Arthur Hayesは最近、とても興味深い話題について語りました——Perp DEX（パーペチュアル分散型取引所）の分野は、まだまだ決着がついていないということです。

彼はインタビューで率直に、Hyperliquidが数ドルから約60ドルまで急騰した実績は確かに目を引くが、このやり方は簡単に真似できるものではないと述べています。でも、他の新しいプラットフォームにもチャンスがないわけではなく、重要なのは誰がトークン発行と買い戻しのコンビネーションをうまく使いこなせるかという点だとも言っています。

要するに、分散型デリバティブ取引というケーキは、いま再び切り分け直されているのです。Hyperliquidは最初の波の恩恵を受けましたが、市場のルールは常に変わっています。後発組でも、トークン経済モデルで新しい工夫ができ、プロダクト体験や流動性インセンティブとうまく組み合わせられれば、トッププラットフォームのシェアを奪うのも夢物語ではありません。

このゲームはまだ始まったばかりで、最後に誰が笑うかは本当に分かりません。DeFiの世界では、プロダクトのイテレーション速度やコミュニティ運営能力が、しばしば先行者優位よりも重要になるからです。