今回、規制当局は本当に市場を救いました。彼らは3倍や5倍レバレッジETFの申請を直接却下しました——この決定は一見保守的に見えますが、実は非常に賢明です。

過去5年の歴史データを調べてみると、これらの提案された商品の基礎資産は、単日で33％を超える変動が350回もありました。どういうことかというと、もしこれらの高レバレッジ商品が本当に上場していたら、平均して毎週1回は強制清算が発生する計算です。5倍レバレッジのようなモンスター級商品が承認されていたら、その頻度はさらに高くなります。

データは嘘をつきません。毎週のように商品が爆発的に清算される光景を想像してみてください。投資家が被害を受けるだけでなく、市場全体の信頼も損なわれてしまいます。3倍レバレッジを申請した発行会社でさえ、内心ではほっとしているはずです——もし本当にこうした商品を出していたら、その後のトラブルや世論のプレッシャーは計り知れません。

現在市場には2倍レバレッジの単一株ETFだけでも十分に激しいボラティリティを生み出しています。これ以上レバレッジを増やす必要はまったくありません。時には、不承認こそが皆にとって最善の保護策なのです。