Lonjakan Pasar Asam Fosfat Mendorong Pertumbuhan Industri Pupuk: Nutrien, CF Industries dan Intrepid Potash Menjadi Sorotan

Sektor pupuk global sedang mengalami perubahan besar, didorong oleh permintaan yang kuat terhadap nutrisi tanaman penting termasuk asam fosfat dan potash. Menurut analisis pasar terbaru, tiga pemimpin industri—Nutrien Ltd., CF Industries Holdings dan Intrepid Potash—sedang memposisikan diri untuk memanfaatkan pemulihan ini. Dengan pasar asam fosfat dan fosfat yang pulih setelah bertahun-tahun melemah, para investor memantau ketat pemain utama ini untuk peluang pertumbuhan.

Permintaan Fosfat dan Asam Fosfat Pulih di Pasar Global

Industri pupuk telah memasuki fase baru yang ditandai oleh fundamental permintaan yang sehat. Asam fosfat, komponen penting dalam pupuk fosfat seperti diammonium fosfat dan monoammonium fosfat, mengalami minat pasar yang diperbarui seiring membaiknya ekonomi pertanian secara global. Petani di wilayah pertanian utama meningkatkan pembelian nutrisi mereka, didukung oleh harga hasil panen yang kuat dan ekonomi yang menguntungkan.

Pasar pertanian global tetap tangguh, dengan permintaan biji-bijian yang berkelanjutan mendorong kebutuhan nutrisi tanaman secara konsisten. Tingkat inventaris yang rendah di antara produsen dan distributor menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk permintaan asam fosfat dan fosfat. Khususnya, Amerika Utara, Brasil, dan India menunjukkan peningkatan yang kuat, dengan petani memprioritaskan aplikasi nutrisi untuk memaksimalkan hasil sebagai respons terhadap peningkatan konsumsi makanan di seluruh dunia.

Fundamental pasar fosfat telah membaik secara signifikan dari dua tahun sebelumnya. Selain produk asam fosfat, pupuk potash dan nitrogen juga mengalami peningkatan permintaan. Ekspektasi penanaman jagung dan kedelai yang tinggi pada 2026 menunjukkan momentum berkelanjutan dalam konsumsi pupuk. Pemulihan ini mencerminkan baik sentimen petani yang membaik maupun kebutuhan struktural untuk pengisian kembali nutrisi di tanah pertanian.

Kendala Pasokan Tingkatkan Biaya Asam Fosfat dan Bahan Baku

Faktor penting yang mengubah lanskap pupuk adalah pemulihan harga bahan baku utama yang digunakan dalam produksi asam fosfat dan fosfat. Setelah melemah selama 2023-2024, harga pupuk, termasuk produk berbasis asam fosfat, melonjak pada 2025 karena pasokan yang ketat dan permintaan yang meningkat.

Produksi asam fosfat sangat bergantung pada sulfur dan amonia sebagai bahan baku utama, keduanya menghadapi gangguan pasokan yang signifikan. Tekanan rantai pasok internasional, terutama terkait ketegangan geopolitik di Eropa Timur, telah mengurangi ketersediaan amonia dan sulfur, mendorong biaya input secara substansial lebih tinggi. Harga gas alam, yang penting untuk produksi pupuk nitrogen, juga meningkat, semakin menekan margin industri.

Biaya input yang tinggi ini menjadi tantangan jangka pendek bagi produsen pupuk. Meskipun harga jual yang lebih tinggi untuk asam fosfat dan nutrisi lainnya mengimbangi sebagian tekanan biaya, penekanan margin dari biaya bahan baku tetap menjadi perhatian utama. Pemeliharaan pabrik dan penutupan produksi telah memperburuk kekurangan pasokan, menciptakan dinamika di mana produsen asam fosfat harus menyeimbangkan biaya input yang lebih tinggi dengan peluang penetapan harga pasar.

Gambaran Penilaian Industri dan Performa Pasar

Industri pupuk Zacks memiliki Peringkat Industri Zacks #42, menempatkannya di 17% teratas dari lebih dari 250 industri yang dipantau. Peringkat ini mencerminkan prospek jangka pendek yang membaik, karena data historis menunjukkan industri peringkat atas mengungguli industri peringkat lebih rendah lebih dari 2 banding 1.

Dari segi valuasi, sektor pupuk diperdagangkan dengan rasio enterprise value terhadap EBITDA sebesar 5,24X, jauh di bawah 18,8X dari S&P 500 dan 16,51X dari sektor Material Dasar yang lebih luas. Diskon ini mencerminkan kelemahan historis tetapi juga menunjukkan potensi kenaikan saat pendapatan pulih. Dalam lima tahun terakhir, multiple EV/EBITDA industri berkisar dari 4,55X hingga 18,05X, dengan median 10,18X.

Namun, industri ini berkinerja lebih buruk dari pasar secara keseluruhan selama setahun terakhir, naik 7,5% dibandingkan kenaikan 14,9% dari S&P 500. Sektor Material Dasar sendiri naik 39%, menunjukkan bahwa kelompok pupuk tertinggal bahkan dari sektor sejenisnya. Kelemahan relatif ini dapat menjadi peluang kontra untuk investor yang fokus pada nilai.

Tiga Raksasa Pupuk Siap Pertumbuhan

Intrepid Potash menonjol sebagai satu-satunya produsen muriate of potash di AS dan juga memproduksi Trio, formulasi pupuk khusus. Perusahaan ini mendapatkan manfaat dari ekonomi petani yang kuat dan permintaan yang solid untuk produk potash. Volume produksi tetap stabil, dengan proyek modal yang sedang berjalan untuk meningkatkan output di masa depan. Intrepid memiliki Peringkat Zacks #2 (Beli), dengan perkiraan pertumbuhan laba 2025 sebesar 506,7%. Estimasi konsensus untuk laba 2025 tetap stabil selama 60 hari terakhir.

Nutrien, penyedia input tanaman terkemuka di Kanada, mendapatkan manfaat dari permintaan tinggi untuk produk fosfat, potash, dan nitrogen di pasar utama, terutama Amerika Utara. Akuisisi strategis perusahaan, peningkatan efisiensi operasional, dan adopsi platform digital mendorong keunggulan kompetitif. Nutrien terus memperluas di Brasil melalui akuisisi yang ditargetkan dan menjalankan inisiatif pengurangan biaya di operasi potash-nya. Perusahaan memproyeksikan pertumbuhan laba sebesar 32,9% untuk 2025, dengan revisi kenaikan estimasi analis sebesar 1,5% dalam 60 hari terakhir. Nutrien mempertahankan Peringkat Zacks #3 (Tahan).

CF Industries, berbasis di Illinois, memimpin secara global dalam produksi nitrogen dan hidrogen untuk pupuk dan aplikasi industri. Perusahaan ini memanfaatkan permintaan pupuk nitrogen yang kuat di Amerika Utara, Brasil, dan India, serta penggunaan industri yang meningkat di pasar domestiknya. CF tetap fokus pada nilai pemegang saham melalui penghasilan kas yang kuat dan optimalisasi neraca keuangan. Dengan Peringkat Zacks #3, CF Industries memproyeksikan pertumbuhan laba sebesar 32,8% untuk 2025 dan telah mengalahkan estimasi konsensus Zacks dalam empat kuartal berturut-turut dengan rata-rata 15%.