Keyakinan yang Semakin Kuat di Wall Street: Palantir Muncul sebagai Kekuatan Pertumbuhan AI

Komunitas investasi Wall Street baru-baru ini memvalidasi apa yang telah lama dicurigai oleh beberapa investor pertumbuhan: Palantir Technologies merupakan peluang menarik di bidang AI dan modernisasi pertahanan. Perubahan sentimen institusional menandai titik balik yang penting bagi spesialis analitik data dan kecerdasan buatan ini, yang sekaligus dirayakan karena kenaikan eksplosifnya dan dikritik karena valuasi premiumnya.

Dalam tiga tahun terakhir, saham Palantir telah memberikan pengembalian sebesar 2.190%—kinerja luar biasa yang tetap menyembunyikan volatilitas signifikan di sepanjang jalan. Saham ini mengalami setidaknya sepuluh penarikan kembali yang melebihi 20%, dan mengalami penurunan lebih parah sebesar 80% antara awal 2021 dan awal 2023. Meskipun mengalami fluktuasi ini, trajektori perusahaan menarik minat institusional kembali karena fundamental bisnisnya yang semakin cepat.

Analis Wall Street Berbalik Menjadi Optimis

Komentar positif terbaru dari institusi keuangan besar telah memberikan angin segar yang signifikan bagi saham ini. Analis Citi, Tyler Radke, baru-baru ini meningkatkan keyakinannya terhadap Palantir, mempertahankan peringkat beli sambil menaikkan target harga menjadi $235—mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 42% dari level perdagangan terbaru. Teori Radke didasarkan pada klaim provokatif: bahwa Palantir secara fundamental telah membebaskan diri dari batasan valuasi tradisional dan tolok ukur kinerja seperti Rule of 40, yang biasanya mengatur bagaimana investor menilai kualitas perusahaan perangkat lunak.

Yang membedakan analisis Radke adalah fokusnya pada dua dinamika yang saling berinterseksi: “percepatan pertumbuhan agresif yang dipadukan dengan ekspansi margin secara bersamaan”—tren yang dia anggap sebagai bukti bahwa Palantir tetap undervalued meskipun valuasinya saat ini sebesar 388 kali laba trailing dan 116 kali laba forward. Dia secara khusus menyoroti adopsi Platform Kecerdasan Buatan (AIP) Palantir yang semakin cepat di kalangan klien perusahaan, dikombinasikan dengan apa yang dia sebut sebagai “super siklus pertahanan” yang didorong oleh peningkatan pengeluaran pemerintah dan prioritas modernisasi militer yang mendesak.

Analis ini memproyeksikan momentum pertahanan ini akan mendorong ekspansi sebesar 51% di segmen pemerintah saja, sementara total pendapatan perusahaan tumbuh antara 70% dan 80% pada tahun 2026. Bagi pengamat Wall Street yang skeptis terhadap proyeksi tersebut, memeriksa kinerja terbaru yang sebenarnya memberikan konteks penting.

Fundamental Bisnis Membuktikan Narasi Pertumbuhan

Kuartal ketiga menghasilkan hasil yang menegaskan kredibilitas ekspektasi pertumbuhan yang tinggi. Palantir melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 63% tahun-ke-tahun—kuat secara absolut, tetapi hanya sebagai fondasi dari ekspansi yang lebih luar biasa dalam operasi komersialnya. Segmen komersial AS, yang menyimpan penawaran AIP, melonjak 121% dibandingkan tahun sebelumnya dan tumbuh 29% secara berurutan, kini mewakili 34% dari total pendapatan perusahaan. Percepatan ini mencerminkan permintaan pasar yang nyata, bukan faktor siklus sementara.

Mungkin yang paling mengungkapkan adalah trajektori dari remaining performance obligation (RPO) Palantir—pipeline pendapatan kontraktual yang belum diakui dalam laporan laba rugi. Metrik ini melonjak 65% menjadi $2,6 miliar, menetapkan landasan yang kokoh untuk kuartal-kuartal mendatang. Manajemen memanfaatkan momentum ini dengan memperbarui panduannya: pendapatan tahun penuh sekarang diperkirakan mencapai sekitar $4,4 miliar dengan pertumbuhan 53%, sementara pendapatan segmen komersial diperkirakan akan meningkat setidaknya 104% menjadi $1,43 miliar.

Narasi ekspansi segmen pemerintah layak mendapat perhatian khusus. Seperti yang dicatat Radke, percepatan anggaran pertahanan global dan agenda modernisasi yang mendesak merupakan angin belakang struktural yang menguntungkan penyedia analitik AI khusus seperti Palantir. Agensi pemerintah telah mulai mengadopsi AIP untuk operasi mereka, menunjukkan bahwa dinamika terobosan di sektor komersial juga meluas ke bisnis pemerintah tradisional.

Menavigasi Pertanyaan Valuasi

Gajah di ruang konferensi tetap adalah premi valuasi Palantir. Diperdagangkan sekitar 388 kali laba, ini secara objektif mahal menurut standar industri perangkat lunak historis, dan kenyataan ini tidak boleh diremehkan. Bagi investor dengan toleransi risiko terbatas atau horizon investasi yang lebih pendek, multipel ini memerlukan kehati-hatian.

Namun, hubungan matematis antara tingkat pertumbuhan dan multipel valuasi patut dipertimbangkan. Perusahaan yang menghasilkan pertumbuhan pendapatan 70-80% dengan margin profitabilitas yang membaik secara bersamaan beroperasi dalam parameter investasi yang berbeda dari alternatif dengan pertumbuhan lebih lambat. Investor institusional Wall Street secara esensial mempertaruhkan bahwa trajektori pertumbuhan Palantir membenarkan valuasi premiumnya—taruhan yang bergantung pada keberlanjutan tingkat pertumbuhan yang meningkat seperti yang terlihat dalam kuartal terakhir.

Pendekatan Praktis untuk Investor Prospektif

Bagi investor yang tertarik dengan prospek Palantir tetapi tidak nyaman dengan valuasi premiumnya, beberapa pendekatan dapat mengurangi risiko konsentrasi. Memulai posisi melalui dollar-cost averaging—mengakumulasi saham secara bertahap dari waktu ke waktu—memungkinkan investor membangun eksposur sambil meratakan harga masuk. Metode ini memungkinkan menangkap apresiasi harga saat harga saham turun, sekaligus membeli lebih sedikit saat harga naik, menciptakan titik masuk yang seimbang dari waktu ke waktu.

Alternatifnya, memulai dengan ukuran posisi yang kecil merupakan jalur lain bagi investor yang sadar risiko dan mencari eksposur terhadap tema modernisasi AI dan pertahanan yang diwakili Palantir. Kedua pendekatan ini tidak menghilangkan risiko volatilitas atau kekhawatiran valuasi, tetapi keduanya menyediakan cara untuk membangun posisi tanpa harus melakukan komitmen penuh secara langsung pada harga saat ini.

Intinya tetap sederhana: saham Palantir secara fundamental adalah proposisi risiko tinggi, imbalan tinggi yang paling cocok untuk investor dengan horizon waktu yang panjang dan kesiapan menanggung volatilitas sementara yang signifikan. Konvergensi dukungan institusional Wall Street, fundamental bisnis yang semakin cepat, dan angin belakang struktural dari adopsi AI dan pengeluaran pertahanan menciptakan narasi yang menarik. Namun, valuasi premiumnya memastikan bahwa tesis investasi ini menuntut keyakinan dan toleransi risiko. Bagi investor yang memilikinya, lingkungan saat ini mungkin menawarkan dinamika masuk yang menarik mengingat trajektori bisnis yang semakin menguat.