Mengapa Dow Jones Mungkin Segera Kehilangan Verizon—Dan Analisis Pasar Tony Dow Mengarah ke Alphabet sebagai Pengganti yang Kemungkinan

Indeks Dow Jones Industrial Average berdiri sebagai salah satu indeks paling ikonik di Wall Street, namun komposisinya tetap jauh dari statis. Sejak didirikan pada tahun 1896, indeks ini telah mengalami hampir 60 perubahan besar, masing-masing mencerminkan pergeseran dalam ekonomi yang lebih luas. Tony Dow dan analis pasar lainnya telah lama memeriksa perusahaan mana yang seharusnya masuk dalam klub eksklusif 30 saham—dan semakin banyak bukti menunjukkan bahwa masa jabatan Verizon mendekati akhir. Raksasa telekomunikasi ini, yang pernah dipandang sebagai kisah pertumbuhan saat masuk ke indeks pada tahun 2004, kini menghadapi tekanan yang meningkat baik dari metrik valuasi maupun prospek pertumbuhan jangka panjang yang tidak lagi sejalan dengan kebutuhan inti indeks.

Kasus Melawan Verizon: Mengapa Raksasa Telekomunikasi Ini Menghadapi Penghapusan dari Dow

Tiga faktor mendasar menunjukkan bahwa Verizon Communications adalah kandidat utama untuk dihapus dari Dow Jones dalam waktu dekat, dan analis seperti Tony Dow telah mengartikulasikan tantangan ini dengan jelas.

Kerentanan Harga Saham

Harga saham nominal Verizon menjadi kekhawatiran paling langsung. Pada sekitar $39,24 per saham (per awal 2026), perusahaan ini jauh di bawah kisaran tipikal untuk komponen Dow. Karena Dow adalah indeks berbobot harga—yang berarti harga nominal yang lebih tinggi memberikan pengaruh lebih besar—penilaian Verizon membuatnya menjadi salah satu kontributor terlemah terhadap indeks. Hanya segelintir komponen Dow yang diperdagangkan di bawah $111 per saham, dan Verizon tertinggal jauh di belakang bahkan Nike, yang ditutup mendekati $65. Kerugian struktural ini berarti Verizon hanya menyumbang 241 dari sekitar 49.077 poin Dow, bagian yang sangat kecil dari pergerakan indeks.

Hasil Jangka Panjang yang Stagnan

Mungkin yang lebih mengkhawatirkan adalah trajektori pertumbuhan Verizon sejak bergabung ke indeks pada tahun 2004. Selama hampir 22 tahun, tidak termasuk dividen, saham ini hanya memberikan keuntungan total sebesar 17%. Performa yang lemah ini di era kemajuan pesat sektor teknologi menegaskan ketidakmampuan perusahaan untuk menangkap peluang pertumbuhan baru. Meskipun hasil dividen Verizon sebesar 7% tetap menarik bagi investor yang fokus pada pendapatan, kurangnya apresiasi modal menjadikannya semakin tidak cocok untuk indeks yang dirancang untuk mewakili sektor paling dinamis dari ekonomi.

Batasan Pertumbuhan di Masa Depan

Serangan ketiga terhadap Verizon cukup sederhana: perusahaan menghadapi hambatan bawaan yang membatasi pertumbuhan di masa depan. Dengan pasar nirkabel domestik yang sudah jenuh dan penetrasi broadband yang mencapai kematangan, tingkat pertumbuhan jangka panjang Verizon kecil kemungkinannya melebihi angka satu digit rendah hingga menengah. Perusahaan tetap menjadi kekuatan komunikasi yang mapan—andalan dan menguntungkan—tetapi tidak lagi mewujudkan tesis investasi yang berorientasi ke depan yang harus dimiliki sebuah komponen Dow di abad ke-21.

Alphabet sebagai Pengganti Ideal: Teknologi, Komunikasi, dan Potensi Pertumbuhan

Jika S&P Dow Jones Indices menghapus Verizon, perusahaan mana yang paling cocok sebagai pengganti? Analis yang menilai pertanyaan ini, termasuk perspektif yang sejalan dengan pemikiran pasar Tony Dow, secara konsisten menunjuk satu kandidat: Alphabet, perusahaan induk Google.

