Bitcoin telah pulih lebih dari 15% dari harga terendah minggu lalu dan saat ini diperdagangkan mendekati 70.000 dolar, meskipun secara mingguan masih mengalami penurunan lebih dari 10%. Yang menarik perhatian di sini adalah pergerakan indeks premi bursa besar berbasis AS yang berbalik arah dan mulai menunjukkan sinyal pasar yang penting.

Indeks premi yang mencapai -0,22% saat tekanan jual paling kuat, telah pulih menjadi -0,05% pada hari Selasa. Meskipun tetap di zona negatif, rebound ini menunjukkan bahwa investor AS sedang melakukan pembelian saat harga turun. Namun, yang penting adalah bahwa premi belum berbalik menjadi positif. Secara historis, pembelian besar-besaran oleh dana AS biasanya terjadi saat premi menjadi positif, sehingga pergerakan saat ini hanya menunjukkan pembelian selektif.

Melihat struktur pasar secara keseluruhan, volume perdagangan spot di seluruh bursa utama secara signifikan di bawah puncaknya pada akhir 2025, dan likuiditasnya juga menipis. Ini menunjukkan bahwa pembeli terbatas. Di sisi lain, tingkat pendanaan futures Bitcoin di salah satu bursa derivatif besar tetap negatif selama 46 hari, menunjukkan posisi bearish yang tetap kuat.

Situasi saat ini hanya menunjukkan bahwa tekanan jual sementara mereda, dan permintaan luas dan berkelanjutan dari investor AS belum benar-benar terwujud. Konsentrasi posisi short secara historis menjadi indikator awal lonjakan harga atau titik masuk yang menarik, tetapi apakah itu akan terwujud tergantung pada tren likuiditas dan permintaan beli.