Akhir-akhir ini saya memikirkan tentang sektor kedokteran gigi dan jujur saja, ada beberapa peluang menarik di sini jika Anda melihat melampaui nama-nama konsumen yang jelas.

Jadi saya menemukan sudut pandang ini beberapa tahun lalu saat saya duduk di kursi dokter gigi dan memperhatikan semua merek peralatan. Membuat saya penasaran tentang perusahaan-perusahaan yang diperdagangkan secara publik yang benar-benar mendukung industri kedokteran gigi. Ternyata ada seluruh ekosistem bisnis ini yang sebagian besar investor ritel sama sekali tidak menyadarinya.

Izinkan saya menjelaskan apa yang menarik perhatian saya. Henry Schein (HSIC) adalah pada dasarnya tulang punggung kedokteran gigi Amerika - mereka mendistribusikan lebih dari 120.000 produk bermerek plus 180.000 item label pribadi ke praktik kedokteran gigi. Sekitar 90% praktik kedokteran gigi di AS membeli dari mereka. Itu penetrasi pasar yang luar biasa. Sahamnya telah mengalami penurunan, tetapi fundamentalnya solid - tahun 2018 menunjukkan pertumbuhan pendapatan 5,9% menjadi $13,2 miliar dengan laba naik 11,4%.

Lalu ada Align Technology (ALGN) dengan Invisalign. Ya, semua orang tahu mereknya, tetapi cerita sebenarnya adalah bisnis pemindai iTero mereka tumbuh 68% di tahun 2018 dan sekarang mewakili 14% dari total pendapatan. Itu jenis diversifikasi yang penting. Pendapatan mencapai $2B pada 2018, naik 34%, dengan laba bersih melonjak 73% dari tahun ke tahun. Potensi upside yang jelas dari level tersebut.

Dentsply Sirona (XRAY) adalah permainan konsolidasi - mereka menggabungkan Dentsply dengan Sirona pada tahun 2015 seharga $5,5 miliar. Integrasi sempat sulit, tetapi mereka sedang menjalankan pemulihan sekarang. Mengurangi biaya, keluar dari bisnis non-inti, menyederhanakan operasi. Analis memperkirakan laba per saham sebesar $2,64 pada tahun fiskal 2020, kinerja terbaik sejak 2016.

Yang menarik adalah melihat organisasi layanan kedokteran gigi dan distributor sebagai kategori. Patterson Companies (PDCO) adalah model distributor lain - mereka memindahkan 91% lebih banyak arus kas operasional dalam tiga kuartal pertama tahun fiskal 2019 meskipun pertumbuhan pendapatan datar. Generasi arus kas bebas solid sebesar $42,4 juta setelah capex. Plus mereka memberikan hasil hampir 5% dengan riwayat dividen yang kuat.

3D Systems (DDD) adalah wildcard. Segmen kedokteran gigi memproduksi gigi palsu, mahkota, panduan bedah. CEO menyebutkan peluang bernilai miliaran dolar karena hampir siapa saja bisa mendapatkan manfaat dari solusi kedokteran gigi yang dicetak 3D. Sahamnya sempat tertekan selama bertahun-tahun, tetapi aplikasi kedokteran giginya nyata.

Jika Anda ingin sudut pandang konsumen, Procter & Gamble memiliki Oral-B dan baru saja menaikkan dividen mereka untuk tahun ke-63 berturut-turut. Church & Dwight (CHD) telah sukses besar dengan strategi akuisisi mereka - Arm & Hammer, Orajel, Waterpik. Mereka memberikan pengembalian tahunan sebesar 19,4% selama dekade terakhir, hampir dua kali lipat P&G.

Seluruh sektor ini menarik karena organisasi layanan kedokteran gigi dan pembuat peralatan yang diperdagangkan secara publik ini memiliki pendapatan berulang, arus kas yang kuat, dan sebagian besar trader ritel mengabaikannya sama sekali. Layak untuk ditelusuri jika Anda mencari sesuatu di luar rotasi teknologi/keuangan yang biasa.