今夜23時、重要な指標が発表されます——米国コアPCEです。市場のコンセンサス予想は2.9％の維持。これが単なる経済指標のひとつだと思うかもしれませんが、実際はFRBの次の一手を左右し、あなたの資産にも波及します。

なぜこのデータがそれほど重要なのでしょうか？コアPCEはFRBが最も重視するインフレ指標です。私たちがよく耳にするCPIとは異なり、PCEは集計範囲が広く、あなたが直接消費する商品だけでなく、雇用主があなたのために支払う医療保険料まで含まれます。また、定期的にウェイトが調整されるため、消費者が「値上げされたら安い代替品に切り替える」行動もより正確に反映されます。さらに重要なのは、コアPCEは変動の激しいエネルギーや食品価格を除外し、住宅や医療など粘着性の高い項目に焦点を当てている点です——これこそがインフレが本当に沈静化しているかどうかを判断する核心なのです。

今回の2.9％という予想の裏には複雑な要素が絡んでいます。9月のガソリン価格は前月比で3.5％急騰しましたが、家賃や金融サービス費用は下落し、これらが相殺されて「中途半端」な数字になっています。しかし、FRB12月会合が控える中、タカ派は「2.9％は依然として2％の目標を大きく上回っている」として引き締め維持を主張。一方、ハト派は「失業率はすでに4.4％に上昇しており、追加利上げは景気を悪化させかねない」と警告しています。

このデータが発表されれば、市場は即座に反応します：

2.9％据え置き？テック株やリスク資産が小幅反発、ドルは緩やかに変動、金は横ばい推移の可能性。
予想外の3％上昇？ドル高の公算大、金とグロース株は下落圧力。
2.8％まで低下？利下げシグナルと見なされ、株や貴金属が上昇する展開も。

注意すべきは、このデータは本来もっと早く発表されるはずでしたが、政府予算をめぐる対立で今まで延期されていました。データの発表さえ政治要因で左右される現状では、その信頼性も割り引いて考える必要があるでしょう。

あなたは、今夜のデータが穏やかに通過すると見ますか？それとも市場を大きく揺るがすと思いますか？