Harga minyak baru saja naik hari ini—minyak mentah WTI naik 0,45% dan bensin tetap stabil. Berikut ketegangannya: saham sedang rally keras, yang biasanya menandakan "orang-orang mempercayai ekonomi dan membutuhkan lebih banyak energi." Itu bullish untuk minyak.

Tapi ada masalahnya: jika perang Ukraina benar-benar berakhir (Trump baru saja mengumumkan rencana perdamaian 28 poin), sanksi terhadap minyak Rusia bisa dicabut, membanjiri pasar dengan pasokan murah. Itu adalah bearish.

Angka-angka menceritakan kisah yang berantakan:
• Stok minyak mentah AS 5% di bawah rata-rata 5 tahunnya (tight)
• Tetapi OPEC baru saja membalikkan Q3 dari defisit pasokan menjadi surplus 500k bpd
• Kapasitas ekspor Rusia terganggu—Ukraina telah menghancurkan 13-20% dari kapasitas penyulingannya
• IEA memperingatkan tentang surplus minyak sebesar 4,0 juta barel per hari yang akan datang pada tahun 2026

Intinya: Dukungan jangka pendek dari krisis pasokan dan risiko geopolitik, tetapi pengaturan jangka menengah berteriak kelebihan pasokan. Minyak tertekan antara sinyal permintaan bullish dan fundamental pasokan bearish.