Baru saja menyelami sektor energi dan ada sesuatu yang menarik terjadi dengan permintaan gas alam yang belum cukup dibicarakan oleh kebanyakan orang. Ledakan pusat data berbasis AI menciptakan permintaan struktural besar ini yang sebenarnya mengubah permainan infrastruktur.

Energy Transfer (ET) berada tepat di tengah perubahan ini. Perusahaan mengoperasikan jaringan pipa dan telah mengamankan kontrak jangka panjang dengan hyperscaler yang membangun pusat data besar. Mereka memiliki kesepakatan dengan Oracle untuk memasok gas alam ke pusat data di Texas, dan mereka juga mendukung fasilitas baru Meta di Louisiana melalui kemitraan dengan Entergy. Yang menarik perhatian saya adalah struktur perjanjian ikatan selama 20 tahun - ini bukan permainan jangka pendek, mereka mengamankan arus kas yang dapat diprediksi selama dekade.

Angkanya cukup solid. ET telah mengontrak lebih dari 6 miliar kaki kubik per hari kapasitas pipa baru dalam setahun terakhir, dengan kontrak rata-rata berlangsung selama 18 tahun. Manajemen memproyeksikan ini bisa menghasilkan lebih dari $25 miliar dolar pendapatan di masa depan dari biaya pengangkutan tetap. Itu adalah tingkat visibilitas yang jarang didapat investor dalam infrastruktur energi.

Yang cerdas adalah bagaimana Energy Transfer beradaptasi dengan perubahan pasar. Dengan kompetisi yang semakin intensif di ruang cairan gas alam dari pemain seperti Targa Resources dan Enterprise Products Partners, ET sedang mempertimbangkan mengubah jalur pipa NGL yang ada menjadi layanan gas alam. Ini berpotensi menggandakan pendapatan dari aset tersebut sambil menghindari $800 juta hingga $1 miliar dolar pengeluaran modal baru. Ini adalah langkah pragmatis yang menunjukkan bahwa manajemen memikirkan tentang pengembalian.

Hasil dividen berada di angka 7,5%, yang berarti cukup berarti dalam lingkungan suku bunga saat ini. Satu hal yang perlu dicatat adalah - ET disusun sebagai kemitraan terbatas utama, jadi ada pertimbangan pajak tertentu saat memegangnya. Tapi jika Anda melihat dari segi fundamental, Energy Transfer telah mengamankan kontrak utama dengan mitra yang kredibel dan faktor permintaan dasar untuk gas alam terlihat struktural, bukan siklikal.

Sektor energi kembali menjadi menarik, dan ET tampaknya menjadi salah satu permainan yang lebih bijaksana dalam pembangunan infrastruktur AI ini.