Pertarungan CEF: Dividen 8% Ini Tampak Sama. Tapi Satu Adalah Pemenang yang Jelas

Hari ini saya ingin membahas pertanyaan yang sering muncul tentang CEF dengan hasil 8%+:

Apa yang terjadi jika Anda menemukan dua dana penghasil pendapatan ini yang tampaknya sama dalam hampir semua hal. Apakah Anda cukup membeli salah satu saja?

Sebenarnya, terkadang bisa dan terkadang tidak, tetapi tidak selalu jelas kapan menutup mata dan memilih satu dana adalah langkah yang tepat. Karena dengan CEF, ada banyak bagian yang harus dipisahkan dan diperhatikan dengan cermat.

Dapatkan pemberitahuan peningkatan analis:

Daftar Sekarang

Saya akan tunjukkan apa maksud saya dengan dua CEF yang memegang real estate investment trusts (REITs)—landlord yang diperdagangkan secara publik yang memegang properti mulai dari fasilitas perawatan lansia hingga mal dan gudang. Keindahan REITs adalah mereka adalah investasi “pass through”, mengirim hampir semua sewa yang mereka kumpulkan kepada pemegang saham sebagai dividen.

Dan kita bisa mendapatkan dividen yang lebih tinggi dari REITs kita jika memegangnya melalui CEF, berkat pengelolaan aktif dana ini dan penggunaan alat seperti leverage yang moderat.

Yang membawa kita ke dua dana yang dimaksud: hasil 8,1% Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI) dan hasil 8,3% Cohen and Steers Total Return Realty Fund (RFI).

Kedua dana ini, seperti namanya, keduanya dikelola oleh sponsor yang sama, Cohen & Steers, sebuah perusahaan yang memiliki akar kuat di bisnis CEF, jadi kita bisa mengandalkan gaya pengelolaan yang serupa di sini.

Sekarang, hanya melihat hasil utama, Anda mungkin tergoda untuk membeli RFI dan menyebutnya selesai agar mendapatkan hasil tambahan 0,2%. Tapi saat Anda membaca ini, mungkin kedua dana akan menghasilkan tepat sama (ini cukup sering terjadi). Jadi kita butuh panduan yang lebih tahan lama untuk memilih di antara keduanya.

Kedua dana ini telah mempertahankan pembayaran mereka hampir statis selama sembilan tahun terakhir (dengan sesekali dividen khusus sebagai tambahan), jadi itu tidak banyak membantu.

Kedua dana memiliki REIT perawatan lansia Welltower (WELL), pemilik menara seluler American Tower (AMT), dan REIT pusat data Digital Realty Trust (DLR) sebagai tiga posisi teratas mereka. Dan sisa dari sepuluh posisi teratas mereka hampir identik, termasuk REIT gudang Prologis (PLD), REIT penyimpanan sendiri ExtraSpace Storage (EXR), dan perusahaan pusat data Equinix (EQIX).

Jadi, dengan kepemilikan yang serupa, sulit untuk melihat portofolio dan mengatakan satu pasti lebih baik dari yang lain. Cerita kinerja juga tidak memberi banyak petunjuk.

Hasil Hebat Di Antara Keduanya

Kedua dana ini sudah berjalan sekitar 24 tahun, dan selama waktu itu, keduanya memberikan total pengembalian NAV (yaitu, pengembalian berdasarkan portofolio dasar mereka, bukan harga di pasar terbuka) sebesar 8,8% rata-rata per tahun. Itu di atas pembayaran saat ini dari kedua dana (berarti pembayaran tersebut berkelanjutan) dan terlalu dekat satu sama lain untuk menyatakan salah satu lebih “baik” secara mutlak.

Sekarang mari kita bahas diskon terhadap nilai aset bersih (NAV, atau nilai dasar portofolio mereka)—metrik utama untuk menentukan apakah dana ini “murah” atau “mahal.”

