Гіганти канадського банківського сектору: чому ці дві акції сьогодні пропонують вищу інвестиційну цінність

Коли ви шукаєте банківські інвестиції з значним дивідендним доходом, більшість інвесторів зупиняються на середньому рівні. Типовий великий американський банк приносить близько 2,3% на рік. Але інвестори, готові ризикнути і вкластися в канадські цінні папери, можуть знайти значно кращі можливості через Toronto-Dominion Bank та Bank of Nova Scotia — з доходністю відповідно 3,9% і 4,9%. Це найкращі банківські інвестиційні варіанти для портфелів, орієнтованих на дохід.

Переваги канадського банківського сектору

Що робить фінансові установи Канади такими особливими? Відповідь криється у регуляторній структурі. Канадські банки працюють у більш жорсткій регуляторній системі порівняно з американськими колегами. Ця фундаментальна різниця створює дві переконливі переваги для акціонерів.

По-перше, банківський ландшафт Канади функціонує як контрольований олігополія. Регулятори ефективно створили бар’єри для входу, які захищають найбільших гравців від надмірної конкуренції. Хоча це й не монополія у традиційному розумінні, така структура приносить реальні переваги: стабільну частку ринку, передбачувані грошові потоки та надійні політики дивідендів.

По-друге — і, можливо, ще важливіше для консервативних інвесторів — суворе регулювання сформувало глибоко консервативну операційну культуру серед канадських банківських гігантів. Це яскраво проявляється у історії дивідендів. Під час фінансової кризи 2007-2009 років, яка знищила американський банківський сектор, ні TD Bank, ні Bank of Nova Scotia не скоротили свої дивіденди. Такі американські інституції, як Citibank і Bank of America, були змушені знижувати дивіденди та отримувати державне порятунок. Обидва канадські банки зберегли виплати дивідендів без перерви — понад 100 років історії. Це не випадковість; це відображає стабілізуючий ефект регуляторної дисципліни на бізнес-практики.

Toronto-Dominion Bank: Відновлення та можливості

Toronto-Dominion працює за моделлю двох двигунів: сильний канадський основний бізнес і американський підрозділ з ростом. Ця стратегія зазнала труднощів, коли американські операції TD потрапили у скандал з відмивання грошей. Наслідком стали значні регуляторні штрафи, обов’язкові заходи щодо покращення внутрішнього контролю та обмеження активів, що обмежує розширення в США.

Обмеження здається тимчасовим, але суттєвим. Поки TD не отримає регуляторного схвалення, темпи зростання будуть поміркованими. Однак цей виклик не слід перебільшувати. Банк залишається фундаментально стабільним, а заходи регуляторів спрямовані на необхідні операційні покращення, що дозволять американському підрозділу прискорити результати після зняття обмежень.

Поточна оцінка відображає цю невизначеність — акції торгуються за привабливими рівнями у порівнянні з аналогічними американськими банками з урахуванням дивідендної доходності. Для терплячих інвесторів точка входу сьогодні може бути вигідною. Каталізатор очевидний: коли обмеження активів знімуть, потенціал зростання TD, ймовірно, знову активізується.

Bank of Nova Scotia: Стратегічний поворот у процесі

Scotiabank спочатку прагнув до диференціації через інший підхід — агресивне розширення на ринках Центральної та Південної Америки. Економічна та політична нестабільність у цих регіонах підривала цю стратегію. Керівництво швидко відреагувало, повністю змінивши курс.

Новий підхід орієнтований на коридор Мексика — Канада, що значно збільшує експозицію на ринок США. Scotiabank вже має майже 15% у KeyCorp, великій американській банківській установі, що свідчить про серйозність намірів щодо цієї географічної переорієнтації. Одночасно банк вибірково виходить з менш привабливих операцій у Південній Америці. Обидва кроки зміцнюють загальний профіль бізнесу.

Ринок ще не повністю врахував цю трансформацію, але внутрішня впевненість очевидна. Раді директорів підвищили дивіденд у середині 2025 року — це яскравий сигнал після його стабільного рівня протягом 2024 року під час реорганізації. Це підвищення дивіденду свідчить про впевненість керівництва у успіху реструктуризації. Інвестори, які отримують високий 4,9% доходу і чекають ширшого визнання ринком повернення, можуть отримати значну вигоду.

Загальний контекст: Чому не знайомі імена?

Багато інвесторів за замовчуванням обирають відомі бренди — Citigroup і Bank of America. Але впізнаваність бренду не повинна визначати інвестиційні рішення. Розглянемо недавню динаміку Citigroup: акції зросли на 70% за рік, але коефіцієнти оцінки (ціна до продажів, ціна до прибутку, ціна до балансової вартості) перевищують середні за п’ять років. Ще більш показово, що і дивіденди, і ціна акцій залишаються нижче рівнів 2007 року. Доходність у 2,3% не пропонує нічого особливого.

На відміну від цього, TD Bank і Bank of Nova Scotia демонструють кращі фундаментальні показники. Їхні канадські операції забезпечують стабільну основу, яку американські конкуренти не можуть повторити. Хоча недавні зростання зменшили оцінки, перспективні коефіцієнти ціна-прибуток залишаються більш привабливими, ніж у Citigroup або Bank of America — що свідчить про недооцінку ринком потенціалу зростання, закладеного у трансформацію бізнесу кожної установи.

Ця комбінація — вища поточна дохідність, більш стійкі операційні структури, більш привабливі оцінки та ясніші перспективи зростання — робить ці інвестиційні можливості одними з найкращих у банківському секторі перед стандартними альтернативами.