Bank of America Hartnett: Sebelum Pemilihan Menengah, Saham Menengah Memiliki Peluang Menang Tertinggi, Daya Tarik Raksasa Teknologi Tidak Lagi

Menurut laporan terbaru yang dirilis oleh tim analis strategi Bank of America, Michael Hartnett, seiring berkurangnya daya tarik raksasa teknologi, saham kecil dan menengah AS telah menjadi pilihan investasi terbaik menjelang pemilihan umum tengah tahun.

Tim tersebut menyarankan investor untuk mengambil strategi “long di Main Street, short di Wall Street”, hingga pemerintahan Trump mengubah kebijakan untuk mengatasi masalah kemampuan bayar dan meningkatkan tingkat dukungan. Hartnett menunjukkan bahwa, untuk melakukan “intervensi agresif” dalam menurunkan harga energi, kesehatan, kredit, perumahan, dan listrik, Trump sedang memberi tekanan pada sektor raksasa energi, perusahaan farmasi, bank, dan perusahaan teknologi besar, dan lingkungan ini akan membuat saham berukuran lebih kecil menjadi penerima manfaat utama.

Laporan ini secara khusus menyoroti tantangan struktural yang dihadapi oleh raksasa teknologi, menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan ini sedang mengalami pergeseran dari model bisnis berbasis aset ringan ke aset berat. Menurut perkiraan Bank of America, pengeluaran modal besar perusahaan teknologi besar dalam bidang kecerdasan buatan tahun ini sekitar 670 miliar dolar AS, yang mencakup 96% dari arus kas mereka, jauh lebih tinggi dari 40% di tahun 2023. Para strategis secara terbuka menyatakan, “Raksasa teknologi ini ‘tidak lagi memiliki neraca keuangan terbaik, maupun program pembelian kembali saham terbesar’.”

Sementara itu, “Indikator Bull-Bear” Bank of America minggu ini naik ke 9,6, mencapai level tertinggi sejak Maret 2006, menunjukkan pasar telah memasuki zona “sangat optimis” dan memicu sinyal jual. Hartnett berpendapat bahwa, ini menandai bahwa pasar telah mencapai ‘puncak posisi, puncak likuiditas, dan puncak ketidaksetaraan’, dan koreksi pasar saat ini adalah penundaan yang sehat.

“Long di Main Street, short di Wall Street”

Tim Hartnett secara tegas mengemukakan arah perdagangan yang spesifik: melakukan short terhadap saham yang mereka sebut sebagai “saham konsep saudara miliarder”, termasuk Tesla, Palantir, dan Nvidia; sekaligus melakukan long terhadap tema yang mewakili “Main Street”, seperti saham kecil, dana real estate investment trust (REITs), dan bank. Hartnett berencana melakukan hal ini, hingga tingkat dukungan Presiden Trump meningkat dan kebijakan dapat berhasil diubah untuk mengatasi kemampuan bayar perumahan.

Logika di balik strategi ini adalah kekhawatiran investor terhadap potensi kerusakan yang dapat ditimbulkan oleh kecerdasan buatan, dan mulai mengalihkan dana ke bidang yang dapat diuntungkan dari kebijakan penurunan biaya hidup. Data pasar menunjukkan tanda-tanda pergeseran ini, indeks Nasdaq 100 minggu ini mengalami penurunan tiga hari terbesar sejak April, turun 4,6%. Selain itu, sejak awal tahun, kinerja indeks S&P 500 tertinggal 4,2 poin persentase dari indeks bobot yang setara.

Para strategis menunjukkan bahwa, dalam konteks upaya pemerintah Trump menurunkan biaya hidup, kategori perusahaan yang sensitif terhadap perbaikan prospek pertumbuhan menunjukkan kinerja yang baik, yang membuat saham kecil dan menengah berpotensi mendapatkan manfaat dalam “kemakmuran” menjelang pemilihan tengah tahun.

Teknologi menghadapi “Ujian Arus Kas”

Laporan ini memberi peringatan keras terhadap posisi pasar dari “Tujuh Raksasa” teknologi, menganggap bahwa pergeseran model bisnis ke aset berat merupakan “ancaman besar”.

Data utama mendukung pandangan ini: perusahaan teknologi besar menginvestasikan sebagian besar arus kas mereka (96%) ke pengeluaran modal AI. Tingginya pengeluaran modal ini berarti keunggulan mereka dalam kualitas neraca dan kemampuan pembelian kembali saham sudah tidak ada lagi. Wall Street secara bijaksana beralih dari pengeluaran AI menjadi penerima manfaat, dari sektor jasa ke manufaktur.

Hartnett memperkirakan, meskipun gelembung spekulasi pasar sedang memudar, level pendukung utama harga aset harus mampu bertahan, seperti ETF saham teknologi XLK di angka 133 dolar dan emas di 4.550 dolar. Namun, dia juga memperingatkan bahwa, saham teknologi Asia yang menunjukkan karakteristik gelembung baru-baru ini mungkin akan mengalami sekali lagi pembersihan posisi ekstrem yang tidak stabil.

Indikator Sentimen dan Pergeseran Aset Global

“Indikator Bull-Bear” Bank of America bertujuan mengukur ketakutan dan keserakahan investor, dan pada 17 Desember sudah memberi sinyal “jual”, dan angka saat ini semakin mengonfirmasi bahwa suasana pasar sangat ekstrem.

Secara makro dalam alokasi aset, Hartnett mengamati bahwa pasar sedang beralih dari “Amerika sebagai pengecualian” ke “penyeimbangan ulang global”. Preferensinya terhadap saham internasional sejak akhir 2024 terbukti memiliki wawasan jauh ke depan. Laporan ini menunjukkan bahwa penyesuaian saat ini telah menghapus kapitalisasi pasar kripto sebesar 2 triliun dolar, setara 10% dari pengeluaran konsumen AS.

Memandang tahun 2026, Hartnett berpendapat bahwa peluang investasi terbaik adalah di saham internasional, saham konsep konsumsi China, dan produsen komoditas pasar berkembang. Sejak awal tahun, saham pasar berkembang telah naik 7%, sementara pasar global di luar AS naik lebih luas sebesar 5%. Ia menyebutkan peristiwa sejarah seperti berakhirnya sistem Bretton Woods tahun 1971, krisis keuangan global 2008, dan pandemi 2020, yang sering kali menandai perubahan besar dalam kepemimpinan pasar aset akibat peristiwa geopolitik besar.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pengungkapan

        Pasar berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi dilakukan atas risiko sendiri.