الاحتياطي الفيدرالي يوضح استراتيجية شراء السندات: ليست التسهيل الكمي، بل عمليات إدارة الاحتياطيات

أصدر صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا إشارة مهمة. أوضح ويليامز أن الاحتياطي الفيدرالي لا يشارك حاليا في التيسير الكمي - وهذا يحتاج إلى اهتمام خاص، لأن الكثيرين في السوق يخلطون بين شراء السندات وتيسير التيسير الكمي.

ما هو الوضع الفعلي؟ عملية شراء السندات الحالية للاحتياطي الفيدرالي هي في الأساس أداة تقنية لإدارة السيولة. على وجه التحديد، يشترون السندات لتلبية حاجة النظام المصرفي للاحتياطيات، بدلا من عمليات التيسير الكمي التي تطلق السيولة على نطاق واسع لتحفيز الاقتصاد.

قد يبدو هذا التمييز أكاديميا بعض الشيء، لكنه في الواقع له تأثير كبير. عادة ما يعني التيسير الكمي أن البنك المركزي يوسع ميزانيته العمومية ويزيد العرض النقدي بشكل كبير؛ الآن إدارة الاحتياطي هذه أشبه بتعديل هيكل السوق لضمان أن البنوك تمتلك احتياطيات كافية للحفاظ على العمليات الطبيعية.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، هذا يعني أنه لا حاجة لتوقع تدفق هائل من السيولة مثل التيسير الكمي، والسوق مدفوع أكثر بالأساسيات والطلب الفعلي.