バンガード・グループは日本の中立金利が過小評価されていると警告、国債のアンダーウェイトを推奨

12月5日、数兆ドル規模の資産運用大手バンガード・グループは、市場が日本の中立金利水準を著しく過小評価していると警告しました。同社のグローバル金利責任者ハラム氏は、日本銀行がインフレを効果的に抑制するには、市場予想よりも高い金利が必要であると述べ、12月19日の会合で追加利上げが続くと予想しています。

現在、日本の政策金利は0.5%ですが、中立金利は1%～2.5%と見積もられています。バンガード・グループは、投資家に日本の短期国債のアンダーウェイトを推奨し、イールドカーブの短期部分で日本国債を減らすことがリスク回避の正しい戦略と考えています。