Традиционная банковская бизнес-логика на самом деле очень проста: привлечение депозитов под 1% процентов, выдача кредитов под 5% процентов, получение 4% спреда. Эта модель работает уже 500 лет и основана на «затратах на доверие» — необходимости в зданиях, сотрудниках, командах риск-менеджмента.

Протоколы DeFi вроде ListaDAO меняют правила игры. В основе лежит: умные контракты заменяют ручную проверку, блокчейн-реестр — центральную базу данных, структура затрат кардинально отличается.

Как это работает? Пользователи ставят на кон BNB, получая slisBNB, что позволяет участвовать в доходности от стейкинга и использовать его как залог. Заемщики получают кредиты в стабильной валюте USD1 по значительно более низким ставкам, чем в традиционной финансовой системе. А что делать с той частью затрат, которая исчезает? Она делится: часть возвращается вкладчикам (держателям slisBNB — более высокая доходность), часть — за счет более низких ставок — заемщикам.

В результате возникает феномен, труднопредставимый в традиционных финансах: доходность как со стороны вкладов, так и со стороны кредитования растет. Традиционные банки этого сделать не могут, потому что издержки слишком высоки. Умные контракты — могут, потому что операционные издержки почти нулевые.

Конечно, автоматизация механизма повышает эффективность, но одновременно означает, что риск полностью ложится на пользователей — отсутствует команда риск-менеджмента, логика ликвидации полностью зависит от кода. Это и есть холодная жестокость механизма, и источник его эффективности.