Saat saya menulis ini, RQI (dalam warna ungu di bawah) diperdagangkan sedikit di bawah nilai pari, dengan diskon 0,9% terhadap NAV, sementara RFI (dalam oranye) sedikit di atas, dengan premi 1%. Di sini juga, perbedaannya tidak cukup besar untuk menjadi faktor penentu sendiri. Sekali lagi, kita terjebak.

Tapi tunggu dulu. Mari kita perbesar sedikit.

Ternyata Ada Tren Jelas

Perhatikan bagaimana premi 1% RFI sedikit lebih rendah dari enam bulan lalu, sementara diskon RQI jauh lebih besar di akhir tahun lalu?

Ini berarti Anda bisa membeli RFI dengan premi saat ini dan menahannya sampai premi tersebut kembali naik ke posisi enam bulan lalu. Saya melihat kemungkinan kenaikan premi ini, karena suku bunga kemungkinan akan dipotong lebih jauh dalam beberapa bulan mendatang (meskipun kita tidak yakin kapan tepatnya), yang akan menurunkan biaya pinjaman REITs. Itu sangat penting bagi dana ini, karena mereka meminjam secara besar-besaran untuk membiayai properti mereka.

Diskon Penutupan RFI Bisa Memberikan Keuntungan Besar—Seperti yang Terjadi di ’19

Ini bukan pertama kalinya RFI memberi peluang seperti ini kepada investor. Sebenarnya, ini sering terjadi. Misalnya, lihat grafik di atas, saat diskon RFI (dalam oranye) merosot tajam di akhir 2018. Kemudian melonjak ke premi 9%, memberikan pengembalian 52% dalam satu tahun.

Meskipun kecil kemungkinannya RFI akan memberikan pengembalian 50% lagi dalam satu tahun, pengembalian besar seperti ini sudah lama ditunggu-tunggu untuk REITs. Tapi jika kenaikan besar berikutnya membutuhkan waktu untuk muncul, tidak masalah. Hasil 8,1% ini (saat saya menulis ini) adalah raksasa pendapatan yang kemungkinan akan mempertahankan pembayaran tinggi. Beberapa dividen khusus juga mungkin terjadi, seperti sebelumnya.

Semua ini memberi RFI keunggulan dibanding RQI saat ini. Anda mendapatkan aset yang hampir identik, bersama potensi kenaikan, karena dana ini lebih undervalued dibandingkan dengan sejarahnya dan dibandingkan RQI saat ini.

5 CEF Dividen Bulanan Teratas Saya Membayar 60 Kali Setahun (dan Hasil 9,3%, Juga)

Jelas bahwa RFI, dengan “diskon yang tersembunyi,” adalah pilihan cerdas saat ini.

Tapi ini bukan satu-satunya dana yang saya rekomendasikan. Faktanya, saya telah menyusun 5 dana lain yang membayar bahkan lebih banyak secara rata-rata—saya berbicara tentang dividen 9,3% yang kaya—dan membayar dividen setiap bulan juga.

Pikirkan sejenak: Dengan 5 dana ini, Anda mendapatkan pembayaran sekitar 5 kali sebulan. Itu total 60 pembayaran dividen dalam setahun!

Saya telah menggabungkan semua 5 dana pembayaran bulanan yang andal ini dalam sebuah “mini-portfolio” tersendiri. Saya mendesak semua investor untuk melihatnya dengan saksama sekarang.

Oh, dan ada lebih dari sekadar “hanya” hasil 9,3% rata-rata itu. Dana-dana ini juga diperdagangkan dengan diskon yang tidak biasa, menawarkan potensi upside yang kuat juga.

Sekarang adalah waktu yang tepat untuk membelinya dan memulai aliran pendapatan 60 “cek gaji”. Klik di sini dan saya akan ceritakan lebih banyak tentang 5 peluang pendapatan bulanan yang kokoh ini. Saya juga akan berikan laporan gratis yang mengungkapkan nama, kode saham, dan analisis lengkap dari masing-masing dana ini.