CMEが出した数字は一気に87%まで跳ね上がった——12月の利下げ？これはほぼ確実と言えるだろう。モルガン・スタンレーでさえも急いで見解を変え、25ベーシスポイントの利下げに賭けている。

だが、FRB内部は？すでに大混乱状態だ。

理事のミランははっきりと発言：「今の金利水準では、雇用機会が潰されてしまっている」。ニューヨーク連銀のウィリアムズも軟化し、「政策余地はまだある」と発言。サンフランシスコ連銀のデイリーはさらに強気で、「もし雇用市場が崩壊すれば、その修復はインフレ再燃よりもはるかに困難だ」と断言した。

一方、タカ派は納得していない。4人の高官がそろって「物価上昇圧力は商品からサービスへと広がっている。今ここで手を緩めれば、これまでの努力が水の泡になる可能性がある」と警告。ボストン連銀のコリンズはさらに慎重で、「現行の金利水準こそが、本当にインフレを抑えるために必要なのかもしれない」と述べている。

市場はすでにお祝いムードだが、FRBは「雇用維持」と「インフレ抑制」の間で引き裂かれている。12月の会合は、波乱必至となりそうだ。