Чжоу Гуаньнан критикує короткострокову торгівлю як несприятливу для роздрібних інвесторів! Відомий трейдер «Гігант Джей» різко відповідає

政大商學院教授周冠男近日批評短線交易是對散戶不利的負和賭局，不創造 соціальну цінність. Відомий трейдер Гігант Джей різко відповів, сумніваючись у теорії 周冠男, стверджуючи, що вона відірвана від практики і не враховує реальні застосування. Засновник CoinKarma Benson вважає, що короткостроковий і довгостроковий трейдинг мають свою роль на ринку, забезпечуючи ліквідність і цінове відкриття, що так само важливо. Ця дискусія між академічною і практичною спільнотами викликала резонанс у інвестиційних колах, висвітлюючи фундаментальні розбіжності між теорією і практикою.

Заява 周冠男 про負和賭局

周冠男 у Facebook написав, що сума прибутків і збитків у короткостроковій торгівлі дорівнює нулю, тобто переможець заробляє стільки, скільки програє програючий, тому короткостроковий трейдинг не створює позитивної соціальної цінності. Він навів як приклад гру в маґією під час Нового року, підкреслюючи, що без комісій загальний обсяг капіталу на столі не змінюється. Однак фондовий ринок не є «без комісій», оскільки брокерські збори та державні податки перетворюють нульову гру у гру з негативним очікуванням.

Далі він зазначив, що з часом програють зазвичай ті, у кого менше інформації і інструментів, а виграють — професійні трейдери і маркет-мейкери. Він критикує багато роздрібних інвесторів, які без розуміння фінансової теорії і правил ринку ризикують входити у торгівлю, навіть платять за навчання у «трейдингових наставників», що є досить абсурдним. Основна ідея його аргументу — зводити короткостроковий трейдинг до нульової гри і, враховуючи торгові витрати, робити висновок, що роздрібні інвестори приречені на програш.

З академічної точки зору, його твердження базуються на гіпотезі ефективного ринку. Вона стверджує, що ціна вже відображає всю доступну інформацію, тому неможливо систематично отримувати прибуток за допомогою технічного аналізу або короткострокових переваг. У цьому контексті надприбутки короткострокових трейдерів — це просто вдача, а не навичка. Ця академічна позиція має широку підтримку у фінансовій економіці, але викликає багато критики у практичних колах.

Критика 周冠男 зачіпає чутливу тему ринку освіти інвесторів у Тайвані. Останнім часом багато «трейдингових наставників» і «фінансових блогерів» продають курси і підписки через соцмережі, обіцяючи навчити короткостроковим прибуткам. Ці курси коштують від кількох тисяч до сотень тисяч тайванських доларів, але мало хто має докази, що учні стабільно отримують прибуток. Критика 周冠男 — це фактично запитання до цієї індустрії, що вводить роздрібних інвесторів у ілюзію, яка їм шкодить.

Реакція Гіганта Джей — практичний опір

Відомий трейдер Гігант Джей висловив дуже різку критику щодо позиції 周冠男 і прямо назвав її хибною. Він вважає, що теорії, які він згадує — ставка на рівновагу відсоткових ставок, паритет купівельної спроможності опціонів і модель CAPM — цілком застосовні на практиці, якщо їх правильно використовувати. Він підкреслює, що багато досвідчених дослідників вже поєднали ці теорії з кількісними, статистичними і AI-технологіями, і отримують результати на ринку.

Три основні аргументи Гіганта Джей

Теорія — застосовна на практиці: фінансові теорії з кількісними і AI-технологіями довели свою ефективність у реальності, питання — у навичках їх застосування

Існують довгострокові прибуткові трейдери: на ринку є ті, хто систематично заробляє, маючи дисципліну і професіоналізм, і їх не можна ігнорувати

Запитання до мотивів учених: активна критика у мережі може бути способом залучення трафіку, важливо поєднувати теорію і практику

Гігант Джей прямо заявляє, що знецінювати короткостроковий трейдинг як гру з негативним очікуванням — неправильно, оскільки на ринку справді є трейдери, які довгостроково заробляють завдяки дисципліні і професіоналізму. Він ставить під сумнів, чи 周冠男 справді розуміє і застосовує те, що викладає, натякаючи на розрив між академічною теорією і реальним ринком. Також він критикує мотиви учених, які публікують активну критику у мережі, вважаючи, що це може бути засобом провокації конфліктів і залучення трафіку, і закликає академічну спільноту більше уваги приділяти поєднанню теорії і практики.

Ця відповідь — класичний приклад позиції практиків. Багато професійних трейдерів вважають, що академічне розуміння ринку надто ідеалізоване, ігнорує мікроструктуру ринку, асиметрію ліквідності і швидкість обробки інформації. Вони наголошують, що торгівля — це ремесло, а не чиста ймовірність, і досвід, дисципліна і психологія — ключові фактори успіху. Відповідь Гіганта Джей — це захист професійної торгівлі і її легітимності.

Об’єктивна позиція Benson і роль ринку

Засновник CoinKarma Benson пропонує більш збалансований погляд з точки зору ринкових механізмів. Він зазначає, що хоча сам проходив курси у 周冠男, не підтримує ідею, що короткостроковий трейдинг — «незаконна нажива». Він підкреслює, що короткострокові трейдери забезпечують ліквідність і сприяють ціновому відкриттю; довгострокові інвестори вкладають капітал і терпіння, підтримуючи зростання компаній. Обидві ролі — важливі для ринку, і моральний аспект тут не має значення.

Benson наголошує, що більшість роздрібних трейдерів зазнають збитків, але це не означає, що не існує тих, хто заробляє систематично. Він також вважає, що не потрібно засуджувати людей, які діляться досвідом і навіть відкривають курси — «з такими капіталами швидше заробити на депозиті, ніж на курсах». Це натяк на те, що справжні успішні трейдери не мають мотивації продавати навчальні програми, оскільки їхній дохід від торгівлі значно вищий.

Його позиція — не повністю за академіків, не цілком за практиків, а за баланс. Він визнає структурні проблеми, які вказує 周冠男, але і погоджується, що у ринку є можливості для професіоналів. Такий підхід відображає глибоке розуміння складності ринку.

Глибина цієї дискусії

Дебати між 周冠男 і Гігантом Джей відображають фундаментальні розбіжності між академічним і практичним поглядами на ринок. Академіки наголошують на статистичних закономірностях і довгостроковій ймовірності, стверджуючи, що через торгові витрати і асиметрію інформації роздрібні короткострокові трейдери приречені на поразку. Практики ж підкреслюють індивідуальні відмінності і професіоналізм, вважаючи, що дисципліна, техніка і досвід дозволяють подолати структурні недоліки.

Ця дискусія не має абсолютної істини — обидві сторони торкаються правди ринку. Попередження 周冠男 щодо ризиків і витрат короткострокової торгівлі корисні для новачків. Водночас, реакція Гіганта Джей і Benson підкреслює, що у ринку є місце для професіоналів, і що різні ролі необхідні для його ефективної роботи.