Корпоративные казначейства стали основными покупателями BTC, за 6 месяцев их увеличение составляет в три раза больше добычи майнеров

Предприятия становятся основными покупателями биткоинов

За последние 6 месяцев чистое увеличение цифровых активов предприятий (DAT) составило примерно 260 000 биткоинов, что примерно равно 25 миллиардам долларов. Эта цифра кажется большой, но более убедительное сравнение — за тот же период майнеры произвели всего около 82 000 биткоинов, что означает, что объем покупок предприятий превышает добычу майнеров более чем в три раза. Это не просто числовая игра, а отражение важного изменения в структуре рынка — баланс активов предприятий становится одним из ключевых факторов спроса на биткоин.

Структура владения предприятиями

Согласно последним данным, публичные и частные компании в совокупности держат около 1,2 миллиона биткоинов, что составляет примерно 5,7% от общего предложения биткоинов. Распределение владения очень концентрировано:

Strategy занимает доминирующее положение, контролируя 60% от общего объема владений предприятий. Эта структура отражает различия в стратегическом восприятии биткоина — некоторые компании рассматривают его как долгосрочный актив, другие еще находятся в стадии экспериментов.

Постоянное увеличение позиций Strategy

В тот же день (12 января), основатель Strategy Майкл Сэйлор объявил о новом раунде увеличения позиций. Компания приобрела 13 627 биткоинов по цене 1,25 миллиарда долларов, средняя цена — примерно 91 519 долларов за монету, что довело общий объем владений до 687 410 биткоинов.

По временной линии, темп увеличения позиций у Strategy очень стабилен — почти каждый месяц происходит крупная покупка. Такое постоянное увеличение не является импульсивным поступком, а результатом продуманной стратегии распределения активов. В недавних выступлениях Сэйлор отметил, что за последние десять лет наиболее успешными активами были цифровой интеллект (NVIDIA), цифровой кредит (Strategy) и цифровой капитал (биткоин), что свидетельствует о его долгосрочном признании ценности биткоина как важной части стратегии компании.

Что означает эта тенденция

Структурные изменения на стороне предложения

Объем увеличения у предприятий превышает добычу майнеров, что означает, что на стороне предложения биткоинов происходит перераспределение власти. Ранее майнеры были основными поставщиками биткоинов. Сегодня покупательная способность предприятий уже превосходит добычу майнеров. Это будет оказывать постоянное давление на рост цены.

Сигналы признания со стороны институтов

Масштабное увеличение владений биткоинами со стороны предприятий по сути является голосованием институциональных инвесторов за актив. Это не маркетинг и не спекуляции, а долгосрочное обязательство, зафиксированное в балансах. Когда компании держат биткоин как актив в своих финансовых резервах, они фактически говорят: «Мы считаем, что этот актив в будущем станет дороже».

Возможность дефицита предложения

Если предприятия продолжат увеличивать свои позиции с такой же скоростью, а добыча майнеров останется неизменной, то на рынке станет все меньше доступных для торговли биткоинов. Такой дефицит предложения может подтолкнуть цену вверх, но более важно то, что это изменит структуру рынка биткоинов — от товара с высокой ликвидностью к редкому активу.

Возможные перспективы

Больше предприятий войдут в игру

Успех Strategy может привлечь к участию больше компаний. Как только достаточно публичных компаний начнут включать биткоин в свои резервы, это создаст самоподдерживающийся цикл: больше компаний увеличивают свои позиции, предложение становится еще более ограниченным, цена продолжает расти, и еще больше компаний мотивированы к покупке.

Продолжение ценового давления

На фоне того, что объем увеличения у предприятий превышает добычу майнеров, трудно ожидать долгосрочного снижения цены биткоина. Даже при краткосрочных коррекциях, постоянные покупки со стороны корпоративных резервов будут оказывать поддержку.

Итоги

За последние 6 месяцев увеличение корпоративных резервов на 26 000 биткоинов в основном отражает изменение структуры рынка — институциональные и корпоративные инвесторы становятся ключевыми покупателями на стороне предложения. Постоянное увеличение владений таких лидеров, как Strategy, не только подтверждает этот тренд, но и укрепляет признание долгосрочной ценности биткоина. Когда покупательная способность предприятий превышает добычу майнеров, биткоин постепенно превращается из нового актива в редкий актив. Этот процесс только начинается.