Kamu tahu, aku sudah memikirkan tentang situasi Warren Buffett dengan TSMC, dan ini jujur salah satu kisah peringatan paling menarik dalam sejarah pasar terbaru. Pria ini membangun pengembalian kumulatif hampir 6.100.000% di Berkshire Hathaway dengan berpegang pada prinsip-prinsipnya — dan kemudian satu keputusan saja meledak di wajahnya hingga sekitar $16 miliar.

Izinkan aku menjelaskan apa yang terjadi. Pada kuartal 3 2022, saat pasar sedang dihantam, Warren Buffett dan timnya melihat apa yang tampak seperti dislokasi klasik. Taiwan Semiconductor Manufacturing diperdagangkan pada harga yang wajar selama pasar bearish, dan yang lebih penting, TSMC berada tepat di pusat ledakan AI yang akan meledak. Mereka membeli banyak — 60 juta saham, dengan nilai investasi $4,12 miliar. Secara teori, itu sangat masuk akal.

Tapi yang perlu diingat, Buffett selalu mengajarkan pola pikir jangka panjang. Miliki bisnis hebat, pegang selama dekade, biarkan pengembalian majemuk bekerja. Tapi dengan TSMC? Dia melanggar aturan itu secara spektakuler. Pada kuartal 4 2022, hanya beberapa bulan kemudian, Berkshire sudah mulai menjual posisi tersebut. Mereka menjual 86% dari saham itu hanya dalam kuartal itu, dan benar-benar keluar pada kuartal 1 2023. Seluruh proses ini berlangsung mungkin lima sampai sembilan bulan.

Saat ditanya tentang hal ini pada Mei 2023, Warren Buffett mengatakan sesuatu tentang tidak menyukai lokasi TSMC dan melakukan evaluasi ulang. Mungkin merujuk pada risiko geopolitik dan pembatasan ekspor ke China. Kekhawatiran yang wajar di permukaan, tapi waktunya benar-benar brutal.

Karena inilah yang sebenarnya terjadi selanjutnya. Permintaan GPU Nvidia menjadi sangat luar biasa. Produksi chip canggih TSMC menjadi bottleneck yang diperebutkan semua orang. Pertumbuhan perusahaan melesat secara dramatis, begitu juga harga sahamnya. Melompat ke Juli 2025 — TSMC masuk ke klub triliun dolar.

Kalau saja Berkshire hanya mempertahankan saham awal itu alih-alih panik menjual? Nilainya akan mendekati $20 miliar hari ini. Sebaliknya, keputusan itu merugikan mereka sekitar $16 miliar dalam keuntungan yang belum direalisasi. Itu jenis kesalahan yang melekat dalam ingatan.

Ironisnya hampir terlalu sempurna. Warren Buffett membangun seluruh imperiumnya berdasarkan prinsip berpikir jangka panjang dan percaya pada bisnis berkualitas selama masa tidak pasti. TSMC adalah contoh bisnis seperti itu — pemimpin di industrinya dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Tapi dia membiarkan kekhawatiran jangka pendek mengalahkan filosofi intinya. Ini adalah kesalahan langka dari seseorang yang biasanya sangat disiplin terhadap aturan investasinya.

Membuatmu bertanya-tanya apa yang diambil oleh penerusnya, Greg Abel, dari kejadian ini. Mungkin bahwa berpegang pada prinsip lebih penting daripada mencoba mengatur waktu pergeseran geopolitik.