#美联储人事与宏观政策影响 Mengapa sebuah pengangkatan orang menimbulkan gempa di pasar?

30 Januari 2026, sebuah pengangkatan orang memicu gelombang kejut setara tsunami di pasar keuangan global, bahkan lebih kuat dari pengumuman sebagian besar data ekonomi dan penyesuaian kebijakan moneter.
Setelah berita bahwa mantan anggota Federal Reserve Kevin Woor menjadi calon Ketua Federal Reserve berikutnya, indeks dolar melonjak secara brutal, emas dan perak anjlok secara mendadak, dan pasar cryptocurrency mengalami pembantaian berdarah—Bitcoin turun sekitar 7% dalam satu hari, Ethereum jatuh lebih dari 10%, dan nilai pasar seluruhnya menguap lebih dari 800 miliar dolar.
Secara permukaan, ini hanyalah pergantian orang biasa, tetapi analisis mendalam mengungkapkan bahwa reaksi pasar yang begitu hebat disebabkan oleh penunjukan tokoh tertentu seperti Woor yang menyentuh salah satu saraf paling sensitif dari sistem keuangan saat ini.
Kevin Woor bukanlah pejabat Federal Reserve biasa; jejak karier dan posisi kebijakannya membentuk sebuah potret hawkish yang lengkap.
Pada tahun 2006, saat berusia hanya 35 tahun, Woor menjadi anggota termuda dalam sejarah Federal Reserve, penunjukan ini sendiri sudah menunjukkan potensi luar biasa yang dimilikinya.
Di tengah gelombang krisis keuangan global 2008, ketika sebagian besar kolega menganjurkan kebijakan pelonggaran kuantitatif agresif untuk menyelamatkan sistem keuangan yang hampir runtuh, Woor justru menjadi penentang paling tegas. Ia tidak hanya secara terbuka menentang pelonggaran kuantitatif tahap kedua (QE2), tetapi juga dalam refleksi pasca krisis, berulang kali memperingatkan bahwa pembelian aset besar-besaran dan kebijakan suku bunga nol jangka panjang sedang merusak sinyal pasar, menciptakan risiko moral, dan merusak stabilitas harga jangka panjang. Pandangan ini tampak tidak cocok dengan suasana krisis saat itu, tetapi seiring waktu, semakin banyak orang mulai meninjau kembali peringatannya. Setelah meninggalkan Federal Reserve, Woor memperdalam sistem teorinya melalui pekerjaan akademik di Hoover Institution dan Stanford Graduate School of Business. Ia menekankan pentingnya “suku bunga riil” sebagai jangkar kebijakan moneter, menganggap bahwa suku bunga riil negatif adalah hukuman bagi penabung dan mendorong ketidakseimbangan modal.
Dalam sebuah pidato terbuka pada tahun 2025, ia secara tegas menyatakan: “Ekonomi yang sehat membutuhkan suku bunga riil positif sebagai sinyal alokasi sumber daya, sementara suku bunga yang dipaksakan rendah hanya akan menciptakan kemakmuran palsu dan gelembung yang tak terhindarkan pecah.” Ucapan ini secara langsung dan tajam berlawanan dengan lingkungan likuiditas yang menjadi dasar keberlangsungan pasar kripto saat ini.
Efek Woor yang paling mendalam adalah mengungkapkan hubungan kontradiktif jangka panjang antara pasar kripto dan kebijakan moneter yang selama ini diabaikan.
Narasi awal cryptocurrency dibangun di atas perlawanan terhadap penciptaan uang berlebihan oleh bank sentral, dan kalimat yang ditinggalkan Satoshi Nakamoto dalam blok genesis Bitcoin, “The Chancellor is on the brink of implementing the second round of bank emergency aid,” secara jelas menunjukkan posisi perlawanan ini.
Namun, seiring perkembangan pasar kripto, pasar ini tidak menjadi sistem keuangan paralel yang sepenuhnya independen dari sistem tradisional seperti yang diimpikan para idealis awal, melainkan semakin terintegrasi ke dalam sistem yang ada dan bergantung secara struktural padanya. Persetujuan ETF Bitcoin spot adalah tonggak penting dalam proses ini: membuka pintu bagi dana institusional masuk ke pasar kripto, tetapi juga berarti bahwa penentuan harga aset kripto beralih dari komunitas desentralisasi ke meja perdagangan Wall Street.
Saat ini, yang menentukan harga Bitcoin bukan lagi penambang, pemegang koin, atau pengembang, melainkan model alokasi aset dan sistem manajemen risiko dari BlackRock dan Fidelity. Model-model ini secara alami mengklasifikasikan aset kripto sebagai “saham teknologi pertumbuhan tinggi” atau “aset risiko alternatif,” dan keputusan beli/jual mereka didasarkan pada variabel makro yang sama dengan aset tradisional—ekspektasi suku bunga, kondisi likuiditas, dan preferensi risiko.
Ketergantungan struktural ini membuat pasar kripto sangat rentan terhadap figur hawkish seperti Woor, karena investor institusional akan secara mekanis menyesuaikan posisi mereka berdasarkan ekspektasi suku bunga, tanpa mempertimbangkan narasi “penyimpanan nilai non-kedaulahan” dari Bitcoin.