Perbedaan pendapat tentang pasar bearish Bitcoin semakin meningkat: lembaga memperingatkan kemungkinan penurunan lagi sebesar 30%, Polymarket mayoritas bertaruh BTC akan turun di bawah 50.000

Pada Maret 2026, pasar kripto menghadapi masa sulit dalam mencari arah di tengah konflik geopolitik dan ketatnya kondisi makroekonomi. Harga Bitcoin telah mengalami penurunan hampir setengah dari puncaknya yang mencapai 126.080 dolar AS, dan perdebatan tentang apakah dasar harga telah terbentuk semakin memanas. Di satu sisi, pendiri ZX Squared Capital, CK Zheng, mengeluarkan peringatan bahwa BTC mungkin akan turun lagi 30% ke bawah 50.000 dolar AS; di sisi lain, data dari pasar prediksi terdesentralisasi Polymarket menunjukkan bahwa hingga 62% pengguna memasang taruhan bahwa Bitcoin akan turun di bawah 50.000 dolar AS dalam tahun ini. Sementara itu, institusi seperti Bernstein dan VanEck mulai membahas kemungkinan pembentukan dasar harga. Di tengah perbedaan pandangan yang tajam ini, para investor sangat membutuhkan kerangka analisis multidimensi untuk menembus kebisingan. Artikel ini berdasarkan data pasar Gate, menggabungkan enam indikator utama: siklus empat tahun, model penilaian emas, posisi pemegang jangka panjang, aliran ETF, indeks ketakutan dan keserakahan, serta rasio posisi panjang dan pendek di Polymarket, untuk secara objektif memetakan kemungkinan evolusi dari siklus bear market ini.

Kecemasan Pasar di Bawah Prediksi Ekstrem

Institusi investasi kripto ZX Squared Capital baru-baru ini mengeluarkan peringatan keras: Bitcoin telah masuk ke dalam pasar bearish yang dalam, dipengaruhi oleh siklus dasar empat tahun dan ketegangan geopolitik, dengan kemungkinan harga turun lagi 30% dalam tahun 2026, menguji wilayah di bawah 50.000 dolar AS. Pandangan ini bukanlah satu-satunya. Bank multinasional Standard Chartered juga dalam laporannya memperingatkan bahwa Bitcoin mungkin akan turun terlebih dahulu sebelum rebound, dan akan memulai perang pertahanan di sekitar 50.000 dolar AS. Data dari pasar prediksi Polymarket memberikan konfirmasi kuantitatif terhadap sentimen pesimis ini: lebih dari 60% trader memasang taruhan dengan uang nyata bahwa BTC akan turun di bawah 50.000 dolar AS dalam tahun ini, bahkan 75% dari mereka memperkirakan BTC akan turun ke 55.000 dolar AS.

Namun, konsensus pasar masih jauh dari terbentuk. CEO manajer aset VanEck berpendapat bahwa berdasarkan pola siklus sejarah, pasar sedang “membangun dasar”. Institusi Wall Street Bernstein memprediksi bahwa Bitcoin akan mendapatkan dukungan kuat di sekitar 60.000 dolar AS (yaitu di wilayah puncak bull market sebelumnya) dan akan mulai pulih dalam tahun ini. Kontras tajam antara institusi top ini menandai bahwa pasar memasuki “momen perpecahan” yang sangat tidak pasti.

Hukum Siklus dan Tekanan Makroekonomi Ganda

Untuk memahami perbedaan pandangan saat ini, perlu menelusuri titik-titik kunci dari siklus ini. Berdasarkan riset Matrixport, Bitcoin pada November 2025 menembus rata-rata bergerak satu tahun yang penting, yang secara historis merupakan sinyal kuat bahwa pasar bearish telah dimulai.

• April 2024: Bitcoin menyelesaikan halving reward blok keempat dalam sejarah.
• Oktober 2025: BTC mencapai puncak tertinggi sepanjang masa di 126.080 dolar AS, sesuai pola “puncak 16-18 bulan setelah halving”.
• November 2025: Harga menembus rata-rata bergerak satu tahun, mengonfirmasi struktur pasar bearish.
• Februari - Maret 2026: Risiko geopolitik meningkat (misalnya situasi Iran), ditambah penundaan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, meningkatkan sentimen safe haven, dan BTC sempat turun ke sekitar 63.000 dolar AS.

Dari pengalaman historis, siklus bearish Bitcoin biasanya berlangsung sekitar 12 bulan. Jika diperkirakan demikian, titik terendah dari siklus ini kemungkinan akan terjadi pada kuartal ketiga 2026, sementara pemulihan pasar mungkin baru akan terjadi di kuartal keempat.

Kerangka Penilaian Dasar dengan Enam Indikator

Secara faktual, kita dapat menggunakan enam indikator kuantitatif untuk secara objektif menggambarkan kondisi pasar saat ini.

Analisis Pandangan Publik: Logika Mendalam di Balik Perpecahan

Saat ini, pandangan pasar terbagi menjadi dua kubu utama, yang perbedaannya terletak pada interpretasi terhadap “kekuatan pendorong”.

