Setelah lonjakan 174% tahun lalu, Rocket Lab menghadapi ujian penting pada tahun 2026

Ketika saham Rocket Lab naik 174% di tahun 2025, hal itu memikat imajinasi investor pertumbuhan yang mencari eksposur ke ekonomi ruang angkasa komersial. Perjalanan luar biasa ini bukan sekadar momentum spekulatif—itu mencerminkan peningkatan nyata dalam kinerja operasional perusahaan dan pergeseran yang lebih luas dalam sentimen pasar terhadap infrastruktur ruang angkasa. Namun saat kita menavigasi tahun 2026, pertanyaan penting bukanlah apakah bisnis Rocket Lab sedang membaik, tetapi apakah kenaikan 174% tersebut sudah memperhitungkan sebagian besar berita baik yang akan datang.

Dasar Keuangan di Balik Rally 174%

Pertumbuhan bisnis Rocket Lab menceritakan kisah yang menarik melalui angka-angka nyata. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar $422 juta, meningkat 39% dibanding tahun sebelumnya. Lebih mengesankan lagi, laba kotor hampir berlipat ganda, naik dari $79 juta menjadi $140 juta di kuartal ketiga—sebuah tren yang menguatkan eksekusi operasional manajemen.

Backlog perusahaan sebesar $510 juta telah tumbuh 56% secara tahunan, memberikan gambaran tentang aliran pendapatan di masa depan dan membantu manajemen mengoptimalkan biaya. Metode ini menunjukkan bahwa Rocket Lab bukan sekadar penyedia layanan peluncuran; perusahaan beroperasi di seluruh rantai nilai ruang angkasa yang terdiversifikasi, mencakup desain pesawat luar angkasa, manufaktur komponen, dan layanan aerospace khusus.

Namun, jalan menuju profitabilitas masih belum selesai. Industri manufaktur yang membutuhkan modal besar, siklus pengembangan yang panjang, dan jeda antara pemberian kontrak dan pengakuan pendapatan berarti Rocket Lab masih beroperasi dengan kerugian. Sinyal positifnya: kerugian semakin mengecil. Kerugian per saham membaik dari ($0,10) di Q3 2024 menjadi ($0,03) di Q3 2025—bukti bahwa skala dan efisiensi mulai terwujud.

Mengapa Pasar Tiba-tiba Menghargai Saham Space

Lompatan 174% ini tidak didorong oleh fundamental Rocket Lab saja. Sebuah katalis penting muncul dalam bentuk trajektori valuasi SpaceX. Selama 2025, SpaceX menyelesaikan tender offer yang menilai perusahaan sebesar $400 miliar (naik dari $350 miliar di akhir tahun 2024), diikuti beberapa bulan kemudian oleh transaksi sekunder yang mendorong valuasi menjadi $800 miliar.

Tonggak ini memvalidasi sektor ruang angkasa komersial di mata investor institusional. Alih-alih melihat eksplorasi ruang angkasa sebagai kegiatan spekulatif pinggiran, modal mulai mengalir ke pemain yang terintegrasi secara vertikal dan berposisi di berbagai segmen rantai nilai aerospace. Rocket Lab, yang berada di persimpangan layanan peluncuran, komponen satelit, dan kontrak pertahanan, menarik minat investor sebagai potensi “next SpaceX”.

Koneksi antara lonjakan valuasi SpaceX dan kenaikan 174% Rocket Lab bukan kebetulan—itu mencerminkan pergeseran fundamental dalam cara pasar memandang infrastruktur ruang angkasa sebagai penggerak ekonomi yang penting, bukan sekadar keingintahuan.

Faktor X: Akankah SpaceX Go Public?

Pengamat pasar sudah lama memperdebatkan apakah SpaceX akan melakukan IPO di tahun 2026. Namun komentar terbaru dari investor Silicon Valley terkenal Chamath Palihapitiya memperkenalkan skenario alternatif: SpaceX mungkin melakukan reverse merge ke Tesla daripada go public secara independen.

Reverse merger—di mana perusahaan swasta bergabung dengan perusahaan publik yang sudah ada—akan memungkinkan Elon Musk mengkonsolidasikan portofolionya (Tesla, SpaceX, dan xAI) di bawah satu struktur holding. Bagi Musk, ini sejalan dengan visi jangka panjangnya untuk mengendalikan energi berkelanjutan, sistem otonom, AI, dan eksplorasi ruang angkasa di bawah satu atap.

Jika skenario ini terwujud, investor Rocket Lab tidak perlu panik. Model bisnis dasar perusahaan tetap utuh. Namun, jika SpaceX memilih IPO tradisional, pemain terkait seperti Rocket Lab bisa mengalami penarikan—mungkin didorong oleh emosi daripada fundamental yang memburuk. IPO akan memenuhi keinginan investor untuk eksposur langsung ke SpaceX, dan berpotensi mengalihkan modal dari proxy play.

Realitas Valuasi di 2026

Elephant in the room: akankah saham Rocket Lab mempertahankan apresiasi 174% ini? Setelah pertumbuhan yang begitu pesat, kembali ke pasar tidak hanya mungkin—tapi secara statistik sangat mungkin terjadi.

Perusahaan menghadapi tantangan valuasi. Meskipun pertumbuhan pendapatan 39% sehat, itu tidak cukup untuk membenarkan multiple ekstrem yang dimiliki beberapa saham pertumbuhan di pasar yang sedang panas. Jalan menuju profitabilitas Rocket Lab—meskipun terlihat—akan membutuhkan modal sabar dan perluasan pasar yang berkelanjutan.

Bagi investor konservatif, rally 174% ini menghadirkan masalah taktis. Membeli di level tertinggi setelah lonjakan seperti ini membawa risiko downside yang signifikan. Penarikan kembali ke level yang lebih normal—sekitar koreksi 20-30% dari puncak terakhir—tidak akan aneh mengingat besarnya kenaikan sebelumnya.

Investor yang toleran risiko dan yakin akan potensi jangka panjang ekonomi ruang angkasa mungkin menahan posisi atau menambah saat melemah. Bagi yang lain, menunggu titik masuk yang lebih menarik adalah pendekatan yang bijaksana.

Kerangka Investasi untuk 2026

Keberhasilan di 2026 bergantung pada beberapa variabel:

Eksekusi bisnis: Bisakah Rocket Lab mempertahankan pertumbuhan pendapatan 30%+ sambil semakin memperkecil kerugian? Hasil Q1 2026 akan menjadi kunci.

Psikologi pasar: Apakah hasil akhir SpaceX (IPO vs merger) akan mengarahkan modal ke atau menjauh dari Rocket Lab?

Lanskap kompetitif: Apakah pemain infrastruktur ruang angkasa lain semakin maju, atau Rocket Lab tetap unggul?

Normalisasi valuasi: Pada harga berapa rasio harga terhadap penjualan atau pendapatan pasar akan menetap untuk Rocket Lab?

Rocket Lab tetap menjadi peluang jangka panjang yang sah dalam ekonomi ruang angkasa yang berkembang. Namun, rally 174% ini sudah mencerminkan banyak optimisme. Investor sebaiknya melihat 2026 sebagai tahun peluang selektif daripada akumulasi massal—menunggu kejelasan lebih dulu dari variabel-variabel kunci ini sebelum mengalokasikan modal secara besar.