Kejatuhan Pasar Mengungkap Kekhawatiran yang Semakin Mendalam tentang Keberlanjutan AI dan Ketegangan Global

Pasar saham AS mengalami penurunan luas pada hari Kamis karena investor bergulat dengan keraguan baru tentang profitabilitas kecerdasan buatan dan meningkatnya tekanan geopolitik. Penurunan saham mencerminkan perubahan sentimen pasar dari reli yang didorong teknologi yang mendominasi pola perdagangan awal. Kedua indeks utama dan kontrak berjangka mundur karena ketidakpastian mengalahkan optimisme laba perusahaan.

Kelemahan Sektor Teknologi Mempercepat Penurunan Pasar

Penurunan pasar hari Kamis dipimpin oleh penarikan signifikan di perusahaan semikonduktor dan infrastruktur AI, menarik pasar secara keseluruhan ke wilayah negatif. S&P 500 mengakhiri sesi turun 0,28%, sementara Dow Jones Industrial Average turun 0,54%, dan Nasdaq 100 mundur 0,41%. Kontrak berjangka E-mini S&P settle 0,25% lebih rendah, dengan kontrak E-mini Nasdaq turun 0,40%.

Produsen chip menanggung tekanan jual terbesar, dengan investor mempertimbangkan kembali keberlanjutan investasi besar dalam infrastruktur kecerdasan buatan. Kekhawatiran meningkat bahwa gangguan yang didorong AI dapat mengubah seluruh sektor ekonomi sementara investasi besar dalam teknologi ini pada akhirnya mungkin mengecewakan. Western Digital dan Seagate Technology Holdings memimpin penurunan di antara perusahaan semikonduktor, masing-masing turun lebih dari 3-4%, sementara Microchip Technology, NXP Semiconductors, Intel, dan Texas Instruments masing-masing turun lebih dari 2%. Tekanan tambahan juga menimpa Qualcomm, Lam Research, Micron Technology, dan ASML Holding, yang masing-masing melemah lebih dari 1%.

Titik Api Geopolitik Mendorong Sentimen Risiko Rendah

Selain kekhawatiran teknologi, ketegangan internasional menambah lapisan hambatan lain bagi aset berisiko. Pernyataan yang meningkat terkait negosiasi nuklir Iran meningkatkan permintaan aset aman dan mengangkat harga energi. Minyak mentah WTI melonjak lebih dari 1% mencapai puncak enam setengah bulan, setelah komentar dari pejabat pengawas nuklir PBB mengenai posisi militer AS di Timur Tengah. Pernyataan presiden memperingatkan konsekuensi serius jika pembicaraan diplomatik dengan Iran terhenti, semakin meningkatkan ketidakpastian global.

Gabungan ketidakpastian geopolitik dan skeptisisme terhadap AI menciptakan latar belakang yang menantang bagi saham, saat para trader beralih ke kelas aset yang lebih aman dan menunggu sinyal yang lebih jelas tentang jalur ekonomi ke depan.

Sinyal Ekonomi Campuran Membuat Narasi Pasar Lebih Rumit

rilis ekonomi domestik hari Kamis menawarkan panduan yang bertentangan bagi investor yang menimbang risiko jangka pendek. Klaim pengangguran awal mingguan turun 23.000 menjadi 206.000, mencapai level terendah lima minggu, menandakan ketahanan pasar tenaga kerja di luar ekspektasi konsensus sebesar 225.000. Sementara itu, survei sentimen bisnis Philadelphia bulan Februari secara tak terduga naik ke level tertinggi lima bulan di 16,3, melampaui perkiraan ekonom untuk penurunan ke 7,5.

Namun, mengimbangi hal ini, defisit perdagangan Desember membengkak menjadi negatif $70,3 miliar—jauh lebih besar dari perkiraan negatif $55,5 miliar dan merupakan ketidakseimbangan terbesar dalam lima bulan. Selain itu, penjualan rumah tertunda bulan Januari secara tak terduga turun 0,8% bulan-ke-bulan, berlawanan dengan prediksi kenaikan 2,0%.