Kubu pesimis yang diwakili ZX Squared Capital dan Standard Chartered, terutama mengacu pada struktur mikro pasar dan likuiditas makro. ZX Squared menunjukkan bahwa langkah institusi masih lambat, dan beberapa perusahaan yang memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan treasury mereka mungkin terpaksa menjual karena tekanan utang, menciptakan siklus “penurunan - penjualan”. Standard Chartered menekankan bahwa banyak pemegang ETF dalam posisi rugi (biaya rata-rata sekitar 90.000 dolar AS), dan jika mereka memicu stop-loss, akan terjadi tekanan jual besar-besaran.

Kubu optimis atau yang melihat potensi rebound diwakili oleh VanEck dan Bernstein, yang berlandaskan pada pola siklus historis dan logika penggantian makro. VanEck berpendapat bahwa siklus halving empat tahun adalah “takdir” yang tidak bisa dihindari Bitcoin, dan tahun 2026 sebagai tahun keempat dari siklus tersebut adalah “tahun dasar” yang menyiapkan jalan menuju bull market berikutnya. Bernstein dari sudut pandang alokasi aset menyatakan bahwa meskipun BTC relatif lebih lemah dibandingkan emas, volume partisipasi institusi (dengan ETF bernilai sekitar 165 miliar dolar AS) sudah sangat besar, memberikan dasar yang kokoh untuk dasar harga.

Pemeriksaan Keaslian Narasi

Pendapat: Prediksi ZX Squared Capital (penurunan lagi 30% ke bawah 50.000 dolar AS) adalah proyeksi kemungkinan berdasarkan tren saat ini, bukan fakta pasti. Dasar logikanya—siklus dasar empat tahun dan perilaku psikologis investor ritel—memiliki dukungan data historis.

Perkiraan: Pasar memandang wilayah 50.000-60.000 dolar AS sebagai garis pertahanan psikologis utama. Standard Chartered menyebut “perang pertahanan di 50.000 dolar” dan Bernstein menyatakan “zona dasar di 60.000 dolar” yang mengacu pada level support kuat yang terbentuk setelah tembusnya pasar pada awal 2024. Jika harga menembus wilayah ini, seluruh hasil bull market akan menghadapi tantangan besar.

Fakta: Saat ini, pasar benar-benar berada dalam kondisi “ketakutan ekstrem” (indeks 12), dan data on-chain menunjukkan bahwa sekitar 43% pasokan sedang mengalami kerugian. Ini adalah fakta objektif. Tetapi, fakta ini bisa diartikan sebagai “pasar lemah, tekanan jual besar” atau “daya dorong penurunan melemah, keengganan menjual meningkat”.

Dampak Industri

Terlepas dari di mana dasar harga akhirnya terbentuk, pasar bearish yang dalam saat ini sedang mengubah pola industri:

• Percepatan perombakan industri: Harga yang terus rendah akan menguji kelangsungan hidup penambang dengan biaya tinggi dan perusahaan dengan leverage berlebihan. Seperti yang diperingatkan ZX Squared, beberapa perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin untuk melunasi utang, yang akan semakin membersihkan leverage pasar.
• Arah inovasi produk: Masa bearish sering menjadi waktu yang baik untuk membangun. Raksasa keuangan tradisional (seperti BlackRock, Citadel) tidak memperlambat rencana mereka terhadap DeFi dan tokenisasi aset riil (RWA) meskipun harga turun. Ini menunjukkan bahwa narasi jangka panjang industri beralih dari sekadar spekulasi harga ke pembangunan infrastruktur keuangan yang lebih dalam.
• Regulasi dan siklus politik: Riset Matrixport menunjukkan bahwa siklus empat tahun Bitcoin mungkin sangat terkait dengan siklus politik pemilihan paruh waktu di AS. Tahun 2026 bertepatan dengan tahun pemilihan paruh waktu, dan perubahan ekspektasi regulasi yang dihasilkan bisa menjadi faktor kunci pergerakan pasar di paruh kedua tahun ini.

Simulasi Evolusi dalam Berbagai Skenario

Berdasarkan analisis di atas, kita dapat memetakan tiga skenario kemungkinan:

Penutup

Pasar Bitcoin tahun 2026 sedang berada dalam masa kekacauan, di mana siklus lama berakhir dan siklus baru mulai berkembang. Prediksi pesimis ZX Squared Capital dan taruhan panik di Polymarket mencerminkan kekhawatiran pasar saat ini; sementara teori dasar dari Bernstein dan VanEck menunjukkan pengamatan yang lebih tenang berdasarkan kerangka siklus yang lebih panjang. Bagi investor, daripada terjebak pada titik terendah mutlak, lebih baik mengikuti sistem indikator multidimensi—terutama indikator teknikal bulanan dan indikator sentimen pasar—untuk secara dinamis mengikuti terbentuknya “zona dasar”. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa dasar harga sejati tidak lahir dari euforia, melainkan muncul secara diam-diam di tempat yang penuh ketakutan ekstrem dan volume transaksi yang sangat minim. Kunci saat ini adalah tetap sabar dan menunggu munculnya sinyal “penutupan terakhir” dan “konfirmasi pembalikan”.