#美联储政策与货币政策 Nomura Securities ini peringatan yang patut diperhatikan. Mari kita rangkum logika intinya: Ketua baru mulai menjabat Mei → Pemotongan suku bunga pertama kali Juni → Setelah itu ketidaksepakatan kebijakan semakin tajam → Ketidakpastian meledak antara Juli-November. Jendela waktu ini sangat krusial.

Dari sudut pandang dana on-chain, saat ini perlu fokus mengikuti pergerakan dana besar. Begitu pasar mulai mengantisipasi dari "siklus penurunan suku bunga" ke "kebuntuan kebijakan", biasanya akan terlihat sinyal dana institusional melakukan penempatan awal atau menarik diri—pengurangan posisi dompet utama di pasar AS, masuknya stablecoin ke bursa, dan volume ini semuanya patut dipantau.

Yang lebih perlu diwaspadai adalah "pelarian dari aset AS" yang jika terbentuk, bisa memicu pembalikan likuiditas. Saat itu bukan hanya ketiga faktor saham, obligasi, dan mata uang yang tertekan, pasar kripto juga akan mengalami tekanan—bagaimanapun, selama beberapa tahun terakhir likuiditas dolar dan korelasinya dengan Bitcoin sudah sangat jelas.

Disarankan untuk memperhatikan dua sinyal: pertama, perubahan kurva hasil obligasi AS; kedua, perubahan sikap dompet paus terhadap stablecoin. Jika sebelum Juli terlihat dana besar membangun posisi defensif, maka risiko harus ditingkatkan. Ketidakpastian kebijakan seringkali menjadi biaya termahal.