Pembacaan yang berbeda ini menegaskan kompleksitas yang dihadapi pembuat kebijakan dan investor. Sementara kekuatan pasar tenaga kerja dan kepercayaan bisnis memberikan dorongan, ketidakseimbangan perdagangan yang melebar dan permintaan perumahan yang melemah menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan ekspansi.

Kerasnya Sikap Fed Membebani Pasar yang Sensitif terhadap Suku Bunga

Awal minggu ini, menit rapat kebijakan Federal Reserve akhir Januari mengungkapkan bahwa beberapa anggota dewan menandai kemungkinan kenaikan suku bunga jika inflasi tetap di atas target. Pada hari Kamis, Gubernur Fed Stephen Miran menegaskan sikap hati-hati ini, mencatat bahwa ia kini melihat jalur suku bunga yang “kurang akomodatif” mengingat latar belakang tenaga kerja yang lebih baik dari perkiraan dan angka inflasi barang yang keras kepala.

Sinyal hawkish ini menciptakan efek negatif berkelanjutan bagi saham, terutama yang sensitif terhadap tingkat diskonto. Pasar mulai memperhitungkan hanya 6% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan 17-18 Maret.

Pasar Obligasi Cari Keamanan Saat Minat Risiko Menurun

Instrumen utang pemerintah awalnya bergerak lebih rendah setelah data klaim pengangguran dan survei Philadelphia yang lebih baik dari perkiraan. Namun, obligasi 10 tahun T-Note bulan Maret pulih dan sedikit menguat karena meningkatnya ketegangan geopolitik terkait Iran menarik perhatian investor ke aset aman berimbal hasil tetap. Imbal hasil T-Note 10 tahun turun 1,2 basis poin menjadi 4,071%.

Obligasi pemerintah Eropa menunjukkan kinerja campuran. Imbal hasil bund Jerman 10 tahun naik 0,4 basis poin menjadi 2,743%, sementara imbal hasil gilt Inggris 10 tahun turun 0,6 basis poin menjadi 4,368%. Kepercayaan konsumen Zona Euro sedikit meningkat tetapi tetap lemah, naik 0,2 poin menjadi negatif 12,2. Sementara itu, swap suku bunga menunjukkan hanya 2% kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa pada pertemuan 19 Maret.

Kinerja Saham Individu Mencerminkan Kekecewaan Laba dan Kejutan Positif

Kelemahan luas di sektor menyembunyikan divergensi signifikan dalam kinerja saham individu, dengan hasil laba perusahaan mendorong pola perdagangan yang berbeda di seluruh pasar.

Di sisi negatif, Avis Budget Group anjlok lebih dari 22% setelah memperkirakan EBITDA yang disesuaikan tahun penuh di kisaran $800 juta hingga $1,0 miliar, di bawah ekspektasi konsensus sebesar $1,07 miliar. EPAM Systems memimpin kerugian yang lebih luas, turun lebih dari 17% karena perusahaan memandu pertumbuhan pendapatan organik dalam mata uang konstan sebesar 3% hingga 6%, jauh di bawah perkiraan 6,3%. Pool Corp turun lebih dari 14% setelah hasil kuartal keempat yang mengecewakan, dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar 84 sen versus ekspektasi 98 sen, dan panduan tahun penuh sebesar $10,85 hingga $11,15 di bawah konsensus $11,61.

Wayfair turun lebih dari 12% setelah melaporkan pelanggan aktif kuartal keempat sebanyak 21 juta, di bawah perkiraan 21,4 juta. Carvana turun lebih dari 7% meskipun melaporkan EBITDA disesuaikan sebesar $511 juta, hasil ini mengecewakan ekspektasi konsensus sebesar $535,7 juta. Booking Holdings turun lebih dari 6% menjadi pemimpin penurunan Nasdaq 100 setelah laba per saham yang disesuaikan kuartal keempat sebesar $48,80 sedikit di bawah konsensus $48,86. Molson Coors Beverage turun lebih dari 4% saat penjualan bersih kuartal keempat sebesar $2,66 miliar mengecewakan perkiraan $2,70 miliar.

