#ETH走势分析 $LUNA $LUNC

Регуляторна політика в обох юрисдикціях синхронно посилюється, і структура ринку стейблкоїнів зазнає глибокої перебудови.

У материковому Китаї 13 міністерств спільно видали документ, який включає діяльність зі стейблкоїнами до сфери кримінальної відповідальності — емісія, торгівля, використання для платежів і залучення трафіку на закордонні платформи з материка чітко визначені як незаконна фінансова діяльність. За даними, за перші 10 місяців 2025 року обсяг заблокованих коштів у відповідних справах досяг 4,6 млрд юанів, що свідчить про явне посилення заходів правозастосування.

У Гонконзі ж через «Закон про стейблкоїни» було створено сувору систему допуску: роздрібним інвесторам заборонено торгувати такими неліцензованими стейблкоїнами, як USDT, брати участь можуть лише професійні інвестори; для отримання ліцензії потрібно мати статутний капітал щонайменше 25 млн гонконгських доларів та 100% ліквідних резервів. Станом на зараз жодна компанія не отримала схвалення, а більшість основних емітентів, включно з Tether, не відповідають стандартам відповідності.

Втім, попри регуляторний тиск, з’являються нові сценарії використання.

Caesar Travel вже впровадила миттєвий обмін юанів для іноземних туристів через ліцензовані стейблкоїни, що на 90% підвищило ефективність розрахунків порівняно з традиційними методами. Провідні інституції, такі як Sequoia Capital, почали розробляти відповідні вимогам рішення для транскордонної торгівлі та фінансування ланцюга постачання. Тим часом обсяг транскордонних платежів у цифровому юані перевищив позначку 10 трлн юанів, і політика чітко вказує напрямок розвитку.

На ринковому рівні домінування USDT також похитнулося — нещодавно S&P знизило його рейтинг стабільності до рівня «слабкий», хоча раніше ця монета займала понад 90% частки позабіржових операцій у материковому Китаї. Капітал шукає нові шляхи.

Суть цієї регуляторної бурі полягає не в усуненні попиту на стейблкоїни, а у примусовій трансформації всієї галузі до стану відповідності. Ті проєкти, які зможуть бути пов’язані з реальною економікою та задовольнити справжні потреби транскордонних розрахунків, можуть отримати безпрецедентні можливості для розвитку під час цієї перетасовки.

Правила гри вже переписані — наступний етап належить тим учасникам, які справді розуміють цінність відповідності.