هل يحقق الاستثمار الدوري في بيتكوين مع الرافعة المالية أرباحًا أكثر حقًا؟

المؤلف: CryptoPunk

خمس سنوات من الاختبار الخلفي تخبرك: الرافعة المالية بمقدار 3 مرات تكاد لا تكون ذات قيمة مقابل المخاطر

الاستنتاج المسبق:

خلال الخمس سنوات الماضية من الاختبار الخلفي، كانت العائد النهائي للاستثمار الدوري باستخدام رافعة 3 مرات على بيتكوين فقط 3.5% أكثر من الرافعة 2 مرات، مع دفع ثمن مخاطر تقارب الصفر.

إذا نظرنا من منظور المخاطر، العائد، والقدرة على التنفيذ — فإن الاستثمار الفوري المنتظم هو الحل الأمثل على المدى الطويل؛ الحد الأقصى هو 2x؛ و3x لا يستحق العناء.

أ｜مخطط صافي قيمة الاستثمار لمدة خمس سنوات: الرافعة 3x لم يفرق “بشكل كبير”

| المؤشرات الأساسية | 1x استثمار فوري | 2x رافعة | 3x رافعة | | القيمة النهائية للحساب (Final Value) | 42,717.35 دولار | 66,474.13 دولار | 68,832.55 دولار | | إجمالي الاستثمار (Total Invested) | 18,250.00 دولار | 18,250.00 دولار | 18,250.00 دولار | | معدل العائد الكلي (Total Return) | 134.07% | 264.24% | 277.16% | | معدل النمو السنوي المركب (CAGR) | 18.54% | 29.50% | 30.41% | | أقصى انخفاض (Max Drawdown) | -49.94% | -85.95% | -95.95% | | نسبة سورتينو (Sortino Ratio) | 0.47 | 0.37 | 0.26 | | نسبة كالمار (Calmar Ratio) | 0.37 | 0.34 | 0.32 | | مؤشر القرحة (Ulcer Index) | 0.15 | 0.37 | 0.51 |

من خلال تتبع قيمة الصافي يمكن ملاحظة:

• الاستثمار الفوري (1x): منحنى ناعم ومتجه للأعلى، الانخفاضات قابلة للتحكم
• الرافعة 2x: تضخيم واضح للأرباح خلال السوق الصاعد
• الرافعة 3x: تكرار “السير على الأرض”، استهلاك طويل الأمد بسبب التذبذب

على الرغم من أن في انتعاش 2025–2026، تفوقت 3x قليلاً على 2x،

لكن على مدى سنوات طويلة، ظل صافي قيمة 3x يتخلف دائمًا عن 2x.

ملاحظة: في هذا الاختبار الخلفي، تم استخدام إعادة توازن يومية للرافعة، مما يسبب خسائر في التقلبات.

وهذا يعني:

الفوز النهائي للرافعة 3x يعتمد بشكل كبير على “المرحلة الأخيرة من السوق”

ب｜مقارنة العوائد النهائية: العائد الحدّي للرافعة يتناقص بسرعة

المهم ليس “من يحقق أعلى عائد”، بل كم يزداد العائد:

• 1x → 2x: زيادة تقارب 23,700 دولار
• 2x → 3x: زيادة تقارب 2,300 دولار

العائد يكاد يتوقف عن النمو، لكن المخاطر تزداد بشكل أسي

ج｜أقصى انخفاض: 3x يقترب من “الفشل الهيكلي”

هناك مشكلة واقعية جدًا هنا:

• -50%: يمكن تحمله نفسيًا
• -86%: يحتاج إلى +614% لاسترداد الخسارة
• -96%: يحتاج إلى +2400% لاسترداد الخسارة

في سوق هابطة 2022، الرافعة 3x، بشكل جوهري، أصبحت “إفلاسًا رياضيًا”،

وكل الأرباح التالية تأتي من استثمارات جديدة بعد قاع السوق.

د｜عوائد معدل المخاطر المعدلة: الاستثمار الفوري هو الأفضل

هذه البيانات توضح ثلاثة أمور:

1. الاستثمار الفوري بمخاطر عائد أعلى
2. كلما زادت الرافعة، زادت مخاطر الهبوط “بنسبة تكلفة/عائد أسوأ”
3. الرافعة 3x تبقى في مناطق خسائر عميقة على المدى الطويل، وضغط نفسي كبير

مؤشر القرحة = 0.51 ماذا يعني؟

حساب طويل الأمد “مستلقٍ تحت الماء”، يكاد لا يمنحك رد فعل إيجابي

لماذا أداء الرافعة 3x سيء على المدى الطويل؟

السبب بسيط:

إعادة التوازن اليومي + تقلب عالي = خسائر مستمرة

في سوق متقلب:

• ارتفاع → زيادة المراكز
• انخفاض → تقليل المراكز
• عدم تغير → استنزاف الحساب باستمرار

هذه هي ظاهرة سحب التقلب (Volatility Drag) النموذجية.

وقوتها التدميرية تتناسب مع مربع الرافعة.

على أصول عالية التقلب مثل بيتكوين،

الرافعة 3x تتحمل عقوبة تقلب بمقدار 9 أضعاف.

الخلاصة النهائية: بيتكوين هو بالفعل “أصل عالي المخاطر”

النتيجة التي قدمها هذا الاختبار الخلفي لمدة خمس سنوات واضحة جدًا:

• الاستثمار الفوري المنتظم: أفضل نسبة مخاطر/عائد، ويمكن تنفيذه على المدى الطويل
• الرافعة 2x: الحد الأقصى للجرأة، مناسب لقلة قليلة
• الرافعة 3x: قيمة مقابل المخاطر منخفضة جدًا على المدى الطويل، غير مناسب كأداة استثمار منتظمة

إذا كنت تؤمن بقيمة بيتكوين على المدى الطويل،

فأفضل خيار عقلاني غالبًا ليس “إضافة طبقة من الرافعة”،

بل دع الزمن يعمل لصالحك، وليس ضدك.