Baru saja menangkap sesuatu yang menarik yang sedang terjadi di ruang dana kredit swasta yang layak diperhatikan.

Presiden Blackstone Jon Gray baru saja menjadi berita utama dengan membela dana BCRED mereka yang besar setelah investor menarik hampir 8% kuartal lalu. Kita berbicara tentang operasi dana kredit swasta andalan mereka dengan sekitar $82 miliar dalam permainan. Untuk menangani penebusan tersebut, Blackstone bahkan harus meminta investor mereka sendiri untuk menyumbang $150 juta hanya untuk memfasilitasi penarikan tersebut. Itu adalah langkah yang cukup mencerminkan.

Namun, yang membuat orang merasa cemas adalah - ini bukan hanya masalah Blackstone. Blue Owl terpaksa mencari pembeli untuk pinjaman senilai $1,4 miliar baru-baru ini, sebagian untuk membantu mencairkan 30% dari salah satu dana mereka yang sedang bermasalah. Ketika Anda mulai melihat pemain besar di dana kredit swasta harus melakukan hal semacam ini, itu menandakan bahwa sesuatu yang lebih luas mungkin sedang berubah di pasar.

Gray mengakui bahwa saat ini sebenarnya terjadi siklus kecemasan yang konstan. Investor menjadi gelisah, penasihat menjadi gelisah, dan tiba-tiba semua orang ingin uang mereka keluar. Tapi inilah pendapatnya - industri perangkat lunak, yang mewakili sekitar 25% dari eksposur BCRED dan merupakan taruhan terbesar mereka, tidak akan mudah dilikuidasi bahkan dengan semua gangguan AI yang sedang berlangsung.

Pertanyaan sebenarnya adalah apakah dana kredit swasta dapat bertahan dari tekanan penebusan ini tanpa menciptakan masalah berantai. Ketika pemain terbesar mulai harus mengeluarkan uang mereka sendiri untuk memenuhi penarikan, itu membuat Anda bertanya-tanya seberapa banyak stres yang sebenarnya sedang menumpuk di bawah permukaan.