SECが9社のETFプロバイダーに警告書を送付、2倍超レバレッジ商品に厳格な規制の可能性

ロイター通信の報道によると、米国証券取引委員会（SEC）は最近、9つの上場投資信託（ETF）プロバイダーに警告書を送付し、2倍を超えるレバレッジを持つ新規ファンド（ETF）の申請を直接停止しました。

今回の書簡は、1日あたり3倍や5倍といった高レバレッジETFを対象としており、対象資産にはテスラやエヌビディアなどボラティリティの高い個別株だけでなく、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産も含まれています。

SECは書簡の中で、200%（2倍）を超えるレバレッジを提供しようとするファンドの登録に懸念を示し、重要な問題が解決されるまで推進を停止するよう発行体に求めました。

規制の核心根拠は「投資会社法」に基づくRule 18f-4であり、このルールはファンドのリスクエクスポージャーを「参照投資ポートフォリオ」のリスク価値の200%以内に制限しています。一部の発行体は「参照資産」の定義で抜け道を探し、このレバレッジ上限を突破しようとしています。

このような異例の強硬措置は、現在ETFの承認が比較的緩やかな状況下でのSECの規制上の懸念を浮き彫りにしており、その主な目的は個人投資家の保護とシステミックリスクの管理にあります。

今年10月、暗号資産市場のフラッシュクラッシュで1日あたり約200億ドルの清算が発生し、極端なレバレッジが市場圧力下で連鎖的なリスクを引き起こすことが明らかになりました。SECの警告書は、こうしたリスクへの懸念と警戒の緊急性を強調しています。

規制の圧力を受け、発行体は今後、2倍レバレッジ制限に準拠するよう投資戦略を修正するか、正式に申請を取り下げるしかありません。この措置は、米国のファンド承認における比較的緩やかな政策環境が異例の停止に至ったことを示しています。

今回の出来事は、高利回り商品の市場需要に関わらず、2倍レバレッジが米国ETF市場の揺るぎない規制レッドラインであり、短期的にはこれ以上のレバレッジを持つ暗号資産や単一株ETF商品は登場しないことを明確に示しています。

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