التي تم تسليط الضوء عليها استراتيجيات دفاعية مختلفة—لكن جميعها تستفيد من نفس النظرية الكلية: في عالم الرسوم الجمركية وحروب التجارة، أحيانًا يكون البقاء محليًا هو أذكى استراتيجية عالمية.