Kecerdasan buatan merevolusi pasar: pandangan Tom Lee tentang perangkat lunak, Fed, dan peluang global

Analis dari Fundstrat telah mengeluarkan peringatan signifikan tentang transformasi lanskap ekonomi global, memperkirakan bahwa teknologi kecerdasan buatan sedang menciptakan jurang yang dalam di pasar keuangan. Menurut prediksinya, Federal Reserve akan mengambil posisi yang lebih akomodatif, sementara aliran modal mengalir ke sektor yang sama sekali berbeda.

Bagaimana AI Mengubah Industri Perangkat Lunak dan Lapangan Kerja

Dalam wawancara dengan CNBC, analis menekankan bahwa kecerdasan buatan sedang “mengguncang industri perangkat lunak” senilai 450 miliar dolar, dengan konsekuensi ketenagakerjaan yang sudah terlihat di depan mata. Perusahaan perangkat lunak, yang dulu “menguasai dunia”, menghadapi ancaman eksistensial akibat penggantian melalui AI.

Kompresi sektor ini akan menyebabkan efek deflasi pada ekonomi. Dari sudut pandang ini, kecerdasan buatan berfungsi sebagai faktor penurunan harga dan tekanan inflasi. Data inflasi inti tahunan diperkirakan akan stabil di sekitar 2,52%, mencapai tingkat rata-rata pra-pandemi periode 2017-2019. Skema ini memberi Federal Reserve ruang untuk menurunkan suku bunga.

Presiden Fed Jerome Powell sudah melakukan revisi ke bawah terhadap lapangan kerja bulanan—sekitar 65.000 posisi hilang per bulan—karena data berikutnya mengonfirmasi tren negatif. Para investor tampaknya tidak terlalu khawatir tentang data ketenagakerjaan saat ini, melainkan bertanya-tanya berapa banyak lagi pekerjaan yang akan hilang akibat kemajuan AI dalam beberapa tahun mendatang.

Penunjukan Warsh dan Kebijakan Moneter Akomodatif

Penunjukan Kevin Warsh ke Federal Reserve awalnya diartikan pasar sebagai langkah restriktif, tetapi menurut analis, interpretasi ini salah. Sebuah pemerintahan tidak akan menunjuk “hawk” di posisi yang sangat penting. Warsh mendukung suku bunga yang lebih rendah sambil menjaga neraca federal yang disiplin.

Dengan mempertimbangkan konteks pengurangan lapangan kerja dan guncangan AI di berbagai sektor, Federal Reserve seharusnya mengadopsi kebijakan pelonggaran moneter. Suku bunga Fed funds selama periode 2017-2019 berkisar antara 1,5% dan 2,0%, yang menunjukkan “ruang besar untuk penurunan” dibandingkan level saat ini.

Rotasi Modal: Dari Raksasa Teknologi ke Infrastruktur

Revolusi AI memicu relokasi modal terbesar dalam dekade ini. Tahun lalu, investor memusatkan posisi mereka di “Magnificent 7”—Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla, dan Nvidia—yang dianggap sebagai “tentara” yang memimpin transformasi teknologi.

Namun, gambaran ini sedang berubah secara radikal. Modal berpindah ke perusahaan yang menyediakan infrastruktur penting untuk membangun AI: penyedia energi, produsen industri, pembangkit listrik, dan produsen semikonduktor. “Pembangun fondasi” ini menarik miliaran investasi modal, sementara perusahaan perangkat lunak—yang awalnya menjadi disruptor di sektor—berisiko menjadi korban utama transisi ini.

Pasar Internasional Muncul sebagai Pemenang Transisi

Relokasi ini akan menyebabkan koreksi pasar saham AS sebesar 10% hingga 20%, dengan modal keluar dari Magnificent 7 dan mengalir ke sektor industri dan keuangan. Anehnya, skenario ini secara signifikan menguntungkan pasar luar negeri.

Magnificent 7 mewakili 55% indeks saham AS, menciptakan konsentrasi berlebihan di sektor teknologi. Sebaliknya, indeks internasional mempertahankan komposisi yang beragam, dengan bobot lebih besar di industri, bahan, dan sektor siklikal—tepat di mana aliran modal baru diarahkan.

Kriptovaluta: Dana Mendekati Dasar Meskipun Terdapat Guncangan

Prediksi optimis analis yang sama untuk Bitcoin dan Ethereum pada Januari tidak terwujud. Pasar crypto mengalami shock deleveraging yang lebih besar dari kejatuhan FTX November 2022.

Dua faktor menghentikan pemulihan ini. Pertama, pengumuman tarif perdagangan awal Oktober memicu likuidasi besar-besaran. Saat pasar crypto mulai pulih—pemulihan biasanya mengikuti pola V selama enam- delapan minggu—ketegangan politik baru menyebabkan gelombang penjualan lagi.

Kedua, psikologi pasar beralih ke kelas aset lain. Investor crypto merasa “malu” untuk tetap terpapar sektor ini sementara saham biasa dan emas menunjukkan performa yang lebih baik. Rally emas di bulan Januari memperkuat dinamika rotasi psikologis ini.

Meskipun mengalami hambatan baru-baru ini, analis berpendapat bahwa sektor kripto “sangat dekat menemukan dasar karena cerita fundamental tetap positif.” Dalam konferensi Consensus di Hong Kong, suasana hati di antara investor sangat “buruk,” dengan peserta terbagi antara tetap di crypto atau mengalihkan sumber daya ke emas. Namun, fundamental jangka panjang menunjukkan peluang bagi mereka yang tetap bersabar dan memiliki perspektif jangka panjang terhadap pasar digital.