Perp DEX 交易者从空投猎人转向 CEX 风格的执行质量

永续交易所现在与中心化交易所的交易量不相上下，Hyperliquid、Aster 和 Lighter 正将竞争焦点从空投转向基础设施、隐私工具和机构交易者的专业级执行。
总结

• 永续 DEX 的交易量已增长至每日数百亿美元，领先平台通过部署定制链以降低延迟、滑点和手续费，相较于早期基于 AMM 的设计取得了显著提升。
• Hyperliquid 的定制 L1 目标处理约 10 万笔订单每秒，而 Aster 和 Lighter 则专注于执行精度、Shield Mode 隐私保护和隐藏订单，以阻止三明治机器人。
• 类似 TWAP 策略订单和隐藏或延迟揭示订单的机构级工具，使大型交易者能够在链上进行大规模操作而不泄露信息或影响市场。

行业数据显示，去中心化永续合约交易所的交易者偏好已从空投转向执行质量，行业报告显示该领域的交易量现已与中心化交易所相媲美。

据市场报告，永续去中心化交易所(Perp DEX)的日交易量已达数百亿美元，年交易量甚至达到数万亿。包括 Hyperliquid 和 Aster 在内的平台通过开发定制区块链基础设施，旨在提升交易速度和降低延迟，成为行业领头羊。

永续 DEX 交易量与性能

竞争格局已从激励驱动的用户获取转向技术性能指标，交易者如今更重视滑点降低、执行速度和防止自动交易机器人攻击等因素，市场观察人士如此指出。

基础设施的改进已成为平台差异化的核心。早期的去中心化交易所依赖自动做市商算法，在市场波动期间表现不佳。当前的市场领导者部署了专有区块链网络，以应对增加的交易量并降低如以太坊等通用网络的手续费。

Hyperliquid 根据其技术规格，运营一条每秒处理 10 万笔订单的定制区块链。竞争平台 Aster 和 Lighter 则专注于执行的精准性，确保交易在预期价格点完成。

该行业引入隐私功能，以应对公共区块链上的信息泄露问题。Shield Mode 作为一种隐私工具，现已在部分平台上线，能在交易执行前隐藏交易细节，旨在防止被称为“夹击攻击”的前置交易策略——自动系统利用可见的待执行订单进行操控。

该技术将标准交易活动与机器人驱动的订单流分离，为机构交易者提供了在不影响市场的情况下执行大额仓位的能力，平台文档如此描述。

此前仅限于传统金融市场的专业交易工具已被引入去中心化平台。时间加权平均价格 (TWAP) 订单允许交易者将大额仓位拆分成更小的部分，以减少对市场的冲击。隐藏订单功能则允许限价单在公共订单簿中保持不可见，防止信息泄露给其他市场参与者。

行业分析师指出，区块链平台上机构级交易工具的出现标志着去中心化金融（DeFi）行业的成熟。资本从中心化交易所向区块链替代品迁移，推动对支持专业交易操作的基础设施的需求快速增长。