مُتَفَائِلُو الذهب يواجهون اختبار الحسم مع تأخر بيتكوين في الارتفاع 'البارابولي'

الذهب والفضة يحققان أعلى مستويات على الإطلاق مع هروب المستثمرين من الديون السيادية، ويجادل بحث Bitwise بأن هذا “الانتقال من الذهب أولاً، ثم البيتكوين لاحقًا” قد يهيئ لارتفاع مؤجل وبارابوليكي في البيتكوين خلال الأشهر 4–7 القادمة.
ملخص

• الذهب تخطى الأرقام القياسية وسجلت الفضة ذروة جديدة من حيث القيمة السوقية مع دفع الضغوط الاقتصادية والفضائح المرتبطة بالفيدرالي رأس المال نحو الأصول الصلبة قبل أن يتسرب إلى البيتكوين.
• يقول أندريه دراغوش من Bitwise إن اختبارات غرينجر تظهر أن الذهب يقود البيتكوين بفارق 4–7 أشهر، بينما يلاحظ مات هوغان أن صناديق ETF للبيتكوين الفورية استوعبت أكثر من 100% من العرض الجديد منذ 2024.
• تظهر بيانات الخيارات من Deribit أن المتداولين يحمّلون خيارات بيتكوين ذات سعر تنفيذ مرتفع وهياكل تقلب طويلة الأمد حتى مارس 2026، مستهدفين حركات صعودية قد تكرر ارتفاع الذهب بنسبة 65% في 2025.

وصلت أسواق المعادن الثمينة العالمية إلى مستويات غير مسبوقة هذا الأسبوع، مع كسر الذهب والفضة للأرقام القياسية السابقة، وفقًا لبيانات السوق والمحللين الصناعيين الذين يقترحون أن الأداء قد يشير إلى ظروف لارتفاع محتمل في البيتكوين.

نقاش ارتفاع الذهب مقابل البيتكوين يستمر حتى 2026

تجاوز الذهب عتبة نفسية لكل أونصة، وفقًا لبيانات من Gold Price، بينما تجاوزت الفضة مستوى هامًا، مما دفع قيمتها السوقية إلى أعلى مستوى قياسي لأول مرة. يتوقع خبراء الصناعة زيادات محتملة أخرى في أسعار الذهب.

يعكس الارتفاع في الأصول الصلبة حركة المستثمرين بعيدًا عن الديون السيادية وسط تزايد عدم اليقين الاقتصادي الكلي العالمي، وفقًا لمراقبي السوق.

تجاوز البيتكوين أعلى مستوياته لهذا العام خلال نفس الفترة، على الرغم من أن حركته كانت أكثر تحفظًا مقارنة بالمعادن الثمينة.

قال أندريه دراغوش، رئيس البحث في Bitwise أوروبا، إن أسعار الذهب تعتبر مؤشرًا قياديًا لسوق العملات الرقمية. من خلال اختبارات السببية الإحصائية، أظهر دراغوش أن الذهب يميل إلى توقع تحركات البيتكوين مع تأخير يتراوح بين أربعة وسبعة أشهر.

يشير نمط “انتقال الذهب إلى البيتكوين” هذا إلى أن رأس المال المؤسسي يتحول إلى الأصول الرقمية بعد أن يلجأ أولاً إلى الذهب، بمجرد استقرار شهية المخاطرة، وفقًا لتحليل دراغوش.

لاحظ المحلل سمنستون أنه بينما الذهب في مرحلة “اكتشاف سعر ببارابولي”، فإن البيتكوين لا يزال في المراحل المبكرة من تحول مماثل.

قارن مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، سوق البيتكوين الحالي برالي الذهب في 2025. أوضح هوغان أن الارتفاع البارابولي للذهب نتج عن استنفاد العرض بعد سنوات من عمليات شراء ضخمة من قبل البنوك المركزية.

منذ إطلاق صناديق ETF للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة في يناير 2024، اشترت هذه الأدوات أكثر من 100 بالمئة من العرض الجديد المُصدر، وفقًا لهوغان. وذكر أن السعر ظل مقيدًا بعمليات البيع من قبل حاملي المدى الطويل، لكن البيتكوين قد يخضع لإعادة تقييم عمودية بمجرد أن ينفد هؤلاء البائعون من ممتلكاتهم، على غرار ما حدث مع الذهب.

أثرت التحقيقات الجنائية الأخيرة التي تشمل كبار إدارة الاحتياطي الفيدرالي على استقرار الدولار، وفقًا للتقارير. يلاحظ محللو السوق أن الذهب يتفاعل على الفور كملاذ آمن أساسي، بينما يجذب البيتكوين رأس المال بعد امتصاص الصدمات السوقية الأولية.

على منصة Deribit، يراهن المتداولون على خيارات ذات سعر تنفيذ مرتفع لمارس وخيارات أعلى في الأشهر اللاحقة، وفقًا لبيانات سوق الخيارات. يشير المحللون إلى أهداف قصيرة المدى للبيتكوين فوق المستويات الحالية بشكل كبير، إذا استمرت العلاقة التاريخية مع الذهب. وسيُمثل ذلك مكاسب نسبية مماثلة لأداء الفضة، التي تميل تاريخيًا إلى التفوق على الذهب في المراحل الأخيرة من أسواق السلع المادية الصاعدة، وفقًا لمحللي السوق.