Когда речь заходит об Эфириуме, многие смотрят только на колебания цены. Но настоящий смысл кроется в его стратегии “сначала привлечь пользователей, потом взимать комиссию” — по сути, это та же логика, что и у интернет-платформ.

Что делается на старте? Основной упор идет на масштабирование Layer2. Rollup-технологии, если упростить, снижают комиссии и ускоряют транзакции, притягивая DeFi, NFT-проекты и пользователей. Когда экосистема развивается, увеличивается TPS основной сети, и в дальнейшем она может брать на себя такие важные задачи, как платежи и клиринг крупных активов. Такой подход прямо повторяет стратегию Alipay: “на старте бесплатно ради трафика, а позже зарабатывать на дополнительных сервисах”.

А в чем фундаментальная ценность ETH? Смотрите на TVL( — общий объем заблокированных средств). Когда пользователи привыкают к определенной экосистеме, даже небольшой рост комиссии платформы — это нормально, это и есть “транзакционная смазка”. Чем богаче экосистема, тем выше TVL, тем прочнее нижняя граница оценки ETH.

Посмотрим на 30 лет вперед: если объем стейблкоинов достигнет 3 триллионов долларов, а RWA( — реальные активы на блокчейне, например, облигации на недвижимость) — вырастет до 20 триллионов, то только на комиссиях Эфириум сможет оправдать минимальную капитализацию в 3 триллиона. Как только заработают такие новые сценарии, как токенизация акций США и ончейн реальных активов, это сразу поднимет потолок TVL и комиссий.

То, что сейчас делает Эфириум — по сути, борьба за место “расчетного слоя для денег”. Путь развития от платежного инструмента к клиринговой сети — вот ключ к долгосрочной ценности. Расширение экосистемы — это не просто красивая история, а фактор, который напрямую определяет, какой объем капитала сможет принять эта сеть в ближайшие десятилетия.