Sebaliknya, beberapa perusahaan melaporkan kejutan laba yang memicu reli signifikan. Omnicom Group melonjak lebih dari 15% menjadi pemimpin penguatan S&P 500 setelah melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar $5,50 miliar, jauh melampaui perkiraan konsensus sebesar $4,52 miliar. Deere & Co. naik lebih dari 11% setelah menaikkan perkiraan laba bersih tahun penuh menjadi kisaran $4,5 miliar hingga $5,0 miliar, dari panduan sebelumnya sebesar $4,00 miliar hingga $4,75 miliar.

Etsy naik lebih dari 9% setelah mengumumkan penjualan anak perusahaan Depop ke eBay seharga sekitar $1,2 miliar, memungkinkan perusahaan fokus pada operasi inti. Occidental Petroleum naik lebih dari 9% setelah hasil kuartal keempat yang lebih baik dari perkiraan, dengan penjualan bersih sebesar $5,11 miliar melampaui konsensus $5,01 miliar. Insmed memimpin penguatan Nasdaq 100 dengan kenaikan lebih dari 6% setelah melaporkan pendapatan produk bersih kuartal keempat sebesar $263,8 juta, melampaui perkiraan $262,5 juta. Quanta Services melonjak lebih dari 6% pada pendapatan kuartal keempat sebesar $7,84 miliar yang mengalahkan konsensus $7,40 miliar, disertai panduan pendapatan tahun penuh sebesar $33,25 miliar hingga $33,75 miliar, jauh di atas perkiraan $31,32 miliar. CF Industries Holdings naik lebih dari 3% setelah melaporkan penjualan bersih kuartal keempat sebesar $1,87 miliar, melampaui ekspektasi $1,76 miliar.

Melihat ke Depan: Data Ekonomi dan Penutupan Musim Laporan Keuangan

Kalender ekonomi hari Jumat mencakup rilis yang sangat diperhatikan yang diperkirakan akan membentuk arah pasar. PDB kuartal pertama diperkirakan tumbuh sebesar 3,0% secara tahunan, sementara indeks harga inti untuk periode yang sama diperkirakan naik 2,6%. Pengeluaran pribadi Desember diproyeksikan meningkat 0,4% bulan-ke-bulan, dan pendapatan pribadi diperkirakan naik 0,3% bulan-ke-bulan.

Indeks harga PCE inti Desember—indikator inflasi pilihan Federal Reserve—diperkirakan naik 0,3% bulan-ke-bulan dan 2,9% secara tahunan. PMI manufaktur S&P Februari diperkirakan turun 0,1 poin menjadi 52,3, dan data penjualan rumah baru Desember akan dirilis. Selain itu, indeks sentimen konsumen University of Michigan untuk Februari diproyeksikan sedikit direvisi turun menjadi 57,2 dari bacaan awal 57,3.

Dengan lebih dari tiga perempat perusahaan S&P 500 telah melaporkan hasil kuartal keempat, musim laporan laba hampir selesai. Sejauh ini, 74% dari 418 perusahaan yang telah mengungkapkan hasil melampaui perkiraan konsensus—sinyal positif untuk valuasi ekuitas. Menurut Bloomberg Intelligence, pertumbuhan laba S&P 500 diperkirakan mencapai 8,4% untuk kuartal keempat, menandai periode kesepuluh berturut-turut dari ekspansi tahunan. Mengeluarkan tujuh perusahaan teknologi mega-cap yang disebut Magnificent Seven, pertumbuhan laba kuartal keempat diperkirakan naik 4,6%.

Pasar saham global menunjukkan kinerja campuran seiring penurunan di AS. Euro Stoxx 50 mundur 0,72%, Nikkei 225 Jepang naik 0,57%, sementara Shanghai Composite China tetap tutup karena perayaan Tahun Baru Imlek.

Gaya arus yang berlawanan dari hambatan AI, ketegangan geopolitik, dan data ekonomi yang campur aduk menegaskan ketidakpastian latar belakang pasar saat para trader menavigasi narasi yang bersaing tentang inflasi, pertumbuhan, dan valuasi. Panduan perusahaan yang akan datang dan rilis data ekonomi kemungkinan akan menentukan apakah sentimen dapat stabil atau jika penurunan minat risiko akan semakin dalam.