#十二月行情展望 現在の市場は典型的な「もみ合い下落・センチメントの底打ち」特徴を示しています。ビットコインの時価総額シェアは58.68%の相対的高水準で維持されており、不確実な環境下でも資金が最もコアな資産に流れる傾向が見られます。

しかし、取引量は約1,470億ドルに縮小しており、市場全体の参加度が低下し、多くの投資家が様子見を選択しています。「極端な恐怖」のセンチメント指数も、市場が段階的な底値圏に近づいている心理的シグナルの一つです。歴史的な経験から、多くの人が恐怖を感じているとき、市場は転機を迎えている可能性があります。重要なのは、短期的な感情の動揺と長期的なファンダメンタルズの変化を見極められるかどうかです。市場はもみ合いを通じて、前回の急落を消化し、次の方向性を選ぶためのエネルギーを蓄積しています。短期的な変動は依然として続く可能性がありますが、過度な悲観は禁物です。

マクロ視点：流動性期待と現実の綱引き
FRBの「期待ゲーム」：
市場は12月利下げの高確率（85%-87%）を織り込んでおり、本来リスク資産をサポートするはずでした。しかし、最近の強い雇用データやこれから発表されるPCEインフレ指標により、市場は流動性がすぐに緩和される期待を延期し、短期的な売り圧力が現れました。市場はより明確なシグナルを待っており、12月10日のFOMC会合の姿勢が極めて重要です。もし「ハト派」寄りなら、抑えられていた楽観ムードが市場反発を後押しする可能性がありますが、「タカ派」なら、さらなる下値サポートのテストとなるかもしれません。

グローバル流動性の「収縮効果」：
円キャリートレードの巻き戻しや日銀の利上げ期待により、グローバルなドル流動性は一時的にタイトになりました。この効果は11月に顕著となり、暗号資産市場では約10億ドルのロングレバレッジポジションが清算されました。同時に、ビットコイン現物ETFも11月に純流出を記録し、一部の機関投資家の裁定取引を反映するとともに、市場の資金繰り圧力を強めました。

長期的信頼の「バラスト」：
注目すべきは、11月の市場安値で一部のソブリン・ウェルス・ファンドが買いを選択したことです。これは大型の長期資本が暗号資産の基礎的価値を認めていることを示しています。こうした「賢い資金」の行動は、先見性を持つことが多いです。
マクロまとめ：短期的には市場は「流動性引き締め期待」と「データ待機期間」に悩まされ、センチメントは弱気寄りです。しかし、潜在的な利下げのカタリストと長期資本のポジショニングが、市場の中長期的な展開に前向きな伏線を残しています。

テクニカル分析：重要レンジでの方向性選択
テクニカルチャートは市場の強気・弱気のせめぎ合いの盤面です。現在、ビットコインは重要なもみ合いレンジ内にあり、まもなく方向性を選択しようとしています。
コア価格レンジ：
ビットコインは短期的に91,500ドルから93,000ドルのコアレンジでもみ合っています。91,500ドルは直近の重要なサポートで、ここを割るとより重要な87,000ドルや80,600ドルのサポートを下方テストする可能性があります。一方、93,000ドルは直近のレジスタンスで、これを明確に突破すれば、次のターゲットは96,846ドルとなります。

テクニカル指標のシグナル：
RSI（相対力指数）は55.47で中立よりやや下よりに位置し、買われ過ぎでも売られ過ぎでもなく、市場のモメンタム不足と様子見状態を示しています。MACDはデッドクロス（弱気クロス）が発生し、短期的な下落モメンタムが優勢ですが、より短い時間足（15分足など）では迷いが見られ、多空の力が一時的に均衡している可能性を示唆します。
ボリンジャーバンドは価格が下限付近にあり、これは市場のボラティリティが高いこと、そして「売り圧力が尽きた」後の反発が近い可能性を示唆しています。

モデル展望：
複数のテクニカルモデルを総合判断すると、12月のビットコインは88,000ドルから96,000ドルの広いレンジで変動する可能性が高いです。もし93,000ドルを突破して定着できれば、年末にかけてさらに高い目標（112,000～116,000ドルなど）へのチャレンジも排除できません。