Обзор рынка 2026: Куда будут направляться ведущие банки по прогнозам относительно золота, биткоина и основных активов?

По мере того как рынки избавляются от волатильности 2025 года, каково общее мнение крупнейших игроков Уолл-стрит о направлении цен на товары, криптовалюты и акции? Давайте расшифруем прогнозы.

История драгоценных металлов: золото и серебро лидируют

Золото показало впечатляющие результаты в 2025 году — рост на 60% за год, самое сильное выступление с 1979 года. Этот скачок был обусловлен снижением ставок ФРС, неустанным накоплением центральных банков и устойчивыми геополитическими напряженностями. Продолжит ли этот импульс?

По данным Всемирного совета по золоту, ответ в основном да. Если ФРС продолжит смягчать политику при сохранении высокого уровня геополитической напряженности, золото может подорожать еще на 5–15% в 2026 году. В более агрессивных сценариях, связанных с замедлением экономики и ускорением сокращения ставок ФРС, желтый металл может потенциально подняться на 15–30%.

Крупные банки придерживаются одинаковых взглядов. Goldman Sachs прогнозирует цену в 4900 USD за унцию к концу 2026 года, ссылаясь на устойчивые покупки центральных банков и спрос на ETF. Bank of America занимает еще более оптимистичную позицию, прогнозируя 5000 USD/oz на фоне расширения фискальных дефицитов США и роста долговой нагрузки. Целевые цены по рынку варьируются между 4500 и 5000 USD.

Серебро похищает часть внимания у золота. После значительного роста в 2025 году, Институт серебра отмечает структурный дефицит предложения — промышленный спрос остается высоким, интерес инвесторов восстанавливается, а рост производства замедляется. Этот дисбаланс может усилиться в течение 2026 года. UBS повысил свою целевую цену на серебро до 58–60 USD/oz с потенциалом роста до 65 USD/oz. Bank of America также прогнозирует 65 USD/oz.

Криптовалюты: Биткойн и Эфириум на распутье

Биткойн завершил 2025 год почти без изменений после достижения исторических максимумов ранее в году. На 2026 год сценарий становится более сложным.

Недавно Standard Chartered снизил свою целевую цену на биткойн с 200 000 USD до 150 000 USD, объясняя это тем, что движение криптовалютных казначейств может замедлить темпы накопления — хотя приток ETF должен оставаться поддерживающим (особенно, 150 000 USD примерно равны CAD 210 000–215 000 в зависимости от курса). Bernstein придерживается этого прогноза в 150 000 USD на 2026 год, хотя остается позитивным в долгосрочной перспективе, прогнозируя 200 000 USD к 2027 году.

Вот в чем суть спора: Bernstein утверждает, что биткойн сломал свой традиционный четырехлетний цикл и вошел в расширящийся бычий рынок. Morgan Stanley не согласен, предупреждая, что цикл продолжается, и текущий ралли приближается к исчерпанию.

Эфириум в 2025 году колебался более резко, чем биткойн, также завершив год почти без изменений. Однако интерес институциональных инвесторов здесь выше. JPMorgan подчеркивает трансформирующий потенциал токенизации, которая сильно зависит от инфраструктуры Эфириума. Том Ли, председатель BitMain, особенно оптимистичен — он считает, что разворачивается суперцикл токенизации, и прогнозирует, что Эфириум достигнет 20 000 USD в 2026 году, утверждая, что дно было установлено в 2025 году.

Акции: Технологии продолжают драйвить рынок

Индекс Nasdaq 100 вырос на 22% в 2025 году, опередив рост S&P 500 на 18%, что стало третьим подряд годом превосходства.

JPMorgan подчеркивает, что гипермасштабные операторы дата-центров — Amazon, Google, Microsoft, Meta — сохранят высокий уровень капитальных затрат на поддержку инфраструктуры ИИ, при этом совокупные расходы могут достичь сотен миллиардов долларов к 2026 году. Эта волна расходов должна поддержать лидеров Nasdaq 100, таких как NVIDIA, AMD и Broadcom.

Базовый сценарий банка предполагает, что индекс S&P 500 может приблизиться к 7500 к 2026 году. Deutsche Bank более оптимистичен, рисуя сценарии к 8000 при условии стабильных доходов и продолжения инвестиций в ИИ. Экстраполируя эти цели, можно предположить, что Nasdaq 100 может превысить 27 000.

Валютные динамики: доллар, йена и евро в движении

EUR/USD вырос на 13% в 2025 году — лучший год за почти восемь лет — благодаря ослаблению доллара. В 2026 году разногласия в монетарной политике могут подтолкнуть к дальнейшему укреплению: ФРС снижает ставки, а ЕЦБ держит их стабильными. JPMorgan и Nomura прогнозируют 1.20 к концу года; Bank of America более оптимистичен — 1.22. Morgan Stanley предлагает контринтуитивный сценарий: ожидает, что EUR/USD сначала вырастет до 1.23, а затем снизится до 1.16 во второй половине года, поскольку рост США превзойдет другие экономики.

USD/JPY показывает более фрагментарный прогноз. Пара завершила 2025 год примерно на 1% ниже, несмотря на начочную слабость и последующий отскок. JPMorgan и Barclays ожидают продолжения слабости йены, прогнозируя USD/JPY к 164 к концу года, аргументируя это уже заложенными ожиданиями повышения ставки Банка Японии. Nomura и Citigroup занимают противоположную позицию, утверждая, что сужение разницы в ставках снизит привлекательность carry trade. Если данные по США ослабнут, разворот может вызвать резкое укрепление йены, и USD/JPY может приблизиться к 140.

Энергетика: нефть под давлением

Нефть WTI в 2025 году упала почти на 20%, поскольку OPEC+ восстановил добычу, а добыча в США выросла. Перспективы на 2026 год более медвежьи, с рисками избытка предложения, если OPEC+ продолжит наращивать добычу, а мировой спрос замедлится.

Goldman Sachs описывает сценарий снижения с ценой WTI около 52 USD за баррель и Brent около 56 USD за баррель. JPMorgan также отмечает слабость, прогнозируя WTI около 54 USD за баррель и Brent около 58 USD при сохранении избытка предложения.

Итог: Консенсус по 2026 году склоняется к предпочтению товаров и акций перед энергетикой, а настроение по криптовалютам разделено между сторонниками структурного бычьего сценария и скептиками циклического истощения. Золото и серебро предлагают защитные преимущества, технологические акции обещают продолжение роста за счет ИИ, а волатильность валют, вероятно, будет зависеть от расхождения монетарных политик ФРС и мировых центробанков.