Почему австралийский доллар не растет? Ястребиные сигналы RBA противоречат силе доллара США и слабым данным по занятости

Австралийский доллар сталкивается с устойчивым давлением на продажу, несмотря на растущие ожидания рынка о возможном повышении ставки RBA уже в феврале. Инфляционные ожидания в Австралии выросли до 4,7% в декабре, по сравнению с 4,5% в ноябре, что укрепляет ястребиную риторику центрального банка. Однако сильный доллар США и угасание ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой оказывают в настоящее время более сильное влияние на валютных трейдеров.

Пара AUD/USD потеряла позиции шесть подряд торговых сессий в четверг, опустившись ниже критического уровня 0.6600. На первый взгляд, это кажется противоречивым — растущие инфляционные ожидания и увеличивающиеся шансы на цикл ужесточения RBA должны поддерживать австралийский доллар. Однако валюта остается под давлением, что раскрывает сложное взаимодействие между внутренними ожиданиями повышения ставок и более широкой силой доллара.

Ястребиная ориентация RBA недостаточна для поддержки австралийского доллара

Рост потребительских инфляционных ожиданий в Австралии до 4,7% с 4,5% усилил спекуляции о возможных ранних действиях RBA. Крупные австралийские банки, включая Commonwealth Bank и National Australia Bank, скорректировали свои прогнозы, учитывая более ранние, чем ожидалось, повышения ставок. Рыночные цены сейчас отражают вероятность повышения ставки в феврале в 28%, почти 41% — в марте, а полное ценообразование ожидается к августу.

Недавнее ястребиное решение RBA на последнем заседании 2025 года добавило масла в огонь этой риторики. Официальные лица подчеркнули сохраняющуюся инфляцию в экономике с ограниченной пропускной способностью, сигнализируя, что повышение ставок может произойти раньше, чем позже. На бумаге это должно было бы поддержать австралийский доллар — более высокие доходности обычно привлекают иностранный капитал в поисках лучших доходов.

Однако рынок показывает другую картину. Австралийский доллар остается под давлением продаж, что говорит о том, что ожидания повышения ставок сами по себе не двигают валюту в нужном направлении.

Сила доллара США доминирует в нарративе

Настоящим драйвером слабости AUD/USD, по всей видимости, является сила доллара США, а не слабость австралийского доллара. Индекс доллара, который измеряет доллар по отношению к шести основным валютам, продолжает держаться около 98.40, поддерживаемый уменьшением ожиданий дополнительных снижений ставок Федеральной резервной системой.

Официальные лица ФРС явно разделены во мнениях о монетарной политике 2026 года. Медианный прогноз ФРС предполагает всего одно снижение ставки в следующем году, но некоторые политики вообще не ожидают дальнейших снижений. В то же время трейдеры ожидают двух снижений — заметное расхождение, которое удерживает цены фьючерсов на ставки ФРС на уровне 74.4% вероятности сохранения ставок без изменений на январском заседании, что выше 70% неделей ранее.

Недавний отчет по занятости за ноябрь в США показал смешанную картину. Рост числа занятых составил 64K — чуть выше ожиданий, но резко пересмотрен в сторону снижения за октябрь. Уровень безработицы вырос до 4.6%, что является максимальным с 2021 года, а розничные продажи за месяц остановились. Несмотря на эти слабые показатели рынка труда, такие как президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик, выступая против агрессивных ожиданий смягчения, подчеркнул, что инфляция и ценовое давление по всей экономике остаются стойкими.

Бостик подчеркнул, что «Ценовое давление не исходит только от тарифов» и предупредил, что «ФРС не должна торопиться с объявлением победы». Этот ястребиный тон — даже при охлаждении рынка труда — удерживает доллар на высоких уровнях и ограничивает потенциал роста для валют, чувствительных к рискам, таких как австралийский доллар.

Слабость Китая добавляет еще один слой негативного фона

Экономические данные Китая, опубликованные на этой неделе, оказали давление на более широкий риск-аппетит. Розничные продажи выросли всего на 1.3% в годовом выражении в ноябре, не достигнув прогнозных 2.9%. Промышленное производство выросло на 4.8% в годовом выражении, соответствуя ожиданиям, но снизившись по сравнению с предыдущими 4.9%. Инвестиции в основные фонды зафиксированы на уровне -2.6% с начала года, не дотягивая до консенсуса в -2.3% и ухудшаясь по сравнению с октябрем, когда показатель составлял -1.7%.

Более слабый рост Китая обычно оказывает давление на австралийский доллар, учитывая сильную зависимость Австралии от китайского спроса на сырье. Этот негативный фактор работает против австралийского доллара, несмотря на растущие ожидания повышения ставок внутри страны.

Рынок труда Австралии остается слабым местом

Внутри страны ситуация на рынке труда Австралии ослабла. Уровень безработицы остался на уровне 4.3% в ноябре, превзойдя прогноз в 4.4%, но изменение занятости составило -21.3K по сравнению с пересмотренными 41.1K в октябре. Это неожиданное снижение вызвало вопросы о динамике рынка труда, что может снизить некоторые из ястребиных настроений, вызванных ростом инфляционных ожиданий.

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) вырос до 52.2 в декабре, но индекс деловой активности в сфере услуг снизился до 51.0 с 52.8, а комбинированный PMI упал до 51.1 с 52.6 — признаки неравномерной экономической активности, усложняющие риторику RBA о повышении ставок.

Техническая картина: куда движется AUD/USD?

Положение пары AUD/USD ниже 0.6600 отражает пробой ключевой зоны поддержки. Сейчас пара торгуется ниже девятилетней экспоненциальной скользящей средней на уровне 0.6619, что указывает на ухудшение краткосрочного импульса. Пара опустилась ниже восходящего канала, поддерживавшего бычьи настроения, что свидетельствует о смене тренда в сторону слабости.

На понижение следующей целью выступает психологический уровень 0.6500, за которым следует шестимесячный минимум 0.6414, зафиксированный 21 августа. Решительный пробой ниже 0.6500 может открыть дорогу к дальнейшим потерям.

На повышение пара должна вернуть себе уровень 0.6619 и пробить обратно восходящий канал. Успешное тестирование может привести к достижению трехмесячного максимума 0.6685, а затем — 0.6707 (самого высокого уровня с октября 2024). Преодоление этих уровней может привести к тестированию верхней границы канала около 0.6760, что возродит бычью позицию.

Что дальше для трейдеров?

Борьба австралийского доллара подчеркивает важную рыночную динамику: внутренние ожидания повышения ставок не обязательно приводят к укреплению валюты, когда глобальные силы — особенно сила доллара США — движутся в противоположном направлении. Курсы обмена 276 USD к CAD показывают, как широкомасштабная сила доллара США влияет на множество валютных пар, а не только на австралийский доллар.

Трейдерам стоит следить за коммуникациями RBA в ближайшие недели, а также за заседаниями Федеральной резервной системы и данными по экономике США. Неожиданное ускорение инфляции в Австралии или изменение ожиданий по снижению ставок ФРС могут быстро изменить динамику валюты в пользу австралийского доллара. Пока что, доллар США остается в силе, удерживая пару AUD/USD около технических уровней поддержки.