あのビットコインを大量保有する企業の目標株価が半減したが、アナリストはさらに30％上昇の余地があると言っている？

Question

【暗号資産業界】ある大手証券会社のアナリストが、例の大量にビットコインを買い込んでいる企業の目標株価を560ドルから229ドルに大幅に引き下げました――理由は単純で、ビットコイン価格が変動すると彼らの資金調達戦略がうまく回らなくなるからです。ただし、レーティングは「増持」のまま。現在の株価が180ドル程度なので、まだ約30%上昇の余地があるというわけです。

興味深いのは、この企業のPBR（株価純資産倍率）のプレミアムがすでに1.18倍まで落ち込んでいることです。つまり、株価が帳簿価値にかなり接近しており、株式発行による資金調達が難しくなってきています。別の機関が試算したところ、直近で調達した14.4億ドルで約21か月は持ちこたえられるため、短期的にはビットコインを売却して現金化する必要はないとのこと。

同社のCFOもコメントを出し、今後は優先株による調達を主軸にすると表明。普通株については、PBRプレミアムが1倍以上に戻らない限り新規発行は検討しないとのことです。今回の戦略は本質的に「時間を稼いで状況が好転するのを待つ」ギャンブル。ビットコイン価格が回復したところで株式による再調達を狙っています。しかし、今の問題は資金調達のエンジンが止まっていること。現金の備蓄だけで一体どれだけ持ちこたえられるのでしょうか？

GateUser-afe07a92 · Accepted Answer

また売ったり買い増したり、このアナリストは本当にやり手だな、30%の上昇に賭けるのはちょっと危なそう

資金調達エンジンが止まって、14.4億でどれだけ持つか本当に分からない

PBRが1.18倍で、まだ株式発行で資金調達しようとしてる？夢見てるのか

優先株の切り札は火消しになるのか、どう見ても毒を飲んで渇きを癒すようなものだ

コイン価格が回復するのを待つ？それはいつになることやら、現金が減り続けたらどうするのか

この会社はコインを溜め込む度胸はあるが、資金調達の手口はもう変わり映えしない

BetterLuckyThanSmart · Answer

560を229にカット、アナリストの決断は本当に厳しいね。増持と言ってるけど、実際はコイン価格の回復に賭けてるだけだと思う。

価格が帳簿価値にほぼ一致してきて、株を発行しても誰も買わないのは確か。だから待つしかない、どうせ現金はあと21ヶ月分あるし。

「資金調達エンジンが止まった」という表現はうまいね。今は本当にクリプト業界がいつ復活するかを見守るしかない。

目標価格が何度も修正されているのは、誰も自信がない証拠。少しでも確信があれば、アナリストもこんなに迷わないよ。

CryptoMom · Answer

え、560が229までカット？どれだけ気まずいんだよ、アナリストはこれで叩かれてるのか？

こんなに大幅カットしておいて「買い増せ」って、誰が信じるんだよって聞きたいわ。

14.4億で21ヶ月持つ？もうやめてくれよ、クリプト業界のスピードだと1ヶ月ごとに様変わりだぞ。

PBR1.18倍で優先株に手を出すって、要するにもう資金調達できないってことだろ。

この手口、ここ数年のいくつかのプロジェクトと同じだよ。「待て、待て」って言って、最後は清算待ち。

Ser_Liquidated · Answer

560から229にまで下がってまだ増持を推してるの？このアナリスト、さすがに価格の下落で目が覚めたんじゃないか。

MoonlightGamer · Answer

560から229にカット、これは本当にすごい割引幅だね…でも「増持」評価はまだちょっと絶望的な楽観に感じる。

現金で21ヶ月を持ちこたえるって、要するにコイン価格の反発に賭けてるってこと。賭けに負けたら本当に苦しい状況になる。

優先株を使う手は本当に苦渋の選択。普通株で資金調達できないから他の道を探るしかない。

資金調達エンジンが止まってるのに「30%上昇」なんて言える分析師は、よほど想像力があるんだろう。

この会社は今、時間を空間に変える状況、まさにギャンブラーの心境だ。

PBR（株価純資産倍率）1.18倍、株価がほぼ帳簿価値と同じ。そりゃ資金調達が厳しいわけだ。

クリプト業界でコインを貯める会社の良い時代は本当に終わったのかも。これからはコイン価格次第だね。

ProposalManiac · Answer

目標価格が半減してもまだ買い増し？このロジック、ちょっと面白いぞ。

資金調達のエンジンが止まった途端に優先株を使い始める。要するに、普通株の道が完全に塞がれたということ。待てよ、これってMicroStrategyの手法と同じじゃないか？あの会社も当時はコイン価格に支えられて資金調達のフライホイールを回していたけど、今はどうなったか...

PBR1.18倍で、もうプレミアムの余地はない。ガバナンスの観点から見ると、この会社は今キャッシュリザーブを使ってコイン価格の回復に賭けている。21ヶ月のウィンドウ期間中はビットコイン次第——こんなインセンティブ設計自体にそもそも穴があるし、単純に一つの変数にAll inしているだけ。

「買い増しでまだ30%の上昇余地がある」と言っているアナリストは、要するに自分の逃げ道を作っているだけだ。