Ada sesuatu yang menarik sedang terjadi dengan Monad. Protokol ini mengakumulasi lebih dari $355 juta nilai terkunci, yang terdengar mengesankan untuk jaringan Layer 1 yang baru beberapa bulan di mainnet. Tapi di sinilah yang menarik: TVL sebesar $355M ini menghasilkan kurang dari $3.000 per hari dalam biaya transaksi. Seperti memiliki sebuah kota penuh orang tetapi tidak ada yang membeli apa-apa.

Yang membuat saya tertarik adalah bahwa Monad tampaknya menarik modal, tetapi aktivitas nyata jaringan tidak menutup. Protokol DeFi utama seperti Uniswap dan Curve ada di sana, tetapi angka biaya transaksi menunjukkan bahwa sebagian besar modal datang dari hadiah token, bukan dari penggunaan yang sebenarnya. Meski begitu, anehnya, biaya transaksi di aplikasi tampaknya lebih tinggi daripada di lapisan dasar, jadi ada aktivitas nyata di sana.

Token MON mengalami drama sendiri. Nilainya melonjak dari valuasi sepenuhnya dilusi sebesar $4,7 miliar menjadi turun ke $2,2 miliar baru-baru ini. Tapi lihat, dalam beberapa minggu terakhir, nilainya pulih. Sekarang berada di $3,59 miliar FDV dengan kenaikan +8,46% dalam 24 jam terakhir. Selain itu, mereka baru saja listing pasangan MON/USDT di bursa besar dan ada kemitraan dengan infrastruktur tokenisasi, jadi ada pergerakan.

Risiko yang mengintai nyata: lebih dari 50% token MON masih terkunci dan akan dibuka selama 2026. Secara historis, ini menimbulkan tekanan ke bawah. Tapi untuk saat ini, Monad tetap mengakumulasi TVL dan tokennya berada di zona hijau. Kita lihat apakah jaringan mampu mengubah modal tersebut menjadi aktivitas nyata atau akhirnya hanya menjadi tempat deposit spekulan.