قيم سوق الأسهم الأمريكية تصل إلى مستويات غير مسبوقة: ماذا يخبرنا مؤشر بوفيت

مؤشر بوفيت، وهو مقياس يحظى بتقدير واسع لمدى مقارنة القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الولايات المتحدة بالناتج المحلي الإجمالي للأمة، قد ارتفع إلى مستوى غير عادي يتراوح بين 223% و224%، مع توقعات تشير إلى أنه قد يقترب من 230%. ويمثل هذا نقطة تحول تاريخية لم يشهدها السوق منذ أن بدأ العصر الحديث في تتبع هذه المقاييس في عام 1970.

تسجيل أرقام قياسية تاريخية

لإعطاء تصور عن هذا الرقم، فإن مضاعف تقييم سوق الأسهم الأمريكية الحالي يتجاوز كل معلم سابق مسجل. خلال عصر الدوت-كوم في عام 2000 — والذي يُعتبر على نطاق واسع أحد أكثر دورات السوق حماسة في التاريخ — بلغ المؤشر ذروته عند حوالي 150%. حتى الارتفاع بعد الجائحة في عام 2021، الذي شهد تقدير أصول كبير عبر أسواق الأسهم، لم يصل إلى المستويات التي نلاحظها اليوم. هذا يعني أن بيئة التقييم الحالية قد تجاوزت فقاعة الإنترنت والسوق الصاعد الأخير الذي أعقب جائحة COVID-19.

فهم الخط الأساس

المتوسط الطويل الأمد لهذا المؤشر، الذي يُحسب عبر أكثر من 50 سنة منذ عام 1970، يتراوح حول 80% إلى 100%. عادةً ما يعتبر محللو السوق والمستثمرون القيميون أن قراءة بين 100% و120% تمثل منطقة القيمة العادلة — المنطقة التي يُنظر فيها إلى أسعار سوق الأسهم الأمريكية على أنها متوافقة بشكل معقول مع الأسس الاقتصادية الأساسية. وفقًا لهذا المعيار، تشير القراءات الحالية إلى أن الأسهم تتداول بتقييمات مرتفعة بشكل كبير مقارنة بالمعايير التاريخية.

لماذا يروج وارن بافيت لهذا المقياس

لقد أكد وارن بافيت مرارًا وتكرارًا على أهمية هذا المؤشر، واصفًا إياه بأنه “أفضل مقياس واحد لمكانة التقييمات في أي لحظة معينة.” ويؤكد تأييد المستثمر الأسطوري على سبب بقاء مؤشر بوفيت أداة حاسمة لتقييم ما إذا كانت سوق الأسهم الأمريكية مُسعرة بشكل جذاب أو مفرطة في التمدد. نظرًا لأن التقييمات الآن وصلت إلى مناطق غير معروفة، فإن هذا المقياس يحظى باهتمام متزايد من قبل المستثمرين المؤسساتيين ومديري الصناديق والمشاركين في السوق الذين يقيمون مراكز محافظهم وتعرضهم للمخاطر.