Baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang bagaimana perdagangan kripto sebenarnya berlangsung. Semua orang bilang Bitcoin dan kripto diperdagangkan 24/7, kan? Tapi ada celah aneh di sisi institusional yang mungkin sebagian besar trader ritel bahkan tidak sadar.

CME, platform derivatif besar yang digunakan Wall Street, akhirnya memperbaiki sesuatu yang telah rusak selama bertahun-tahun. Mulai 29 Mei, mereka akan menjalankan perdagangan kripto futures dan opsi 24/7. Terlihat sederhana, tapi sebenarnya ini adalah hal yang cukup besar.

Ini dia - sementara pasar kripto spot tidak pernah tutup, derivatif CME tutup Jumat malam dan buka kembali Minggu. Celah ini menciptakan lonjakan harga yang liar selama akhir pekan ketika institusi tidak bisa melakukan lindung nilai. Tim McCourt dari CME menyebutkan mereka mencapai $3 triliun dalam volume notional tahun lalu di derivatif kripto, jadi ada uang institusional besar yang mengalir melalui platform mereka.

Bobby Ong dari CoinGecko sebenarnya mempelajari ini. Dia mengatakan pergerakan harga paling keras terjadi tepat saat venue institusional menjadi gelap. Cascades likuidasi di akhir pekan itu bukan kebetulan - mereka adalah konsekuensi yang dapat diprediksi dari likuiditas yang tipis saat pemain besar tidak bisa berdagang. Jadi secara teknis Bitcoin memang diperdagangkan 24/7 di pasar spot, tapi infrastruktur institusional tidak sesuai dengan kenyataan itu.

Apa yang berubah sekarang adalah aliran institusional tidak akan berhenti lagi. Adam Haeems dari Tesseract Group menunjukkan ini menutup salah satu celah struktural terakhir antara pasar yang asli kripto dan derivatif yang diatur. Volatilitas akhir pekan pada dasarnya adalah efek samping dari ketidaksesuaian ini. Ketika perdagangan terus berlangsung, Anda akan melihat spread yang lebih ketat dan aksi harga yang kurang dramatis.

Namun demikian, ini tidak akan menghilangkan pergerakan besar sepenuhnya. Meja institusional mungkin tidak menugaskan staf untuk risiko akhir pekan dengan intensitas yang sama seperti hari kerja, jadi peningkatan ini akan nyata tetapi bertahap. Untuk trader ritel, ini bisa berarti lebih sedikit celah yang mengejutkan di Senin pagi yang selama ini sering terisi kembali lebih dari 90% waktu.

Satu sudut pandang lagi yang patut dipertimbangkan - Maxime Seiler dari STS Digital menyebutkan bahwa Bitcoin secara semakin meningkat bisa berfungsi sebagai lindung risiko makro selama akhir pekan saat pasar lain tutup. Dengan semuanya yang lain tutup, kripto bisa menjadi alat yang digunakan institusi untuk menilai peristiwa global secara real-time.

Jadi, apakah Bitcoin diperdagangkan 24/7? Secara teknis ya di pasar spot, tapi infrastruktur institusional akhirnya mengejar dan membuatnya benar-benar berarti.