Akhir pekan hingga Senin, pasar mengalami gelombang tren yang kuat, Bitcoin sempat menembus 74.400, sementara Ethereum menunjukkan performa yang lebih mencolok dengan kenaikan 24 jam sebesar 6,8%, melampaui 2.236. Di balik kenaikan ini ada dua variabel kunci. Pada tingkat makro, situasi Timur Tengah menunjukkan sinyal pelonggaran—Selat Hormuz pada hari Minggu untuk pertama kalinya dilintasi kapal tanker komersial, Iran menyatakan selat hanya ditutup untuk "pihak yang bermusuhan". Perubahan ini mendorong harga minyak kembali dari level tinggi 106 dolar, indeks dolar melemah bersamaan, tekanan likuiditas pada aset berisiko sementara mereda, pada saat yang sama, tim perdagangan China-AS melanjutkan negosiasi di Paris, juga meningkatkan preferensi risiko pasar global.

Pada level struktur pasar, dana sedang berrotasi sepanjang kurva risiko. Kenaikan Ethereum secara signifikan melampaui Bitcoin, biasanya berarti preferensi risiko sedang kembali—dana tidak lagi sekadar bersembunyi di Bitcoin untuk lindung nilai, melainkan mulai mengalir ke aset mainstream dengan elastisitas lebih tinggi. Dana institusional terus masuk. Minggu lalu ETF spot Bitcoin Amerika Serikat mengalami aliran masuk bersih $763 juta, ETF spot Ethereum mengalami aliran masuk bersih $160 juta, keduanya merupakan aliran masuk bersih selama tiga minggu berturut-turut. ETF Ethereum staking yang baru diluncurkan BlackRock mencatat volume perdagangan hari pertama melampaui $15,5 juta.

Selanjutnya perhatikan Federal Reserve. Rapat FOMC minggu ini akan mengumumkan keputusan suku bunga, Powell akan mengadakan konferensi pers Rabu. Pasar secara umum mengharapkan suku bunga tetap, namun apakah pemulihan harga minyak akan mengubah penilaian inflasi, apakah dot plot akan mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga tahun ini, akan menjadi variabel kunci yang mempengaruhi tren ke depan. #加密市场上涨 $BTC