2024 مواعيد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة واتجاهاته: مؤشرات التضخم التي يجب على المستثمرين معرفتها

توقعات CPI في الولايات المتحدة لعام 2024: تباين واضح في ثلاث مراحل

ما هو مستقبل CPI في الولايات المتحدة لعام 2024؟ وفقًا لتوقعات العديد من المؤسسات، الجواب ليس ببساطة “انخفاض أحادي الجانب”. استنادًا إلى أحدث بيانات صندوق النقد الدولي (IMF)، من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم العالمي إلى 5.8% في عام 2024، لكن من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.1%، مما يجعله في المرتبة الثانية بين أكبر الاقتصادات العالمية. هذا التوازن بين النمو والتضخم يحدد أن CPI في الولايات المتحدة لعام 2024 سيظهر مسارًا واضحًا من ثلاث مراحل: الانخفاض في الربع الأول، الانتعاش في الربع الثاني، والانخفاض في النصف الثاني.

المنطق وراء هذا التوقع هو: أن النصف الأول من عام 2023 شهد تقلبات في السلع الأساسية، مما أدى إلى تأثير قاعدة منخفضة في النصف الأول من عام 2024، وبالتالي لن يستمر CPI الأمريكي في الانخفاض السريع. في الوقت نفسه، استمر انخفاض مخزون النفط، مما يدعم أسعار النفط، وتزايد الصراعات الجغرافية (خصوصًا أزمة البحر الأحمر) التي رفعت تكاليف الشحن، وكل هذه العوامل تشير إلى احتمال ارتفاع ضغط التضخم في النصف الأول.

جدول إصدار CPI في الولايات المتحدة: السيطرة على نافذة التداول

كواحد من أهم المؤشرات الاقتصادية على مستوى العالم، غالبًا ما يثير إصدار CPI تقلبات حادة في أسعار الأصول. السبب بسيط: أن إصدار CPI يأتي قبل بيانات PCE، وPCE هو مرجع مهم لصنع سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وقرارات الاحتياطي تؤثر مباشرة على تسعير الأصول العالمية، لذلك يحظى بيانات CPI باهتمام كبير في السوق.

جدول إصدار CPI في الولايات المتحدة لعام 2024 (بتوقيت تايوان):

ملاحظة خاصة: عادةً ما يُصدر بيانات CPI في أول يوم عمل من الشهر أو أقرب يوم عمل، وخلال التوقيت الصيفي (من أبريل إلى أكتوبر) يكون التوقيت بتايوان 20:30، وفي التوقيت الشتوي (من نوفمبر إلى مارس) يكون 21:30.

فهم CPI الأمريكي: تحليل ثلاثي لمؤشر الجوهر

عند المستثمرين النظر إلى بيانات CPI الأمريكية، قد يختلط عليهم الأمر بسبب المؤشرات المشتقة المختلفة. في الواقع، أهم مؤشرين يجب التركيز عليهما هما:

الفرق بين CPI الأساسي و CPI الإجمالي: ما الفرق؟

يشمل CPI الإجمالي جميع تغيرات أسعار السلع والخدمات، مما يجعله يتأثر بشكل كبير بتقلبات أسعار الغذاء والطاقة. أما CPI الأساسي، فهو يستبعد هذين العنصرين الأكثر تقلبًا، ليعكس بشكل أدق الاتجاه الحقيقي لأسعار السلع والخدمات. ببساطة، CPI الأساسي أكثر استقرارًا ويعكس بشكل أدق الضغوط التضخمية الحقيقية في الاقتصاد.

CPI الأمريكي مقابل PCE الأمريكي: أيهما أهم؟

الفرق الجوهري بينهما هو طريقة الحساب: CPI يستخدم طريقة الوزن الثابت، بينما PCE يستخدم طريقة الوزن السلسلة. الميزة في الأخيرة أنها تعكس بشكل أفضل تأثيرات الاستبدال بعد تغير أسعار السلع — فعندما ترتفع أسعار النفط، يتحول المستهلكون إلى مصادر طاقة أخرى، وPCE يقلل من وزن النفط ليعكس ذلك، مما يوفر قياسًا أكثر استقرارًا للتضخم الحقيقي.

من حيث توقيت الإصدار، يصدر CPI في وقت مبكر أكثر، وله تأثير أكبر على السوق؛ لكن من ناحية صنع القرار، يولي الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر لبيانات PCE لأنها أكثر علمية. للمستثمرين، من المهم مراقبة كلا المؤشرين، مع فهم أن غالبًا ما يتجهان في نفس الاتجاه.

معدل النمو الشهري مقابل السنوي: أيهما يجب مراقبته؟

المعدل السنوي يقارن مباشرة بين قيمة الشهر نفسه من العام السابق، مما يزيل تأثير الموسمية، ويعطي صورة أكثر استقرارًا لاتجاهات الأسعار. ينبغي للمستثمرين التركيز على البيانات السنوية.

