Cuaca Musim Dingin yang Ringan Mengurangi Kenaikan Harga Gas Alam

Futures gas alam Nymex Maret turun 0,73% pada hari Selasa, memperpanjang tren penurunan selama tiga sesi dan menandai level terendah dalam empat minggu. Penyebab utama melemahnya harga berasal dari ramalan meteorologi yang menunjukkan kondisi lebih hangat dari normal di sebagian besar daratan Amerika Serikat hingga pertengahan Februari, yang secara signifikan akan mengurangi permintaan pemanasan dan selanjutnya melemahkan momentum kenaikan pasar gas.

Penilaian terbaru dari Commodity Weather Group memproyeksikan suhu di atas rata-rata di sebagian besar wilayah AS, kecuali hanya di wilayah pesisir Pasifik dan Atlantik. Kondisi cuaca yang bersahabat ini sangat merugikan harga gas alam mengingat ketergantungan musiman terhadap permintaan pemanasan selama bulan-bulan musim dingin.

Tekanan Permintaan Mengurangi Dukungan Harga

Perkiraan permintaan yang lebih rendah dari yang diharapkan diperkuat oleh data produksi terbaru. Menurut Bloomberg NEF (BNEF), produksi gas kering di Amerika Serikat bagian bawah 48 mencapai 112,8 bcf/hari pada hari Selasa, meningkat 6,8% dari tahun ke tahun. Sementara itu, permintaan secara signifikan menurun menjadi 94,9 bcf/hari, turun 11,2% dari tahun sebelumnya. Perbedaan antara peningkatan pasokan dan penurunan permintaan ini menciptakan hambatan struktural bagi harga.

Perkiraan aliran bersih LNG ke terminal ekspor AS tetap stabil di 19,5 bcf/hari (+2,6% minggu ke minggu), memberikan sedikit kelegaan pada gambaran permintaan secara keseluruhan.

Pertumbuhan Pasokan Meningkatkan Tekanan Penurunan

Prospek pasokan terus menekan harga, karena Administrasi Informasi Energi AS (EIA) menaikkan proyeksi produksi gas alam kering tahun 2026 menjadi 109,97 bcf/hari, dari perkiraan bulan lalu sebesar 108,82 bcf/hari. Produksi AS saat ini beroperasi mendekati level tertinggi dalam sejarah, dengan rig pengeboran aktif mencapai 130 unit pada hari Jumat lalu—menyamai rekor tertinggi sebelumnya yang ditetapkan pada bulan November.

Perluasan produksi ini sangat kontras dengan pergerakan harga yang volatile pada akhir Januari, ketika gas alam melonjak ke level tertinggi dalam 3 tahun setelah sistem cuaca Arktik yang parah mengganggu produksi di Texas dan wilayah utama lainnya. Peristiwa dingin ekstrem tersebut membekukan sekitar 50 miliar kaki kubik produksi—sekitar 15% dari total output AS—dan sementara meningkatkan permintaan pemanasan secara sementara. Namun, sejak gangguan itu, pasar telah kembali normal, dengan produksi pulih dan permintaan menurun.

Dinamika Inventaris dan Penyimpanan Menunjukkan Relaksasi Ketat

Data inventaris mingguan dari akhir Januari menunjukkan dukungan moderat, dengan stok gas alam turun 360 bcf untuk minggu yang berakhir 30 Januari—di bawah konsensus pasar sebesar 378 bcf, tetapi di atas rerata penarikan mingguan 5 tahun sebesar 190 bcf. Hingga saat itu, inventaris berada 2,8% lebih tinggi dari tahun lalu dan hanya 1,1% di bawah rerata musiman 5 tahun, menandakan ketatnya pasokan secara bertahap berkurang.

Gambaran penyimpanan di Eropa memperkuat normalisasi pasokan global ini, dengan fasilitas penyimpanan gas mencapai 37% kapasitas pada awal Maret—jauh di bawah rerata musiman 5 tahun sebesar 54% untuk periode ini, menunjukkan volume yang tersimpan masih terbatas di benua tersebut.

Pembangkitan Listrik Memberikan Dukungan Kecil yang Positif

Satu faktor positif yang menyeimbangkan datang dari laporan Edison Electric Institute tentang pembangkitan listrik di AS. Produksi di bagian bawah 48 untuk minggu yang berakhir 31 Januari meningkat 21,4% dari tahun ke tahun menjadi 99.925 GWh, sementara periode 52 minggu hingga tanggal tersebut naik 2,39% menjadi 4.303.577 GWh. Peningkatan pembangkitan listrik ini secara teoritis dapat mendukung penambahan pembangkit listrik berbahan gas, meskipun manfaat ini tampaknya tidak cukup untuk mengimbangi pasokan yang melimpah dan permintaan pemanasan yang menurun.

Prospek: Banyak Hambatan Menekan Harga Jangka Pendek

Perpaduan cuaca yang menghangat, proyeksi produksi yang meningkat, penurunan permintaan pemanasan, dan stabilisasi inventaris menciptakan rangkaian faktor yang kuat untuk menekan harga gas alam. Dengan rig pengeboran aktif yang telah rebound dari level terendah 4,75 tahun sebesar 94 rig pada September lalu ke level saat ini, respons produksi tetap kuat. Sampai permintaan mengalami perubahan—baik melalui kembalinya cuaca yang lebih dingin secara musiman atau gangguan pasokan yang tak terduga—gaya struktural yang menekan pasar gas kemungkinan akan terus berlanjut.