Mengapa Alphabet Lebih Unggul Dibanding Alternatif

Beberapa perusahaan lain secara teoritis bisa menggantikan Verizon. T-Mobile menawarkan pertumbuhan yang lebih cepat daripada rekan sektornya, tetapi model operasionalnya sangat mirip dengan Verizon, berpotensi menempatkannya pada posisi serupa untuk dihapus dalam satu dekade. Meta Platforms membawa eksposur besar di industri periklanan, tetapi harga sahamnya yang lebih dari $600 bisa dianggap terlalu ekstrem untuk tujuan bobot indeks yang praktis. Sebaliknya, Alphabet mencapai keseimbangan optimal.

Dua Mesin Pertumbuhan

Daya tarik Alphabet terletak pada dua aliran bisnis yang bersinergi. Pertama, waralaba periklanan perusahaan—yang menyumbang 72,5% dari penjualan bersih pada kuartal terakhir—menguasai monopoli virtual dalam pencarian global. YouTube menempati posisi kedua sebagai platform sosial yang paling banyak dikunjungi di internet. Bisnis berbasis iklan ini menjadi indikator penting bagi kesehatan ekonomi yang lebih luas.

Secara bersamaan, Alphabet beroperasi sebagai pelopor cloud computing dan kecerdasan buatan. Google Cloud menempati posisi ketiga secara global dalam pengeluaran infrastruktur, dengan margin yang jauh melebihi divisi pencarian. Yang penting, segmen cloud mengintegrasikan solusi AI generatif yang mempercepat trajektori pertumbuhannya ke lebih dari 30% per tahun. Kombinasi ini—pendapatan iklan yang matang dan menguntungkan dipadukan dengan ekspansi cloud dan AI yang bermargin tinggi dan berpotensi tinggi—menciptakan keseimbangan yang dicari Dow.

Metode Kinerja Historis

Performa saham Alphabet sejak IPO-nya pada Agustus 2004 menunjukkan trajektori yang dibutuhkan indeks. Sahamnya telah mengalami pertumbuhan majemuk lebih dari 25% per tahun, sebuah tingkat yang secara fundamental mengubah portofolio dan mengangkat indeks. Selain pengembalian mentah, split saham forward 20-for-1 pada Juli 2022 mengubah harga sahamnya dari sekitar $2.200 menjadi sekitar $110, dan kemudian menjadi sekitar $330. Split ini sangat penting—sebelum split, harga nominal Alphabet yang sangat tinggi membuat masuk ke Dow tidak mungkin. Sekarang, dengan harga $330 per saham, Alphabet akan menduduki posisi sebagai perusahaan ke-9 paling berpengaruh dalam indeks.

Konteks Lebih Luas: Mengapa Alphabet Cocok dengan Dow Modern

Terutama, di antara lima perusahaan publik paling berharga di dunia, Alphabet tetap satu-satunya yang saat ini belum masuk ke Dow. Penghilangan ini semakin tampak anomali, terutama mengingat indeks harus berkembang agar tetap mewakili ekonomi kontemporer.

Perspektif Tony Dow tentang perubahan indeks ini sejalan dengan prinsip dasar: relevansi Dow bergantung pada kemampuannya untuk mencerminkan tren ekonomi yang nyata. Perusahaan telekomunikasi dengan prospek pertumbuhan satu digit tidak lagi memenuhi standar ini, sementara perusahaan teknologi-komunikasi yang menguasai monopoli pencarian dan kepemimpinan AI jelas melakukannya.

Waktu—dengan Verizon menghadapi tekanan struktural dan Alphabet bersiap memperluas pengaruhnya—menunjukkan bahwa S&P Dow Jones Indices akhirnya akan membuat argumen untuk perubahan. Apakah ini akan terjadi sebelum penutupan tahun 2026 masih harus dilihat, tetapi dasar-dasarnya semakin mengarah ke satu arah: masa jabatan Verizon selama beberapa dekade tampaknya mendekati akhir, dan kenaikan Alphabet ke dalam Dow tampaknya bukan hanya mungkin, tetapi kemungkinan besar.