#宏观经济影响 最近看了不少关于美联储权力重构的分析，心里反复思考了一个问题：当货币体系的底层规则正在被改写时，我们手里的资产该怎么办？

说实话，这次宏观变化比表面看起来复杂得多。特朗普团队正在把原本属于美联储的权力逐步转向财政部——这不只是换个主席这么简单，而是整个货币定价体系的重新分配。长期利率的控制权、流动性的来源、资产负债表的机制，都在被重新划分。

从微观层面看，数据其实给了我们不少安慰。那些近两个月的ETF外流看起来吓人，但仔细分析下来，主要是做基差套利的杠杆基金被迫平仓，而不是机构投资者的集体恐慌撤离。Fidelity和BlackRock这类长期配置机构反而维持净流入，Grayscale的赎回占了外流的一半以上。换句话说，真正离场的是那些追逐短期利差的杠杆盘，留下的反而是更健康的资金结构。

这让我想到一个核心建议：当市场充满不确定性时，最重要的不是预测短期行情，而是做好仓位管理和心态建设。不要被每一波波动吓到，也不要被某些机构的逆势加仓刺激到过度追涨。Saylor在价格跌到极低点时加仓，Tom Lee持续敲ATM筹资购买，他们能这样做的底气来自什么？来自对长期趋势的清晰判断，以及充足的现金储备。

对大多数人来说，这个时期反而是梳理自己资产配置的好时机。确认一下自己的风险承受能力、配置占比是否合理、心理防线是否足够坚固。新秩序到来的过程一定会很混乱，这种混乱就是考验我们定力的时刻。未来几个月行情可能确实诞生在这种混沌里，但那也恰恰是懂得等待、懂得克制的人能够获利的地方。