#Gate13周年现场直击 Apakah Bitcoin sudah mencapai dasar? Interpretasi terbaru dari tiga indikator "penyerahan pasar"

Ketika penambang, harga, dan aktivitas on-chain secara bersamaan "menyalakan lampu merah", itulah sinyal dasar yang sebenarnya
Sejak Bitcoin mencapai puncak sejarah sekitar 126.000 dolar AS pada Oktober 2025, pasar terus menurun, terendah mencapai 60.033 dolar AS, dengan retracement terbesar lebih dari 52%. Banyak orang mulai bertanya-tanya: Apakah pasar bearish sudah berakhir?
Analis on-chain Joao Wedson pernah mengajukan kerangka penilaian "momen penyerahan akhir" yang terkenal—ketika tiga indikator tekanan berikut secara bersamaan terpenuhi, menandai pasar benar-benar mencapai dasar:
📉 Hash rate turun lebih dari 30% dalam 30 hari
💰 Harga dari puncak mundur lebih dari 50%
🔄 Proporsi pasokan aktif selama 7 hari lebih dari 15%
Sejak akhir 2022, "Indeks Penyerahan Pasar" ini belum pernah memberikan sinyal penyerahan lengkap. Lalu sekarang?

📊 Pembacaan terbaru dari tiga indikator
1️⃣ Penurunan hash rate dalam 30 hari: sekitar 14%~22% ❌
Ini adalah indikator yang paling jauh dari ambang batas.
Menurut laporan VanEck Februari 2026, hash rate dalam 90 hari hanya turun sekitar 14%; data ChainCatcher per 26 Maret menunjukkan hash rate turun dari 1.2 ZH/s menjadi 813 EH/s, penurunan sekitar 22%, masih di bawah garis pemicu 30%. Meskipun ekonomi penambang memang sulit (harga hash turun ke titik terendah sekitar 33 dolar AS per PH/s/hari), pembersihan jaringan belum mencapai tingkat ekstrem.
2️⃣ Besarnya retracement harga: sekitar 52% ✅
Indikator ini baru saja menembus ambang 50%.
Bitcoin dari puncak 126.000 dolar AS turun kembali ke sekitar 60.000 dolar AS, dengan retracement maksimum lebih dari 52%, memenuhi syarat harga Wedson. Tapi perlu diingat, dalam sejarah, retracement maksimum pasar bearish Bitcoin biasanya antara 77%~94%. Retracement 52% dalam kerangka waktu jangka panjang tidak termasuk ekstrem—ini juga menjelaskan mengapa satu indikator harga terpenuhi, tetapi sinyal keseluruhan belum resonansi.
3️⃣ Pasokan aktif selama 7 hari: tren menurun ❌
Jauh dari ambang batas.
Joao Wedson sendiri baru-baru ini menunjukkan bahwa pasokan aktif Bitcoin dalam 30 hari belakangan menurun secara signifikan, menandakan jumlah BTC yang dipindahkan dalam waktu dekat berkurang, pasar memasuki fase "memegang" yang khas, volatilitas sedang terkendali. Pasokan aktif tinggi (>15%) biasanya terkait dengan penjualan panik atau FOMO, tetapi perilaku on-chain saat ini justru sebaliknya—dingin, menunggu, dan bersabar memegang.
Kesimpulan: Indeks Penyerahan Pasar Wedson masih belum mengeluarkan sinyal penyerahan lengkap.

🔍 Sinyal penyerahan lain yang patut diperhatikan
Meskipun tiga indikator inti belum terpenuhi secara bersamaan, sudah muncul beberapa sinyal "penyerahan parsial" yang independen di pasar:
⛏️ Indikator Hash Rate: sejak akhir November 2025 terus mengeluarkan sinyal penyerahan dari penambang, berlangsung selama sekitar tiga bulan, salah satu periode penyerahan terpanjang dalam sejarah. Situasi serupa pernah terjadi pada Januari 2015, Desember 2018, dan Desember 2022—semua periode ini mendekati atau terkait dengan dasar penting.
📉 Ekonomi penambangan sangat memburuk: harga hash turun ke titik terendah sekitar 33 dolar AS/PH/s/hari, sementara titik impas banyak penambang sekitar 35 dolar AS, selisihnya sangat kecil, mendorong banyak perusahaan penambangan menuju kerugian.
Penyerahan dari pemegang jangka panjang: data on-chain menunjukkan kerugian yang direalisasikan oleh pemegang jangka panjang terus meningkat sejak November 2025, saat ini mencapai sekitar 2 miliar dolar AS per hari, mengonfirmasi munculnya perilaku penyerahan aktif.

Apakah sejarah akan berulang dengan sederhana?
Struktur pasar saat ini berbeda jelas dari akhir 2022 (dasar pasar bearish sebelumnya):
Tingkat institusionalisasi meningkat: posisi ETF Bitcoin sangat besar, dana semacam ini tidak mudah panik jual;
Perubahan pola akumulasi penambang: beberapa perusahaan besar tetap menimbun saat harga rendah, bukan tanpa syarat menyerah;
Bentuk dasar mungkin berubah: pola tradisional "penyerahan on-chain lengkap + puncak jatuh tajam" mungkin melemah, dasar lebih cenderung berkembang menjadi dasar berbentuk U yang lembut atau berkepanjangan dalam sideways.

💬 "Penyerahan akhir" belum tiba, tetapi pasar sudah mendekati wilayah dasar sejarah di berbagai dimensi. Bagi investor jangka panjang, yang penting bukanlah menebak titik terendah, melainkan mengidentifikasi "kepanikan ekstrem" dan "zona nilai" yang beririsan.
Kerangka indikator Wedson memberikan sudut pandang yang jelas dan terukur—ketika hash rate, harga, dan pasokan aktif secara bersamaan menyalakan lampu merah, mungkin saat itulah waktu yang tepat untuk membeli dengan penuh percaya diri.