هيكل CPI الأمريكي: أي العناصر الأكثر أهمية للمراقبة؟

تحدد نسبة وزن مكونات CPI الأمريكية أي القطاعات التي تتأثر أكثر بتغيرات الأسعار:

• السكن (30-40%) — أعلى وزن
• الطعام والشراب (13-15%) — وزن ثانوي
• التعليم والاتصالات (6-7%)
• الطاقة (6-8%)
• الرعاية الصحية (7-9%)
• خدمات النقل (5-6%)
• السيارات الجديدة (3-5%) و المستعملة (2-3%)
• الترفيه والتسلية (3-5%)
• الملابس (2-3%)

يمكن للمستثمرين ملاحظة أن السكن والطعام يشكلان أكثر من 40% من الوزن، لذا يجب أن يكونا محور التركيز في التحليل.

محركات تغير CPI في عام 2024

المحرك الأول: عدم اليقين السياسي في سنة الانتخابات الأمريكية

ستُجرى الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر 2024. بغض النظر عن الحزب الفائز، يميل المرشحون خلال الحملة إلى تقديم وعود مفرطة بسياسات إيجابية، ومع تعقيد الوضع الدولي الحالي، قد يؤدي ذلك إلى تصدير الصراعات الداخلية للخارج — مما يزيد من التوترات الجغرافية، ويعجل من عملية العولمة المعاكسة. النتيجة النهائية هي ارتفاع تكاليف الواردات، وصعوبة في نزول الأسعار بشكل سلس.

المحرك الثاني: توقعات السوق لوتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لبيانات CME Group، فإن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 6 نقاط أساس (0.75%) في 2024 هي الأعلى. هذا التوقع يُعبر عن اعتقاد السوق أن التضخم الأمريكي سينخفض على مدار العام، وهو يتوافق مع رأينا في “الانتهاء من القاع في الربع الأول، والانخفاض العام طوال العام”. ومع ذلك، فإن الانتعاش في الربع الثاني قد يخلط هذا التوقع، وربما يؤدي إلى تأجيل الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة.

نظرة تاريخية: أربع دورات CPI خلال الثلاثين عامًا الماضية

شهدت CPI الأمريكية أربع موجات من الارتفاع والانخفاض منذ التسعينيات، وكل دورة مرتبطة بأحداث اقتصادية مختلفة:

الأولى (يوليو 1990 - مارس 1991): أزمة الادخار والقروض وحرب الخليج أدت إلى ارتفاع أسعار النفط، وتراجع الاقتصاد الأمريكي، وانخفاض CPI.

الثانية (سبتمبر 2000 - أكتوبر 2001): انفجار فقاعة الإنترنت وهجمات 11 سبتمبر أدت إلى تراجع الاقتصاد، وانخفاض CPI.

الثالثة (يناير 2008 - يونيو 2009): أزمة الرهن العقاري الفرعي أدت إلى هبوط سريع في CPI خلال الركود الاقتصادي.

الرابعة (مارس 2020 - حتى الآن): جائحة كوفيد-19 أدت إلى توقف مؤقت في الاقتصاد، وانخفاض CPI بسرعة. ثم أطلق الاحتياطي الفيدرالي حزم تحفيزية ضخمة، وارتفع CPI بشكل حاد بين 2021 و2022 ليصل إلى ذروته في يونيو 2022. ومع تلاشي الجائحة واستعادة سلاسل التوريد العالمية، بدأ CPI يتراجع منذ النصف الثاني من 2022 حتى الآن.

الاستنتاج الرئيسي: أن حالة اللوجستيات العالمية تؤثر بشكل كبير على CPI الأمريكي. وأكدت أزمة البحر الأحمر الأخيرة ذلك — حيث أدى هجوم الحوثيين إلى تحويل مسارات الشحن، وارتفعت أسعار الشحن بين أوروبا وآسيا بأكثر من الضعف منذ بداية ديسمبر 2023. على الرغم من أن هذا التأثير ليس بمستوى الأزمة الثانية في 2020 أو حادثة “سفينة طول العمر” في 2021، إلا أن اضطرابات اللوجستيات الإقليمية ستستمر في التأثير على أسعار المستهلكين، ويجب مراقبتها باستمرار.

نصائح عملية للمستثمرين

المنطق الأساسي لمسار CPI في 2024 هو: مرونة الاقتصاد + الصراعات الجغرافية + عدم اليقين السياسي = صعوبة التضخم في الانخفاض بشكل أحادي. على المستثمرين:

1. مراقبة مواعيد إصدار CPI في الجدول أعلاه، والاستعداد للتداول قبل يوم واحد
2. مراقبة كل من CPI الأساسي والنمو السنوي، وعدم الانشغال بالتقلبات الشهرية
3. الحذر بشكل خاص من احتمال ارتفاع التضخم في الربع الثاني، لأنه قد يغير توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
4. متابعة تغيرات تكاليف اللوجستيات العالمية، خاصة تطورات أزمة البحر الأحمر، فهي محرك غير مرئي للتضخم
5. مستثمرو الأسهم الأمريكية يجب أن يدركوا، أنه إذا كانت مرونة CPI أعلى من المتوقع، فإن تأجيل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد يضغط على السوق

باختصار، إصدار CPI في 2024 سيكون نقطة تحول مهمة في السوق. فهم مواعيد الإصدار، وتحليل مكونات البيانات، هو المفتاح للعثور على فرص التداول وسط التقلبات.