Lighter Perp DEX Mengalami Penurunan Tajam di Tengah Dampak TGE

• $LIT turun ke $2.05 setelah TGE, memicu pertanyaan tentang keberlanjutan jangka panjang dan potensi pertumbuhan Lighter.

• Analis mencatat volume perdagangan Lighter tetap nyata, tetapi pangsa pasar saja tidak akan menjamin keberhasilan yang bertahan lama.

• HyperliquidX memonetisasi 10x lebih banyak per volume, menyoroti kebutuhan Lighter akan fitur unik untuk bersaing secara efektif.

Lighter, DEX perpetual berbasis Ethereum, telah mengalami penurunan tajam dalam metrik sejak acara token generation (TGE) pada 30 Desember 2025. Platform ini meluncurkan $LIT, sebuah token dengan total pasokan 1 miliar, yang didistribusikan secara airdrop sebesar 25% kepada pengguna. Token ini debut mendekati $3.70, mencapai puncaknya di $4.04, tetapi jatuh tajam ke $2.05 pada 13 Januari, menghasilkan kapitalisasi pasar sebesar $514 juta.

Penurunan cepat ini memicu perdebatan tentang keberlanjutan Lighter dan kemampuannya bersaing dengan platform mapan seperti HyperliquidX. Investor dan analis memantau secara ketat apakah platform ini dapat pulih atau pasar telah beralih.

Tren Volume dan Reaksi Pasar

Menurut jez, seorang analis pasar, “Lighter telah melihat volume masuk dari lebih dari 10 miliar menjadi menemukan basisnya sekitar 2-4 miliar lagi. Hal yang sama adalah jawaban atas ‘berapa banyak volume yang organik.’” Dia menambahkan bahwa pertumbuhan volume harian Lighter mencerminkan aktivitas perdagangan nyata, meskipun tetap di bawah puncak yang didorong oleh airdrop.

Jez menekankan bahwa pendapatan dari perdagangan tidak seharusnya menjadi satu-satunya fokus, berargumen, “Perps adalah perebutan tanah dan pendapatan dari perdagangan untuk pangsa pasar adalah strategi kemenangan jangka panjang.” Dia memprediksi bahwa baik HyperliquidX maupun Lighter akan terus memisahkan diri dari pesaing yang lebih kecil, mendapatkan manfaat dari likuiditas dan ekonomi langsung daripada hype spekulatif.

Namun, Simon Dedic, pendiri Moonrock Capital, mengkritik strategi jangka panjang Lighter. Dia menyatakan, “Lighter tidak lebih dari ladang oportunistik, dirancang untuk ekstraksi jangka pendek, menjual $LIT, dan melanjutkan ke peluang berikutnya.”

Dedic menyoroti bahwa proyek ini secara konsisten menurun di semua metrik utama, termasuk pengguna baru, TVL, biaya, dan aktivitas. Dia memperingatkan bahwa mengejar pangsa pasar tanpa diferensiasi produk sering kali berujung kegagalan, mengutip contoh dari jaringan Layer 1 dan protokol DeFi sebelumnya.

Selain itu, 0xLouisT mencatat perbedaan metrik penting antara Lighter dan HyperliquidX. “HL memonetisasi volume perdagangannya dengan tingkat 10x lebih tinggi daripada Lighter: sebuah sinyal kekuatan penetapan harga. Kecuali Anda memiliki diferensiasi produk yang signifikan, hanya menurunkan biaya di bawah pemimpin pasar tidak akan menjadi strategi kemenangan.”

Akibatnya, jalur Lighter untuk merebut kembali dominasi pasar tampak menantang. Masa depannya kemungkinan bergantung pada penciptaan penawaran unik daripada meniru model pesaing.