#ETH走势分析 多くの人はアルトコインの低迷を「市場に資金がないせいだ」と責任転嫁しがちですが、本当にそれが根本原因なのでしょうか？

正直に言えば、流動性の逼迫は単なる引き金にすぎません。本当にアルトコインを泥沼に陥らせているのは、エコシステム全体の根本的なロジックが完全に再構築されてしまったことです——プレイヤーが賢くなり、従来のシナリオが通用しなくなったのです。

数年前を思い出してください。コンセプトが十分にセクシーであれば、それだけでコイン価格を天井まで釣り上げることができました。しかし今では？投資家はすでに「足で投票する」ことを学びました。実質的なプロダクトがなく、ユースケースに欠けるプロジェクトは、いくら物語を語っても無駄、市場はもはや空虚なストーリーにはお金を払わなくなりました。

さらに深刻なのはバリュエーション体系の崩壊です。ブルマーケットではVCが価格を無理やり吊り上げ、多くのプロジェクトは上場直後から数十億ドルもの法外な評価額を背負うことになり、個人投資家が入った時点ですでに高値掴みさせられてしまいます。こんなスタートで、その後に上昇トレンドが続くはずがありません。

現在の資金の流れを見てみると、トップ10%の優良銘柄が市場の90%の資金を吸い上げています。それ以外の周辺プロジェクトは、隅で自滅するしかありません。プロジェクト側も馬鹿ではなく、少し価格を上げてもすぐに叩き落とされるので、いっそ寝かせて塩漬けにし、市場メイクすらやる気を失っています。

こうして悪循環が生まれます——新規通貨は上場直後に価格割れ、投資家の信念は崩壊し、市場はデススパイラルに陥ります。

ではどうすればいいのでしょうか？考え方を変える必要があります。もう「底値で仕込んで寝ていれば儲かる」などと夢見てはいけません。今の相場の特徴は「短・的確・大胆」の三文字です。短期的なカタリストがある銘柄を見極め、一時的な爆発を狙って撤退、もたもたしていれば残り物すら回ってきません。

次の緩和サイクルが到来すればチャンスは再び巡ってくるかもしれませんが、競争は今よりさらに厳しくなるでしょう。その時に必要なのは運ではなく、市場のリズムを読み切る力と果断な実行力です。

一言で言えば：アルトコイン市場はすでに「無思考で突っ込めば儲かる」黄金時代を終え、今は裸の駆け引きの戦場です。新しいルールに適応できる者だけが、このゲームで最後まで生き残ることができるのです。