البيتكوين يقترب من أساس تكلفة صناديق ETF، محللون: تدفق الأموال يتباطأ لكن الدعم يزداد

انخفض سعر البيتكوين مؤخرًا إلى ما دون 90,000 دولار، مقتربًا من مستوى تكلفة أساس صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الأمريكية للبيتكوين، مما أثار اهتمام السوق بقوة الدعم. ووفقًا لبيانات Glassnode، فقد وفرت مشتريات صناديق ETF المستمرة منذ فبراير من العام الماضي دعمًا حاسمًا خلال العديد من دورات الهبوط، مما منح سعر البيتكوين قوة ارتداد بالقرب من نقطة التعادل بين الربح والخسارة.

وتُظهر البيانات التاريخية أنه منذ عام 2024، شهد البيتكوين تصحيحين عميقين تجاوز كل منهما 30%، حدثا في مارس إلى أغسطس، ويناير إلى أبريل 2025، وقد لامس السعر القاع في كلتا المرتين بالقرب من تكلفة أساس صناديق ETF. في ذلك الوقت، كانت صافي التدفقات الأسبوعية لصناديق ETF بحسب إحصاءات SoSoValue سلبية، وهو وضع مشابه جدًا للظروف الحالية في السوق.

مؤخرًا، تراجع البيتكوين بنحو 28% من أعلى مستوى له في أكتوبر عند 126,000 دولار، مقتربًا تدريجيًا من منطقة تكلفة صناديق ETF البالغة حوالي 83,000 دولار. وفي الوقت نفسه، تحوّل صافي التدفقات الأسبوعية لصناديق ETF إلى السالب مرة أخرى منذ أوائل ديسمبر، ما يدل على تباطؤ واضح في تدفق الأموال إلى السوق. ويتذبذب سعر البيتكوين حاليًا بالقرب من 89,900 دولار، مرتفعًا عن أدنى مستوى سجله في أوائل ديسمبر عند 84,600 دولار.

حتى الآن، تحتفظ صناديق ETF الأمريكية للبيتكوين بما يعادل حوالي 117.67 مليار دولار من البيتكوين، أي ما يعادل حوالي 6.55% من إجمالي المعروض، مما يوفر دعمًا هيكليًا للطلب ويُعتبر منطقة قاع محتملة. ومع ذلك، لا يزال هناك تساؤلات في السوق: هل الطلب على صناديق ETF قوي بما فيه الكفاية لدعم منطقة 83,000 دولار الحرجة؟

تميل آراء القطاع إلى التفاؤل الحذر. وصرّح الرئيس التنفيذي لشركة BuyUCoin شيفام ثاكال أن البيتكوين حاليًا في منطقة دعم قوية تشكلت من خلال السلسلة وصناديق ETF معًا، وأن بيانات التاريخ تشير إلى أن نسبة المخاطرة إلى العائد تميل للصعود. وأكد أن عودة صافي التدفقات الإيجابية لصناديق ETF خلال الأسبوع إلى أسبوعين المقبلين أمر بالغ الأهمية، كما يجب أن تبقى المعنويات الاقتصادية الكلية مستقرة.

ويركز السوق الآن على اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) القادم. ويظهر أداة CME FedWatch أن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بات شبه مؤكد، لكن النقطة الرئيسية تتمثل فيما إذا كان هذا الخفض سيُشير إلى بداية دورة تيسير نقدي. وأشار مدير التسويق في CF Benchmarks مارك بيليبزوك إلى أنه إذا لمح الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض آخر قبل يونيو، فسيمنح السوق مزيدًا من الزخم الصعودي.

ويتفق المحللون عمومًا على أنه إذا ساهم خفض الفائدة في دعم النمو الاقتصادي، فسوف يعزز ذلك من نمط ارتداد البيتكوين من مناطق الدعم تاريخيًا. ومع ذلك، إذا أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارات أكثر تشددًا، فقد تتعرض التوقعات الحالية للارتداد لضغوط واضحة. (Decrypt)